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世杰班定议清除伯颜。
至元六年（1340）二月，伯颜请奉太子燕帖古思出猎柳林。脱脱与世杰班、阿鲁等合谋，十五日封锁京师城门，奉顺帝命草诏，驱逐伯颜，贬为河南行省左丞相。先遣太子随从去柳林迎回太子入城。夜半四鼓，命中书平章政事只儿瓦歹急赴柳林宣诏。次日，伯颜派人来京师城下询问，脱脱在城上宣告：“有旨逐丞相。诸从官无罪”。伯颜请入城陛向顺帝辞行，不准。伯颜自真定南行，又有旨徙岭南南恩州安置。伯颜在江西途中病死。
脱脱加速元朝崩溃
脱脱此人，历史上被看作是一代名相，我却不以为然。他比伯颜是强多了，但却称不上英明，其实干了不少蠢事，心胸也比较狭窄，不是当宰相的料。上台之初，他一定程度上改变了伯颜的排汉政策，恢复了科举取士，重开经筵，又修《宋史》，提倡文治和经史，从而争取到汉人官僚的支持，但在国家的大政方针上并没有多少建树。他执政的时候，元朝的社会矛盾、民族矛盾都进一步激化了。脱脱曾一度被排挤辞职，复相之后，对于先前反对过他的官员，大加报复，排斥异己。朝廷官员继续陷于相互倾轧之中。
驻扎在内地的蒙古军兵，军官照例由贵族子孙世袭。他们与汉人杂居日久，日益沉迷声色，饮酒讴歌，只知道剥削聚敛，再也不能挽弓骑射。兵士也多是老病幼弱，甚至雇人代役，不习器仗，更不懂战阵。江南地区经济最为发展，这些地区的蒙古军兵，也最为颓靡腐败。繁胜的都会扬州、镇江、建康，元初设置七个万户府，由宗王镇守。顺帝时有起义者36人聚集茅山道宫，出没作战。元朝调集三省兵上万人捕剿，竟被起义者打败。一万人打不赢36个人，天下人听说此事，再也不把蒙古军队放在眼里。河南、两淮之地，镇戍军兵不多，又不能作战，遇有人民反抗，州县要请命于大府，大府要请命于朝廷，然后才调兵去镇压，起义者早已远去。当年征服欧亚两大洲的蒙古骑兵，几十年的功夫就腐化废弛成这个样子，退化得也未免太快了。
顺帝时财政竭蹶，至正十年（1350）十月，吏部尚书楔哲笃建议更改钞法，铸造铜钱。顺帝和脱脱采纳此议，十一月间下诏行使新钱钞法，印造新的中统交钞，称为“至正交钞”。以中统交钞壹贯文充抵铜钱一千文，充抵至元宝钞二贯。元初的中统交钞，以丝为本，中统元宝钞，以银为本。此后的至元、至大钞也都以银为本。顺帝新印至正交钞，采楔哲笃的建议，以楮币为母，铜钱为子。这种颠倒本末的提议，目的在于放手印造交钞，以虚代实。朝臣吕思诚等提出驳议，说民间将“藏其实（铜钱）而弃其虚（钞币）”，顺帝、脱脱不理。至正十二年（1352），印造至正钞一百九十万锭，至元钞十万锭。至正十五年（1355），印造至正交钞多至六百万锭。交钞大量印行，无钞本抵换，造成物价增长10倍。京师用料钞十锭，不能换一斗粟。交钞散满人间，人民不愿使用，视如废纸。郡县贸易，甚至以物易物。钞法败坏，元朝的财政经济，也随之崩溃了。
同王莽亡在黄河一样，给元朝最后一击的也是黄河水患。至正二年（1342）以来，黄河在归德府睢阳县一带泛溢。河北大名路、河间路、广平路、彰德路，山西大同路、冀宁路等地区又大旱，发生严重的饥荒。大同灾荒，导致人吃人。连续几年，黄河到处决口。顺帝命宰相拓拔太平（即汉人贺惟一）任都水监，负责修治黄河、淮河堤堰。脱脱复相，召集群臣议治河事，决定疏塞并举，挽河东行，使黄河复归故道。
至正十一年（1351）四月，政府调发汴梁、大名等十三路民工15万人，庐州等戍卒2万人供役。让黄河水从黄陵冈（今山东曹县西南）向南流到白茅堤，在黄固、哈只等河口泄洪，又从黄陵流到阳青村，复归黄河故道，长约140公里。从四月间开工，到十一月黄河恢复故道。但修治黄河发动的近20万民工，死伤众多，哀号遍野，终于导致了大规模的农民起义。
元末农民起义
