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行，但公开市场投资委员会应当及时通知联邦储备委员会。”！&
〃〃 月 〃& 日，（）**＋；…。 和拜访纽约的联邦储备委 员 会 主 席 0…1。2 交 换 了 意 见。“ 我
告诉他，”在 （）**＋；…。 的采访记录中记载，“ 我希望和他就购买政府债券上的不同意见进
行开诚布公的对话。。联邦储备委员会和纽约储备银行的董事们关于各自权力的观点
如果不能够达成某种可行的互相谅解或者协议，后果显然会十分严重。。我还告诉他，
联邦储备委员会越来越把自己定位于操作层面而不是监管层面，并且干预各个联邦储
备银行的具体交易行为”。（）**＋；…。 接着回顾了在 〃## 年初的四个月时间内，联邦储备
体系否决了纽约储备银行董事们反复要求提高贴现率的提议；以及联邦储备体系当年
规定了储备银行方面可操作的票据承兑买入利率的向上浮动范围，而以前从未有过这
样的规定，并且，还在秋季实际规定了最低利率，行使了一直属于各储备银行自身的特
权；最后提到：
（ 他认为）进行任何政府债券交易前都必须获得联邦储备委员会的批准 。。
我告诉他，他 的 观 点———联 邦 储 备 委 员 会 必 须 提 前 批 准 所 有 交 易———的 逻 辑 结
论，是联邦储备体系将变成在华盛 顿 运 作 的 中 央 银 行。。。 他 唯 一 的 评 论 是，联
邦储备委员会被授予了最广泛的权力。只要联邦储备体系还拥有这些权力，就会
尽情行使这 些 权 利，而 国 会 会 来 决 定 他 们 是 否 反 对 一 个 在 华 盛 顿 运 作 的 中 央
银行。！’
双方都不准备作出任何让步，直到 〃〃 月 日联储委员会主席 0…1。2 和纽约联邦储
备银行董事会的副主席 345。 67 0…1。2，在联邦储备委员会的当然主席（ 589…：：＋；＋…）、财
政部部长 ，7’’ A；；’7，@；2* K，》’’；6（。 ；L ’O’J；6B’ J；》》6；’’，
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第 ！ 章！ 大萧条时期（〃##—〃#％％）
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账户而用自身账户购买政府债券，但最后并未（ 像 〃## 年 〃’ 月那样）实际采用该办法。
（） *） ！ 〃##—〃#％〃，从股市崩盘到英国脱离金本位制
从股市崩盘开始，纽约联邦储备银行就赞成通过降低贴现率，以及购买大量的票据
和证券来抵消贴现量的下降。〃## 年 〃〃 月 〃＋ 日，纽约储备银行的董事们第一次申请
将贴现率从当时的 *； 下调到 ＋） *； ，获得了联邦储备委员会的批准。〃#％’ 年 〃 月 ％’
日，纽约储备银行再次申请将贴现率下调到 ＋； ，却被联邦储备委员会以平票否决。同
年 月 （ 日，纽约再次提出申请，并同样被联邦储备委员会以平票否决。具有戏剧性的
是，委员会中的一名成员将其否决票改成了同意票，原因并非是他同意降息，而是他不
同意平票否决的制度。如此一来，降息再次获得了批准。％ 月 〃＋ 日，纽约方面首次申请
将贴现率降到 ％） *； ，得到了联邦储备委员会的批准。＋ 月 ＋ 日，纽约方面申请将贴现
率下调到 ％； ，遭到了委员会的否决。* 月 〃 日再次申请时，纽约方面甚至考虑，如果再
次遭到否决的话，将会发布公开声明；然而，联邦储备委员会批准了这次降息。类似的
决策延迟在申请降低票据购买利率的过程中也重复出现。！〃#
相比较而言，纽约关于公开市场购买的建议就更不成功了。〃## 年最后几个月时
间