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又一次，这些交易的背后都潜伏着被接管的危险。吉列正处在罗纳德·贝
罗曼的虎视耽耽下；美国航空被麦克·施坦哈德玩弄于股掌之上；而国际冠
军也将成为众人瞩目的目标。“当你拥有一个能干的管理层时，”巴菲特在
《华盛顿邮报》上说，“应该给他们时间让他们完成自己的目标。”现在这
些公司都把巴菲特当作自己的挡箭牌。作为回报，巴菲特得到的是平均9％的
固定息票和保留换成普通股的权利（一种“彩券”）。
但巴菲特的最新举措非常特殊。他和其他人一样买的是大都会公司普通
股，但在最近的交易中，他谈判时要求获得只用于他的特别风险保护。林达·萨
德勒在 《华尔街日报》上指责巴菲特是以保证其他总经理的职位为条件来为
伯克希尔赚大钱的。
华尔街的许多投资者都说，巴菲特先生的特殊交易玩的是种绅士般的保护游戏。以前的
索尔·斯坦伯格这样的企业套利者是拿了“绿票子”就离开了，但巴菲特先生是又要干
净的“白票子”又坚持不放，而且紧拉着管理层的手。
这种有争议的与总经理们的特殊交易剥夺了股东们在接管时自由卖出的
权利。 《福布斯》上的文章说：
巴菲特得到了特殊交易，管理层也一样………但换个角度看，沃伦·巴菲特为避免被接
管开了多大的价？
巴菲特当然对吉列、美国航空和国际冠军的股东没有责任。他只要为伯
克希尔做好生意就行了。人们对道德学家的标准总是更严格，突然处于防守
地位的巴菲特好像急着要保护他的这块高地。在这次“干净的敲诈”交易之
后，他在写给股东们的一封信中争辩道：
……其他被投资公司的股东会从我们优先选择股票购买行动中获几年的利。证据就是：
现在每个公司都有了主要的，稳定的和有兴趣的股东……
该论点的问题在于，它是假设每个总经理 （或巴菲特眼中的总经理）都
需要这种保护，并能公正处理长期的利息冲突。但不是每个总经理都是汤
姆·默菲。巴菲特自己在哥伦比亚论坛上就争辩说，这与接管本身一样并不
可靠，最终决定得由持有“小纸票”的人（股东）做出。
国际冠军更是一种遗露重重的情况。它的总经理安德鲁·西格勒是个激
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烈的接管反对者和大生意游说组商业协调会的成员。他把国际冠军的钱大量
投入工厂出产，给股东的则很少。在过去的10年里，作为市场上的一大股票，
伯克希尔的年增长率只有可怜的3％。即使在造纸公司的行列中，它的利润排
名也排在最低一档里。
唯一可解释西格勒的可怜纪录的原因就是安德鲁·西格勒本身。在不景
气的1989年，西格勒给自己的工资是80万美元，外加 42万 5000美元“激
励奖”。除此之外，他乘国际冠军股价很低时奖给自己3万1000股可选择股
票。第二年，国际冠军的利润少了一半，但西勒把自己的工资加到了120万
美元，外加 2万 8000美元的奖金，这样他就不用付个人调节税的咨询费了，
同时他又再拿了4万7000股可选择股票。
当然巴菲特猛烈批评可选择股票，特别是如此奖给无所作为的总经理更
是令他反感。如果有人有意接管国际冠军，我们看不出巴菲特有什么理由要
反对。
吉列和美国航空的管理层则是另一回事。美国建立了一个全国体系，在
各中等市场的城市中都设有中心，但它的地位仍须巩固。它的策略好像是需
要保证时间和一点“保护”。吉列则很简单，就是要赚钱。
虽然巴菲特的办法是比普通的股民们在公开市场上更有赚头，但生意也
不像批评他的那些人说的那么好。伯克希尔在以后的10年里将被死死地锁在
这几种股票上，在华尔街看来这是漫无日期的。其实大多数管理人是不会同
意巴菲特这种“甜心式”的做法的。
