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在比阿特丽斯收购案中获得的认股证兑现后，其他人也开始发出不平之声。由于实际兑得的款项比预期的要少得多，一些员工鼓起勇气在部门会议上提出质疑。这次又惹恼了米尔肯，不过他答应让洛厄尔向大家做出解释。但没有人出来解释。事实上，实际存在的问题比米尔肯敢于承认的要严重得多。
这些比阿特丽斯公司的认股证（可据以低价购买比阿特丽斯公司股票的凭证）是米尔肯向KKR公司硬要来的，当时他的借口是他需要把这些认股证送给客户，以刺激他们购买比阿特丽斯的垃圾债券。实际上，他把这些认股证几乎都留在了德莱克赛尔·伯恩汉姆·兰伯特公司贝弗利山分部，并将其中主要部分归在自己和家人名下。这些认股证原是以每个0．25美元要来的，现在可据以购买超过22％的比阿特丽斯股票，每股可兑现26美元，共计可达6．5亿美元。之所以员工们分得的兑现款很少，是因为米尔肯把兑来的大多数款项归了自己和家人。如果大家知道这一情况，可能早就公开造反了。
年底时除了计算奖金和合伙股利，米尔肯还总要导演一些专门在纳税上做手脚的交易，与像哥伦比亚储蓄银行这样的客户做的交易就有这方面的嫌疑，他把证券或现金“寄存”在外面以逃避纳税。
一天，阿伦·罗森塔尔（他是最早跟随米尔肯从纽约总部来这里的人员之一）来到正在Ｘ形交易台中央端坐着的米尔肯身边，笑嘻嘻地给他看一份诙谐模仿《华尔街日报》的小报，叫《鲍尔街日报》。当时，其他人都在这里。“大家听好，我给你们读一个消息。”罗森塔尔说，然后大声读出该报上一篇文章的大字标题和内容提要：“德莱克赛尔·伯恩汉姆公司的迈克尔·米尔肯最近被控参与纽约市寄存违例丑闻。虽然米尔肯好几年没在曼哈顿呆了，但他惯常违例寄存，参与这起丑闻没有疑问。”
大家都笑起来，但当发现米尔肯一脸严肃时，大家的笑便戛然而止。“阿伦，”米尔肯绷着脸说，“把那张破报纸给我扔一边去！”
1985年暮夏的一个下午，里德·纳格尔在哈佛俱乐部等布斯基。纳格尔很年轻，外表整洁体面。他来自新泽西，从事储蓄信贷工作。纳格尔在昏暗的会客室里不耐烦地四处扫视一下，然后看看手表。现在已接近下午3点了，布斯基还没有到，而他答应2点就到的。
大约一年以前，布斯基的首席运营官斯蒂芬·康威就开始与纳格尔联系，就可能收购一家储蓄信贷银行一事向他寻求建议。现在，布斯基给他打电话，说要给他谈一件工作。布斯基当时讲得比较含糊，大意是说打算在自己的诺斯维尤公司开发一项金融服务业务。
哈佛俱乐部没什么人。突然，双层门开了，布斯基急匆匆地朝纳格尔走来。“很抱歉我来晚了。”布斯基说，“我只有十分钟时间。”
两人找了一个靠里的地方坐下来谈话。纳格尔始终不明白自己这样背景的人怎么适合做套利业务，于是问布斯基为什么对他感兴趣。布斯基说，套利对他不再具有挑战性，他要寻找新的挑战。“那么，你想干什么？”纳格尔疑惑地问。
“现在哪些行当能挣大钱？”布斯基反问道，接着自我回答：“房地产，石油，金融服务。”说完，布斯基把眼睛从纳格尔脸上移开，看着墙上悬挂的历代哈佛大学杰出校友的画像，说道：“我要做当代的罗斯蔡尔德。”最后，当两人结束谈话的时候，十分钟已扩展成了一小时。
纳格尔对获布斯基约见感到受宠若惊。那年夏天正是布斯基风头正劲的时候，报纸杂志的宣传介绍使他名闻遐迩，举国皆知。另外，为沽名钓誉，他还出了一本书，并在全国做巡回宣传。与此同时，他与米尔肯的“合作”正在全速进行。
布斯基这本书的名字叫《合并热》，副标题是“套利：华尔街赚钱秘笈”。布斯基对《华尔街日报》记者说：“我曾考虑过要不要谈论幕后的操作技巧和烟雾缭绕的房间，但最后决定把它写成一本严肃的套利专业书。”该书厚二百四十二页，据称布斯基花了三年时间才得以完成。这是一本枯燥的关于套利技术的专题书，书中把套利人描写成技术娴熟、具有远见卓识的业内典范。最后，布斯基煞有介事地对记者说：“不义之财决不染指，套利人不靠背后耍手段挣钱。”
