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�16％。甲午战争后，外资涌进，情况大变。1911—1914 年，产业资本的总额是178673 万元，其中外资是102125 万元，占57％，华资是76548 万元，占43％。在华资中，官僚产业资本是47807 万元，占27％，民族产业资本是28741 万元，占16％。在大战期间，外资在华投资暂时受阻，华资又有较快发展。1920 年，产业资本总额是257929 万元，其中外资是133000 万元，占52％，华资是124929 万元，占48％。外资仍略占优势。在华资中，官僚产业资本66952 万元，占26％，民族产业资本是57977 万元，占22％，几近旗鼓相当了。但华资产业资本的增长率已超过外资产业资本的增长率，而民族产业资本的增长率更是远远超过官僚产业资本的增长率。外国产业资本的扩张，主要是在甲午战后到第一次大战前这一阶段，其势甚猛，平均年增长率达15。8％，其后就进入颓势了，1914—1920 年平均年增长率才4。5％。官僚产业资本在甲午战争后仍有14。5％的年平均增长率，而1911—1920 年平均年增长率降为3。8％。但民族产业资本始终保持着旺盛的生命力，甲午战争后一个阶段，年平均增长率为15％，与外资不相上下。在第一次世界大战期间，平均年增长率为10。5％，超过外资一倍。如工业资本，1920 年工业资本总额是106484 万元，其中外资是5 亿元，占47％，华资是56484 万元，占53％，已超过外国在华的工业资本。在华资中，官僚工业资本是11414 万元，仅占10。7％，而民族工业资本是45070 万元，占42％。民族工业资本不仅远远超过了官僚工业资本，并且直接追比外国在华工业资本。详见下表：1894—1920 年资本估值①单位：万元本国资本外国在华资本官僚资本民族资本合计资本总额1894A 工业2791 3063 1891 4954 7745B 交通运输业2615 1694 101 1795 4410C 产业资本5406 4757 1992 6749 12155D 商业资本9284 — 65600 65600 74884E 金融业资本6680 — 20000 20000 26680合计21370 4757 87592 92349 1137191911 — 1914*A 工业37690 8417 20515 28932 66622B 交通运输业64435 39390 8226 47616 112051C 产业资本102125 47807 28741 76548 178673D 商业资本67968 — 166200 166200 234168E 金融业资本14515 4。489 52000 56489 71004合计184608 52296 246941 299237 483845（续表）
本国资本外国在华资本官僚资本民族资本合计资本总额1920A 工业50000 11414 45070 56484 106484B 交通运输业83000 55538 12907 68445 151445C 产业资本133000 66952 57977 124929 257929D 商业资本87000 — 230000 230000 317000E 金融业资本19000 23253 102700 125953 144953合计239000 90205 390677 480882 719882* 外国资本为1914 年，官僚资本为1911 年，民族资本为1913 年。
① 此表引自《中国资本主义发展史》第2 卷，第1043 页。
第二节1921 年至1936 年的民族资本状况1921—1936 年民族资本的状况，过去有“破产半破产”之说，但乏确证。《中国资本主义发展史》一书则认为：“本时期华商工矿业的生产仍是增长的趋势，惟平均年增长率远不如前一时期，30 年代又不如20 年代。”①1920年民族资本总额为39 亿元，其中工业4。5 亿元，运输业近1。3 亿元，商业23 亿元，金融业10。2 亿元。1921—1936 年期间民族资本的发展荆棘载途，步履维艰。1921—1922 年市场条件尚可，借五四运动抵货之力，民族工业续有发展。1923—1924 年受国际银价、汇率作用，物价下跌，陷入经济萧条。1925—1926 年“五卅”抵货运动起了推动作用，民族工业暂现繁荣，到1927年复归衰势。1928—1930 年金贵银贱，引起国内物价上涨，但逢国外资本主义经济危机，民族工业得以发展。1931 年起，经济危机波及中国，列强将危机损失转嫁给中国，银汇率猛涨，出口陡跌，白银大量外流和资金外逃，通货紧缩，物价下跌；加上九一八事变东北沦为日本殖民地，国内市场缩小；一二八淞沪战争中民族资本损失严重；日本向关内扩张，日货走私泛滥以及长江流域大水灾，农村破产，农民购买力急剧下降等等原因，使国内经济陷入空前的危机。1935 年底币制改革以后，物价回升，1936 年全国各地农产品普遍丰收，市场转趋活跃，民族资本主义经济得到喘息，由复苏而趋向繁荣。