但交易仍有不完全的一面。它有点内部交易的味道——巴菲特和企业董
事会的几个伙计们靠得太近了。他那年花了 670万买了架飞机也许不是巧
合。在年度报告中，巴菲特花了大篇幅就此福利对自己极尽嘲讽， （却没有
提到他低得出奇的10万美金的年薪。）他说如果换新飞机的代价“以现在的
每年100％的速度增长的话，那么要不了多久，伯克希尔的所有资产都得花在
飞机上了”。他伶巧地说买这架飞机是无可辩驳的，这说明他在城外和其他
优秀的公司里呆的时间更多。
到80年代末，老不着家的沃伦·巴菲特好像无人不识。他坐着飞机离家
去参加董事会，去看超级杯或参加晚会并巧遇鲍·纽曼、爱德华·肯尼迪参
议员。他和美国企业的名人经理们打桥牌，其中一次比赛是与国会议员们在
老巴特尔西打的，那是马尔科姆·福布斯17世纪时在伦敦的老家。如果有人
问他对总统有什么经济建议吗？他可能会说，他上周末刚与布什共享晚餐。
他的妻子坚持对女儿说，该给他弄几套“体面的衣服”了。当老苏茜在
奥马哈时，她和女儿把沃伦扯到商场并给他买了套1500美元的杰尼亚西服。
这套意大利产的杰尼亚成了他的制服，就像他需要樱桃红可乐和飞机一样。
（但他拒绝了某位推销商让他买定做衣服的请求。他更喜欢到杰尼亚在纽约
的分店，从衣架上拿几套西服。）
他的新圈子大得让人吃惊。在波士顿，他和约翰·肯尼斯·加尔布雷斯
和《环球》杂志的编辑托马斯·温莎这样的人交往。温莎说：“沃伦找的朋
友真多。”这个评价对一个找股票和持股票的人来说真是有趣。巴菲特在华
盛顿有一伙人，在加州也有一伙。苏茜和他去大苹果时是“有计划的”——
用某位朋友的话说——就是要让某人挤进去。“他们和别人不一样，”她说。
巴菲特的内部圈子——包括格雷厄姆、卢米斯、默菲、芒格和瑞恩——
还是和以前一样。但他的迪克·霍兰德这样的奥马哈朋友发现他不像以前那
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样常在了。维恩·麦肯齐估计他的老板每周总有一两天不在奥马哈。
但在其他方面巴菲特就不一样了。他像信天翁一样从一个海岸飞往另一
个海岸。他在奥斯卡晚会上与多丽·帕顿一起进餐，然后飞到马撒葡萄园与
南希·里根和《 60分钟》的通讯员迈克·沃莱斯这样的人参加凯·格雷厄
姆家的聚会。还有一次他带着妻子直扑沃特·安娜伯格在加州棕榈喷泉的别
墅。它就像沙漠中的一朵奇葩，四周种满了柽柳树和神态各异的灌木丛。山
姆·沃尔顿也来了。
巴菲特很受他们的欢迎，因为他没有一点财大气粗的架势。他说话时的
神情好像在自己家里一样，这使人们想起了30年代。（不过现在的口头语是
“是我抓着线呢！”而不是“是我打电话”了。）在1988年卡拉里冬季奥运
会时，巴菲特是默菲和ABC的客人，但他躲开了请他在清澈的路易斯湖畔吃
中饭的邀请，一个人躲在城里工作。ABC的肥皂剧编剧亚格尼斯·尼克松在
卡拉里遇见了巴菲特，她认为他是“威尔·罗杰斯的新化身。”她请他去纽
约担任一白天肥皂剧《爱》里的某一浮雕。在录音结束后，尼克松和其他的 ABC
工作人员跑到城东的一家北意大利风味的饭店布拉沃詹尼聚餐。他们刚出发
时，尼克松发现另一位亿万富翁约翰·克鲁格也很兴奋。克鲁格钻进了等在
一旁的高级超长轿车，巴菲特则走下人行道叫住了一辆计程车。
巴菲特喜欢把自己装扮成一位进入上层社会的乡巴佬形象。有许多关于
他假装无知的故事。其中一个是在某次晚会上他坐在亨利·克拉韦斯的妻子，
时髦的卡洛琳·萝茵身旁。萝茵说：“您能为我切食物吗？”巴菲特不清楚
这是否是上流社会表示好感的最新方式，说得难听点就是“来吧”的意思，
因此整个晚上他都没理她。直到服务生把她一直没吃的烧烤撤走之后，他才
吃惊地发现，原来她的手腕上打着石膏。
巴菲特喜欢朴素的形