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江恩理论精华版-第章

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(5)5月3日至10日及5月21日至28日—— 
5月是十分重要的转势月份,与此同时、2月的重要性相同。 
(6)6月10日至15日及6月21日至27日—— 
短期转势会在此月份出现。 
(7)7月7日至10日及7月21日至27日—— 
7月份的重要性仅次于1月份,在此段时间,气候在年中转化,影响五谷收成,而上市公司亦多在这段时间半年结派息,影响市场活动及资金的流向。 
(8)8月5日至8日及8月14日至20日—— 
8月转势的可能性与2月相同。 
(9)9月3日至10日及9月21日至28日—— 
9月是一年之中最重要的市场转势时候。 
(10)10月7日至14日明亮10月21日至30日—— 
10月份亦是十分重要的市场转势时候。 
(11)11月5日至10日及11月20日至30日—— 
在美国大选年,市场多会在11月初转势,而其他年份,市场多在11月末转势。 
(12)12月3日至10日及12月16日至24日—— 
在圣诞前后,是市场经常出现转势的时候。 
     在上面所列出的日子中,每月共有两段时间,细心一看,大家便可以明了江恩所提出的市场转势时间,相对于中国历法中的24个节气时间。从天文学角度,乃是以地球为中心来说,太阳行走相隔15度的时间。由此可见,江恩对市场周期的认识,与气候的变化息息相关。 
     江恩理论认为,要掌握市场转势的时间,除了留意一年里面,多个可能出现转势的时间外,留意一个市场趋势所运行的日数,是异常重要的。 
基于对“数字学”的认识,江恩认为市场的趋势是根据数字的阶段运行,当市场趋势运行至某个日数阶段,市场是可能出现转势的。 
     由市场的重要底部或顶部起计,以下是江恩认为有机会出现转势的日数: 
(1)7至12天      (2)18至21天      (3)28至31天 
(4)42至49天     (5)57至65天      (6)85至92天 
(7)112至120天   (8)150至157天    (9)175至185天 

       在外汇市场中,最重要的为以下三段时间: 
(1) 短期趋势——42至49天; 
(2) 中期短势——85至92天; 
(3) 中/长期趋势——175至185天。 
     以美元马克及瑞士法郎的趋势为例,以下是一些引证: 
(1) 中期趋势——美元兑瑞士法郎由1992年10月5日1。2085上升至1993年2月15日共上升94天。 
(2) 短期趋势——美元兑瑞士法郎由1993年3月5日1。55下跌至5月7日;共44天。 
(3) 长期趋势——美元兑马克由1991年12月27日至1992年9月2日两个底部相差共176天。 

      江恩理论分析的引人入胜之处;乃是江恩对于市场重要顶部或底部所预测的时间都非常准确。 
    对于所预测的顶底时间,江恩当然在图表分析上下了不少功夫,在他的著作中,他介绍了三种重要的方法,颇值得投资者参考。 

      第一,江恩认为,将市场数十年来的走势作一统计,研究市场重要的顶部及底部出现的月份,投资者便可以知道市场的顶部及底部会常在哪一个月出现。他特别指出,将趋势所运行的时间与统计的月份作一比较,市场顶部及底部的时间便容易掌握得到。 
      第二,江恩认为,市场的重要顶部及底部周年的纪念日是必须密切留意的。在他的研究里,市场出现转势,经常会在历史性高低位的月份出现。纪念日的意义是,市场经过重要顶部或底部后的一年、两年,甚至十年,都是重要的时间周期,值得投资者留意。 
     第三,重要消息的日子,当某些市场消息入市而引致市场大幅波动。例如:战争、金融危机、贬值等,这些日期的周年都要特别留意。此外,分析者要特别留意消息入市时的价位水平,这些水平经常是市场的重要支持或阻力位水平。


九  当出现高低或新高时买入 
     江恩的第九条买卖规则最为简单,可分为以下两项: 
1) 当市价开创新高,表示市势向上,可以追市买入。 
2) 当市价下破新底,表示市势向下,可以追沽。 

