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—1986年 27。 卫奕信 1986—1992年 28。 彭定康 1992— 1997年7月1日，中国将恢复对香港行使主权，香港长达150多年的殖 民统治将成为历史。中国政府将实行“一国两治”的方针，九七后的香港， 将继续保持资本主义制度。 自从1982年起，信心危机波动了10多年，当时有人预言，香港经济将 会一泻千里。 1982年，香港本地生产总值1857。28亿港元，人均3。53万港元；1991
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年，本地生产总值6411。36亿港元，人均11。14万港元——10年间增长3倍 多。香港对外贸易持续增长，到1994年，对外贸易额达3100多亿美元，仅 在美国、欧共体、日本、加拿大之后，排名为世界第五。 香港的外汇储备，1994年底为4080亿港元，较1993年上升了17。2％， 香港的外汇储备居世界第七位，人均次于新加坡，占世界第二位。 香港是东方明珠。九七后的香港，还能保持过去的繁荣吗？ 香港回归中国，不是突如其来，而有着长达10多年的过渡时期。纵观整 个香港商界在过渡时期的态度及行动，就不难作出较准确的预测。 英贸淡出 香港的英资集团，70年代主要有汇丰、怡和、太古、和记黄埔、会德丰、 嘉道理等六大综合性企业，资产占各国在港资产的首位，一向在某些经济领 域占据垄断地位。 80年代起，华资崛起，英资信心不足，投资失误，和记黄埔、港灯、九 龙仓、会德丰等大型英资集团落入华资手中，英资的整体实力大大削弱。90 年代初，英资持有的证券，只占上市公司总市值的30％，目前仍在外资中居 首位。 1984年3月28日，怡和突然宣布迁册百慕大，注册一间新的怡和控股 有限公司，这使得一间最老的香港公司变成一间彻头彻尾的外资公司。 怡和的迁册第二步，是1991年，把第一上市地位迁至伦敦，在香港只保 留第二上市地位。 怡和大淡出的第三招是从1994年12月31日起，终止上市公司旗舰恰和 控股与怡和策略在香港的第二上市地位。暂保留置地、文华、牛奶在香港挂 牌，若全部除牌，香港的股市总市值丧失6％。 怡和真的会彻底淡出香港吗？财经人士分析，怡和只是买政治保险，将 自己置于进可攻、退可守的位置。怡和董事鲍威尔说，怡和在过去5年只出 售74亿资产，而总资产仍在1500亿港元以上，怡和在1992年有62％盈利 来自香港及中国内地，在内地有50家联营公司。怡和在中国内地与香港呆了 160多年，怎么舍得放弃这块好赚钱的“风水宝地”？ 怡和大班李舒说：“怡和只是分散投资，减轻风险，并未真正走资。” 怡和刮起的迁册风，对香港企业影响不小。据1990年12月18日《明报》， 香港的上市公司，至这年11月份，已有77间迁册（分别迁往开曼群岛、英 国、百慕大）。它们分别是： 银行金融类：怡策、第一太平、第一太特、瑞福、道亨集团、F。P。BANC、 泰盛、汇丰、亚洲金融。 地产类：保华、置地、香港兴业、大宝、中娱、华置、爪哇、世纪、国 泰城市、百利保、富利国际、汤臣、大昌、惠泰、新昌国际、鹰君控股、远 展、广生行、海裕实业。 工业类：通用电子、卜蜂、德昌电机、实力国际、怡南、ASM太平洋、 品质、爱美高、乐声电子、依利安达、南洋纱厂、罗氏国际、伟易达、嘉华 国际、冠亚、讯科、建生实业、开达、远生、升冈、新创见、瑞菱、彩星、 台兴、玫瑰、王氏工业、万威、隆辉、Crusader、Uniworld。 综合企业类：名力、怡和控股、长江国际、其士、其士商业、华基泰、