元朝佛教盛行，白莲教是佛教中的一个神秘支派，以反抗暴政为主要宗旨，由广平永年县人韩山童开创。韩山童宣称：“白莲花开，弥勒佛降世。”他设立白莲会，吸收信徒。他的弟子颖州人刘福通英勇善战，是黄河灾区白莲会的首领。在修治黄河的要道黄陵冈时，刘福通命他的教徒预先埋下了一个独眼的石人。民夫开河道时，掘出石人，背上写着：“石人一只眼，挑动黄河天下反。”远近轰动了。工程完毕后，除了少部分还乡外，大多数民工都集结在刘福通的红巾之下，成为主力。红巾，跟东汉末年的黄巾一样，是刘福通使用的一种标帜。起义后，韩山童被元政府抓获杀害，刘福通迎立韩山童的儿子韩林儿称帝，建立韩宋帝国，占领淮河流域和黄河以南地区。
与此同时（1351），另一支农民起义军首领徐寿辉占领长江中游，建立天完帝国，派军进入江南，扫荡蒙古势力。此外，张士诚在江苏，方国珍在东南沿海，郭子兴在安徽也都树起义旗，成为势力较大的农民武装，而其他的小股起义军有几十支。各地汉族豪强地主为求自保，也纷纷建立武装，天下一时大乱。
至正十四年（1354），张士诚攻下高邮，断绝了南北大运河的漕运，等于掐住了元政府的脖子。九月，丞相脱脱集合大军，亲攻高邮。脱脱受诏总制诸王诸省军，一切政令，便宜从事。又调来西域、西番各族军助战，号称百万，四面环攻，围困高邮。张士诚军被困三月，军中已在议论投降。这时元顺帝突然下令罢免脱脱，使整个战局出现了戏剧性的变化。
原来，脱脱复相后，报复旧怨，日益专横，与中书右丞哈麻不和，将哈麻赶出了京城。皇后奇氏与哈麻合谋，想立奇氏的儿子爱猷识里达腊为太子，曾遭到脱脱的反对。奇后母子对脱脱深为忌恨。脱脱出师高邮，奇后母子与哈麻指使监察御史弹劾脱脱“劳师费财”及他弟弟也先帖木儿兵败等事，连上三章。十一月，顺帝下诏削去脱脱官爵，安置淮南，又移置亦集乃路。次年（1355），又诏命脱脱流放云南，也先帖木儿流放四川。哈麻遣使用药酒害死脱脱，代理丞相。
脱脱军原来是从各地调集而来，闻诏纷纷散去。无所投附的军士，倒戈加入红巾军。元军迅速瓦解。高邮之战，不仅是张士诚转败为胜的关键，也是全国形势的一个重大转折。
刘福通的红巾军发展很快，至正十八年（1358）攻陷开封作为首都，随即向蒙古发动总攻，分三路进兵。东路攻山东，西路攻陕西，北路攻上都开平（今内蒙锡林浩特市南面的正蓝旗）。东路兵团扫荡了山东后，直指大都（北京），挺进到距大都只50公里的柳林村。顺帝手足失措，准备放弃大都，向北逃亡。但宰相拓拔太平坚持固守。东路军攻击不顺利，孤军不能久留，仍退回山东。西路兵团深入关中后，战败溃散。北路兵团势如破竹，穿过山西，攻陷上都开平。后向东推进，攻陷辽阳（今辽宁辽阳），进入高丽（今朝鲜半岛），高丽向北路兵团投降。高丽有计划地出动大批美女，跟战士们交往缠绵，趁机把他们的战马和武器藏匿。一切妥当后，发动反击，北路军大部分被杀，只剩下万余人辗转脱险，逃回中国，又被蒙古兵团一网打尽。这三路人马都消耗掉了，刘福通后来也战败被杀，但蒙古帝国的墙基已被他们掘空，大厦只需要最后轻轻一推就会倒了。
亡国之前的荒淫
回头再说元朝宫廷。当初皇后答纳失里被毒死以后，顺帝册封伯颜忽都为皇后。本来顺帝打算立他一向宠爱的奇氏为皇后，只是丞相伯颜硬行劝阻，顺帝没有办法。后来奇氏生下一个儿子，取名叫爱猷识理达腊，更加赢得了顺帝的欢心。等伯颜被流放后，顺帝册立奇氏为第二皇后。
顺帝很信任脱脱，曾命皇子拜脱脱为师。侍御史哈麻是先帝宁宗乳母的儿子，与母弟雪雪受到顺帝的宠幸，很早就在宫禁做了宿卫。哈麻的口才十分出色，升任至殿中侍卫史。哈麻每天去宰相脱脱那里趋炎附势，脱脱以为他是个好人。当时红巾军风烟四起，朝廷派出的征讨大将接连溃败，脱脱准备亲自出征，临行时他入朝奏请哈麻兄弟托掌国事。顺帝召哈麻为中书右丞，雪雪为同知枢密院事。
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