这本书引起了很大反响，而且大多是积极而正面的。布斯基摇身成为一个著名专家，被纽约大学商学院和哥伦比亚大学聘为客座讲师。邀请他发表演讲的请柬雪片般飞来，他穷于应付，很多只好推掉。每当他到某个单位演讲时，总是受到非常隆重的欢迎。
在这些光环的笼罩下，布斯基好像已不是普通的套利人。在别人眼里，他进入了一个新的阶段，开始做起风险套利业务，因为他经常大量买进某公司的股票，以此逼迫该公司接受买空或收购。不过，可能自己没有意识到，他有时也显出缺乏自信。6月，当他的新书巡回宣传抵达华盛顿一站时，《华盛顿邮报》记者大卫·怀斯问他事业的动机是什么。怀斯问道：“你已经是一个富有的人，你还在追求什么？”
“是这样，我有时想，我是一匹擅于沿着一条路奔跑的马，这是上帝恩赐我的礼物。”布斯基解释说，“我不知道其他的路。我不知道怎样去当一匹产奶的马，也不知道怎样去牧场。因此，我只是一直在做自己承蒙有幸能做好的工作，并努力把它做得越来越好，越来越好。”接着，他说出了一个奇怪的预感：“不管我的这套东西以后还行不行，陪审团还没有出场。很可能明天你会看到我的墓志铭，上面写着类似这样的字：‘消息不明，停止交易。’”
布斯基用以实现新抱负的工具是一家储蓄信贷银行——圣芭芭拉金融公司，米尔肯和达尔正在帮他努力取得对该公司的控股权。他们之所以对储蓄信贷银行感兴趣，是因为政府解除了对该行业的管制，使其发展潜力大增。以前，这些银行的业务被限制在储蓄、家庭贷款和房屋按揭上，如今它们可以自由进行各种投资。这些银行以高利率吸引存款。对于储户和储蓄信贷业主来说，风险都很小，因为政府给所有的储蓄都上了10万美元的保险。看来，政府是鼓励储蓄信贷银行业主做投机业务。
为了支付高利率，储蓄信贷银行必须通过投资获得高回报，而回报率较高的垃圾债券似乎是理想的投资对象。米尔肯已经把很多这类银行转变成了垃圾债券的大主顾，如森德拉斯特银行、哥伦比亚储蓄信贷银行、美国金融公司和美国储蓄银行，布斯基和圣芭芭拉金融公司也可以成为其中的一员。
布斯基一直在为套利业务寻找资本，他认为储蓄信贷银行可以无限制地供给他所需要的资金。但是，无论布斯基自己的资金计划是什么，米尔肯他们总是能颇有自信地预知大多数资金的最终去向，即投资米尔肯选择的高收益债券。
纳格尔应邀去百慕大埃尔博海滩饭店参加一个布斯基所称的“商业银行”会议。布斯基乘私人飞机前往，身边跟着他外出常带的几个随从：康威、外聘会计史蒂文·欧彭海姆和律师斯蒂芬·弗莱丁。欧彭海姆来自ＯＡＤ会计事务所，弗莱丁来自弗赖德、弗兰克、哈里斯、施里弗和雅克布森律师事务所。布斯基在这家饭店订了一套总统套房用以自己住宿和大家开会。
纳格尔对收购圣芭芭拉金融公司有无价值心存疑虑。他向布斯基指出，加利福尼亚州的法律对用于投资普通证券的储蓄信贷资产的数量仍有限制，所以布斯基并不能随心所欲地从该公司调取所需资金。而且，纳格尔认为，圣芭芭拉金融公司的财务状况不好，并且还在恶化。
布斯基很有礼貌地认真倾听，但看起来纳格尔的话并没有让他感到担心。在德莱克赛尔·伯恩汉姆·兰伯特公司的指导下，他已获得了圣芭芭拉金融公司10％的股权，并通过诺斯维尤公司得到了该金融公司的股票购买权，从而可以把他的股份提高到51％，这一切都是在米尔肯的融资支持下取得的。布斯基坚持说，圣芭芭拉金融公司会确立他的“商业银行家”的地位。
米尔肯很快就按自己的意愿支配起布斯基和圣芭芭拉金融公司来。布斯基与圣芭芭拉金融公司签完购股51％的协议不久，就指示说，在具体收购程序进行以前，该公司必须改善业务运作。他提出的改善方案就是大量购买一批米尔肯选择的垃圾债券。鉴于布