图16  市场创新高见买入的机会,创新低则是沽出的机会   

     不过,在应用上面的简单规则前,江恩认为必须特别留意时间的因素,特别要注意: 
 1) 由从前顶部到底部的时间; 
 2) 由从前底部到底部的时间; 
 3) 由重要顶部到重要底部时间; 
 4) 由重要底部到重要顶部的时间。 
     江恩在这里的规则,言下之意乃是指出,如果市场上创新高或新低,表示趋势未完,投资者可以估计市场下一个转势的时间,这个时间可以从前文所述的“数字学”而计算。若所预测者为顶部,则可从顶与顶之间的日数或底与顶之间的日数以配合分析;相反,若所预期者为底部,则可从底与底之间及顶与底之间的日数配合分析,若两者都到达第三的日数,则转势的机会便会大增。 
      除此之外,市场顶与顶及底与顶之间的时间比率,例如:1倍、1。5倍、2倍等,亦顺理成章成为计算市场下一个重要转势点的依据。 


 
图17  量度市场顶底之间的关系,有助于预测市场转势 


十、趋势逆转 

     江恩第十条买卖规则是趋势逆转的分析。根据江恩对市场趋势的研究,一个趋势逆转之前,在图表形态上及时间周期上都是有迹可寻的。 

     在时间周期方面,江恩认为有以下几点值得特别留意: 
  1.市场假期——江恩认为,市场的趋势逆转,通常会刚刚发生在假期的前后。 
对于汇市来说,美国市场主导了其走势,因此要留意的乃是美国假期的前后时间,现罗列如下: 
   1) 1月3日(新年) 
   2) 5月10日(美国纪念日) 
   3) 7月4日(美国独立日) 
   4) 9月初(劳动日后) 
   5) 10月10日至14日(哥伦布日) 
   6) 11月3日至8日(大选年时) 
   7) 11月25日至30日(感恩节) 
   8 ) 12月24日至28日(圣诞节) 
     从美元到马克1989年至1994年的图表上可见,几个市场转势时间,均与美国假期十分接近: 
 1) 1988年1月4日美元在新年后转势。 
 2) 1989年9月劳动日后,美元由2马克急跌至今。 
 3) 1991年7月5日,美元在独立日后见顶。 
 4) 1991年圣诞后,美元见底回升。 
 5) 1993年哥伦节日后,美元由1。59马克急升。 
2。 周年纪念日——投资者要留意市场重要顶部及底部的1,2,3,4或5周年之后的日子,市场在这些日子经常会出现转势。 
3.趋势运行时间——投资者要留意,由市场重要顶部或底部之后的15,22,34,42,48或49个月的时间,这些时间可能会出现市势逆转。 
    在价位形态方面,江恩则建议: 
1) 升市——当市场处于升市时,可参考江恩的九点图及三天图。若九点图或三天力下破对上一个低位,表示市势逆转的第一个讯号。 
2) 跌市——当市场处于跌市时,若九点图或三天图上破对上一个高位,表示市势见底回升的机会十分大。 

图19  三天图及九点图上,曲线下破之前低点表示市场见顶回落,曲线上破之前高点表示市场见底回升 



十一、最安全入货点 
     在市场获利,除了能够正确分析市场走势外,出入市的策略亦是极为重要的,若出入市不得法,投资者即使看对市仍不免招致损失。   
 

图20  市场上破之前高点,是安全买入点;市场下破之前底点,是安全沽出点。 
江恩对于跟随趋势买卖,有以下的忠告: 
(1) 当市势向上的时候,追买的价位永远不是太高。 
(2) 当市势向下的时候,追沽的价位永远不是太低。 
(3) 在投资时紧记使用止蚀盘以免招巨损。 
(4) 在顺势买卖,切忌逆势。 
(5) 在投资组合中,使用去弱留强的方法维持获利能力。 
     在投资组合中,使用去弱留强的方法维持获利能力。 
  
      至于入市点如何决定,江恩的方法非常传统:在趋势确认后才入市是最为安全的。 

     在市势向上时,市价见底回升,出现第一个反弹,之后会有调整,当市价无力破底而转头向上,上破第一次反弹的高点的时候,便是最安全的买入点。止蚀位方面,则可设于调整浪底之下。 
     在市势向下时,市介见顶回落,出现第一次下跌,之后市价反弹,成为第二个较低的顶,当市价再下破第一次下跌的底部时,便是最安全的沽出点,止蚀位可设于
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