据估计，1920—1936 年外国在华投资增加了95％，达39。4 亿美元，平均年增长率4。3％，是外国在华投资增加最多的时期。外国在华投资主要是在金融、外贸、能源、钢铁和近代化运输上占有垄断地位，控制了中国的经济命脉。1936 年外国在华企业关内资本总额为50。12 亿元法币（以下元均为法币），东北为42。67 亿元，合计近93 亿元。本时期最重要的变化是国民党政权下的国家垄断资本主义的兴起，走上由金融垄断到工业垄断的道路。1936 年国民党官僚资本总额为76。56 亿元，其中金融业资本即有56。37 亿元，占全国金融业资本（包括外商）58。9％，完成了金融垄断。在全国近代化工业和交通运输业（包括外商）中，国民党官僚资本所占的比重，1936 年为35。9％，约19。89 亿元。但主要是交通运输业资本，约16。49 亿元，工业资本仅3。4 亿元。1921—1936 年这段时期，民族资本仍有发展，但主要是民族工业，增长率约为7。53％，已大不如前。1936 年，不计东北，民族工业资本约有14。48 亿元，为官僚资本的4。3 倍，与外国在华工业资本（14。51亿元）相当，但若包括东北，则只有外国资本的74。4％。1936 年民族资本总额为74。77 亿元，但主要是商业资本（37。80 亿元）和金融资本（21 亿元）。详见下列各表。
① 许涤新、吴承明主编：《中国资本主义发展史》第3 卷《新民主主义革命时期的中国资本主义》，人民出版社1993 年版，第119 页。
1936 年外国在华企业资本估值①单位：法币万元关内东北A 工业资本145128 108750制造业84486 75417公用事业39699 24167矿冶业20943 9166B 交通运输业资本50796 267084铁路15714水运33516空运1566C 产业资本（ A ＋ B ） 195924 375834D 商业资本119295 18932E 金融业资本183456 10235其他2499 21666企业资本总额501174 4266671936 年官僚资本估值①单位：法币万元① 此表引自《中国资本主义发展史》第3 卷，第746 页。
① 此表引自《中国资本主义发展史》第3 卷，第748 页。
关内“满洲国”资本A 工业资本34034 23529制造业15937（ 1 ）兵工及军需2250（ 2 ）海军部所属造船厂1166（ 3 ）财政部所属工厂1500（ 4 ）实业部所属工厂860（ 5 ）资源委员会所属工厂780（ 6 ）地方政府所属工厂9381公用事业8847（ 7 ）电力5309（ 8 ）自来水、电车3538矿冶业9250（ 9 ）汉冶萍公司、龙烟铁矿4700（ 10 ）淮南矿路公司1080（ 11 ）资源委员会所属矿冶业1559（ 12 ）地方政府所属矿冶业1911B 交通运输业资本164891 147060*（ 1 ）铁路100993（ 2 ）公路52435（ 3 ）水运3778（ 4 ）空运1300（ 5 ）邮政800（ 6 ）电信5585C 产业资本（ A ＋ B ） 198925 23529D 商业资本3000E 金融业资本563700 24118资本总额765625 47647* 此项委托满铁经营，已计入日本在伪满资本，故不计入总数。
1936 年民族资本估值①单位：法币万元① 此表引自《中国资本主义发展史》第3 卷，第761 页。
关内东北A 工业资本144839 44100制造业117043 44100（ 1 ）棉纺织业42272（ 2 ）机器面粉业11410（ 3 ）机器缫丝业4877（ 4 ）卷烟业8400（ 5 ）火柴业2191（ 6 ）水泥业3154（ 7 ）机器业2759（ 8 ）机器造纸业2921（ 9 ）橡胶业1579（ 10 ）酸碱工业4058（ 11 ）其他制造业33422公用事业16796 —（ 12 ）电力13253 —（ 13 ）自来水3543 —矿冶业11000 —B 交通运输业资本14905 1000（ 1 ）铁路3786 —（ 2 ）水运11119 1000C 产业资本（ A ＋ B ） 159744 45000D 商业资本378000 42000E 金融业资本210000 4430资本总额747744 91530工业1。棉纺织工业。
华商棉纺织业在第一次世界大战期间利润优厚，关内外纷纷筹建或扩建纱厂，