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万邦航运、宝威、香港地毯、王氏港建、仁孚、华光船务、海嘉实业。 酒店类：文华东方、富豪酒店、百乐酒店。 销售、传播类：牛奶国际、星岛、连卡佛。 该报称：“目前香港1/3上市公司都在海外注册。” 汇丰集团是香港最大集团公司，一直行使准中央银行的权利。 1990年，汇丰透过收购英国米特兰银行而“巧妙”把总部从香港迁往伦 敦，名正言顺成了英资公司，新注册的公司叫汇丰控股有限公司，汇丰银行 成为它的全资附属机构。 汇丰收购米特兰后，总资产达2。1万亿港元，在全球68个国家拥有3300 间分行，脐身全球10大银行之列。汇丰变相迁册，港人担心汇丰将是个国际 银行，而不是以香港为主的国际性银行。 汇丰大班浦伟士反复强调：“重组绝无减低本集团对香港的承诺，而本 人相信在1997年前后，香港将继续有出色的经济表现。” 目前还看不出汇丰淡出香港的其他迹象，汇丰只是为自己筑了一道“太 平门”。至于香港第二大英资银行渣打，原就是在英国注册的银行。 貌视汹涌的迁册风，并非把所有的大英资集团卷去。老嘉道理生前多次 表示：“我们就是香港人，从小在香港，没有其他地方可去。”嘉道理家族， 两次割肉捍卫大酒店，可见其立足香港的决心。 香港的四大洋行，和记黄埔、会德丰落人华人之手，怡和迁册，“四行” 历史结束，唯剩太古一家在港撑门面的大英资洋何。 太古的控股公司在伦敦，但注册地点仍在香港。太古系上市公司市值， 在香港英资中排第二，1994年为1070亿港元。 太古大股东施怀雅家族表示，他们不会效仿怡和迁册除牌。太古将继续 以香港为基地，以内地和台湾为发展重点。 太古的业务分房地产、航空、贸易、实业四大部分。以航空业为例，国 泰在1991年已拥有波音747客机49架，预计到1997年，增加11架波音777 客机。 大古为了顺利过渡到九七以后，积极与中资合作。1987年，大古将国泰 的12。5％股权售予香港中信；1992年，又将10％股权售予中国航空公司和 中旅集团。 外资抢滩 据港府公布的资料，1986—1988年这3年间，香港新增大额投资总额达 2410。2亿港元，其中外资占742。5亿港元，而香港企业的海外投资为617。2 亿港元，资本输入超出资本输出125。2亿港元。 1989年北京风波使香港的信心危机达到顶点，传媒大肆渲染的“恐共 症”如瘟疫袭击整个业界。就这一年，香港的大额投资总额仍达到历史高点 1159。1亿港元，外资流入331。7亿港元，港资流出333。9亿港元，资本输 入输出大致接近。 数据是“信心危机”的最好诠释。 港府列出的“外资”项，包括除本地资本的一切境外资本。为叙述方便， 本章把外资分为多项，东南亚侨资，第77章曾作专门介绍；中资在本章下一 节述评；本节仅简介几项数额较大的外国资本。
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到1994年底，外商直接投资香港金额累计已逾500亿美元，其中美商投 资占150亿美元。从整体来看，在港美资实力次于华资、英资和中资，但在 制造业、电力的投资居首要地位。其中，参与香港电力建设的投资达212亿 港元之巨。 美国在港公司有900多家，大型的多在金融业，其中纯美资银行有20 家。 香港美国商会会长马畋指出，香港主权九七移交中国并不构成美商在港 投资的忧虑，香港拥有联系亚洲南北的特殊位置，是中国开放的窗口，这是 亚太其他地区没有的优势。 日资的实力，在港仅次于美资，从80年代至1994年底，累计投资130 亿美元。 日商投资主要在制造业、金融业、房地产、百货零售业等。其中发展势 头最猛的是日本银行业，1988年，纯日资银行28家，其他金融机构有30多 家；1989年，日资金融机构总资产高达23840亿港元。 相对美资、日资，澳资规模较小，占香港各类资本的5％左右，但影响 不可低估。 澳商一般不做长线投资，多从事证券、房地产的收购炒卖，风生水起， 轰轰烈烈。典型的有庞雅伦的奔达集团，梅锋报业集团，还有华裔澳商李明 治的联合集团，等等。他们进港借壳上市，离港便售壳退市。这种狙击式的 经营手法，引起香港业界的广泛注意。 从整体看，外资投资香港，多着眼未来。目前，外商投资香港的最大障 碍，是地价房租太高，德国西门子总裁葛庭嘉考察香港后指出，若