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1929年经济危机席卷世界，德国借口无力偿付协约国的债务，要求修改道威斯计划。此时，美国对德国工业的投资累计已达600亿马克，为了确保自己的投资收益，美国便尽力支持德国的要求。1929年6月，由美国银行家杨格操纵的国际专家委员会制定了新的赔款计划，史称“杨格计划”。德国赔款总额削减为1139亿马克，分59年付清，一切清算事宜均由美国主持的国际清算银行经手；同时，撤销了协约国对德国财政经济的监督。该计划进一步加强了德国的经济自主地位。
两年后，德国又借口经济困难，要求延期支付赔款。于是，同样是为了保障美国投资的安全，美国总统胡佛在1931年6月向有关各国提出了缓债一年的所谓“胡佛缓债令”。1932年，在美国压力下，洛桑会议又通过了停止向德国索要赔款的决议。
德国实力的恢复引起了法国的不安，欧洲的形势有了新的变化。1925年10月，英国、法国、德国、比利时、意大利在瑞士小城罗加诺举行了“巩固欧洲和平”的会议。通过了“罗加诺公约”，规定德国、法国、比利时相互保证不破坏彼此之间的边境现状，但是，对于德国与其东邻波兰、捷克之间的边境则不予保证。该公约在法律上抬高了德国的地位，承认德国作为大国重新登上世界政治舞台。而作为战胜国的法国，却需要依赖别国的保证才能维护边境的安全。同时，公约没有规定德国对其东部边境的义务，实质上是鼓励德国向东部扩张。
1926年9月，国联又接纳德国加入，并给与常任理事国席位。德国在政治上摆脱了战败国的地位，战前的各种殖民主义组织和军国主义势力又重新复活了，数千名身穿便衣的原总参谋部军官们云集柏林，开展系统的战争研究，谋划重整军备，秘密扩建海军、组建空军，在各地私设武器仓库，重建军事工业，逐步形成生产新式武器的巨大潜力。
当英国、美国为了各自的利益还陶醉于它们的均衡政策的时候，欧洲的均势已经向着有利于德国的方向逆转。心怀仇恨、野心勃勃的德国已经羽翼渐丰，作为第二次世界大战的欧洲策源地，万事俱备，只等希特勒出来兴风作浪，为祸世界了。
精彩旁白：英国驻德国大使阿拜隆的日记生动地记述了英国、美国竭力扶持德国的心理原因：“如果西方各盟国继续对德国进行恫吓并在德国身上施加压力的话，那么，德国除掉与俄国结盟以外，看来没有什么别的选择……如果这种结盟果真发生的话，那对欧洲文明的危险就惨到极点了。”
——（法）亨利•；米歇尔著《第二次世界大战》
第一部分“黑衫党”进军罗马
有时候，邻居多了真的不是好事。当法国还在为北部的邻居磨刀霍霍而心神不宁的时候，南面的邻居意大利却已经在不经意间变成了舞刀弄枪的法西斯国家。
意大利是现代法西斯专政的先驱。第一次世界大战结束不久，1919年3月，意大利一位铁匠的儿子本尼托•；墨索里尼（1883~1945）就在米兰组建了第一个打手队伍——“战斗法西斯”组织，自命为维持公共秩序的力量。成员一律身穿黑衫，因此被称为“黑衫党”。
1921年11月，墨索里尼又组建了正式的法西斯党，并建立了法西斯外围组织“国民工会”，日益猖狂地进行“有组织的恐怖活动”。为了广泛招揽党徒，墨索里尼大肆进行蛊惑人心的宣传，还制定了党旗和党徽——一束棒子。这种棒子原是古罗马高级执法官的标志，墨索里尼以此作为法西斯党的党徽。一束棒子捆在一起，中间捆着一柄斧头，棒子象征人民，斧头象征领袖，意思是人民要绝对服从他们勇武的领袖。同时，这标志也象征意大利古代的光荣。法西斯党还规定必须行罗马式敬礼，高唱青年进行曲。墨索里尼用“信任、顺从和斗争！”的口号，代替民主政治的“自由、平等和博爱”。
第一次世界大战后，意大利经济极度困难，政局动荡不安。墨索里尼的法西斯宣传得到了军界、工业家和中产阶级的拥护，他们把墨索里尼看成了可以在乱世中建立秩序、保护私有财产的救星。一些主战者、退伍军人、暴徒、解职军官以及屡立战功的阿尔蒂特手榴弹大刀队，都集合在法西斯的旗帜下。到1922年11月1日，法西斯的武装党徒已发展到50万人，普通党员达100万。另外，在它操纵控制下的工会和其他社团还有250万人。
1922年10月15日，4万名全副武装的法西斯党徒在那不勒斯誓师集合，向意大利首都罗马进军，妄图以武力夺取政权。10月20日夜，法西斯总部下令全国总动员，发表了对全国国民的檄文，劝告军警不要阻拦他们，他们的目标只是推翻腐朽的政府，劝慰有产阶级不要害怕，并声明保护工农的正当权利。在黑衫党武装暴徒的威慑下，意大利军队和警察大部分严守中立，没有阻击，只遭遇到少数共产党领导的革命群众的阻击和反对，但由于力量过分悬殊，都被法西斯暴徒们残酷地镇压了下去。
10月29日，在工业家们的劝诱和墨索里尼的威压之下，懦弱的意大利国王维克托•；埃马努埃尔三世屈服了，任命墨索里尼为意大利总理。兵不刃血，法西斯专政便在意大利确立了。
墨索里尼上台后，集总理、外交、海、陆、空军部长于一身，变成了他梦寐以求的“恺撒大帝”。如今，他是意大利最有权势的人了。为了巩固法西斯统治，“黑衫党”开始公然绑架和杀害政府中的反对派，对人民群众进行恐吓、抢劫、勒索和骚扰。当时，在大街上和田野中，每天都有血战发生。“黑衫党”到处袭击工会，焚烧报馆，殴打、枪杀进步人士和共产党人。在大选中，法西斯匪徒口出狂言，谁不投黑衫党的票，重者将遭到致命的报复，轻者也要喝一杯蓖麻油。1926年，墨索里尼政府颁布了一系列“非常”法令，除法西斯党及其所属工会、报刊之外，其他政党、工会、社团、报刊一律查封和解散，大批反法西斯人士横遭迫害。
1927年，在唯利是图的美国资本的援助下，墨索里尼政府实行了货币制度改革。从1925年到1929年，美国向意大利输出了5亿多美元的贷款和直接投资。在墨索里尼的政治高压和西方国家的经济输血之下，意大利的工业生产迅速的发展，1923年至1929年间，意大利的钢产量增长了84％，发电量增加了一倍。
如此同时，意大利的扩张野心也在恶性膨胀，墨索里尼不顾意大利国小力薄的实际情况，竟然妄图把地中海变成意大利的内湖，建立“大罗马帝国”。为此，意大利将侵略的矛头指向了地中海沿岸和非洲的广大地区。
墨索里尼的侵略黑手首先伸向了亚得里亚海北岸的港口阜姆。第一次世界大战前，阜姆属于匈牙利，战后被划归南斯拉夫。墨索里尼执政后，于1924年威逼南斯拉夫订立割地条约，进而出兵占领了阜姆港。
1934年，墨索里尼又出兵占领了东非小国阿比西尼亚。1936年，意大利退出国联。1936~1939年间，与德国联手干涉西班牙内政，颠覆西班牙的民选政府，扶持法西斯分子佛朗哥夺取政权，建立独裁政府。1937年，墨索里尼又与臭味相投的纳粹德国结盟，建立了“罗马–柏林轴心”，成为希特勒发动第二次世界大战的主要帮凶。
精彩旁白：为了夺取政权，墨索里尼不择手段，达到了无以复加的恶劣地步。他曾对心腹们得意地说：“我们的政策左右逢源，既讨好贵族，又讨好平民；既反动，又革命。”
1932年3、4月间，德国传记作家卢特维希专门造访了墨索里尼。当作家问到他的发迹和早年所受到的磨难时，墨索里尼留下了一段有趣的谈话：“饥饿是一个良师。差不多和监狱与仇敌是一样的。我的母亲当小学教师，月薪50里拉；我的父亲是一个铁匠，没有固定收入。我们全家只有两间狭小的房子。一个星期中很难见到餐桌上有一块肉。家里充满着激烈的争论和热切的希望。”
“父亲的铁匠生涯，给了我很大的影响，”他强调说，“这些早年的印象要深刻地保留到人的灵魂消灭的时候为止。你若是在铁工厂里注视着那铁锤，你便体会到一个人可以并且必须任意处理事物的情欲。