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现其他国家条件较中国吸引，外资亦可以到别国设厂。二、出口退税近年一减再减，两税并轨明年开始，即外资企业喺内地所享受嘅税务优惠正逐步减少直到消失。三、中国政府欲扩大内销及服务业，让中国经济由出口、制造业带动转向消费带动，香港响呢方面好成功，但中国喺工业化过程中过分依赖外资，结果外贸盈余唔少成为外资嘅利润，中国人喺整个工业化过程中主要只系赚取低微工资，而非赚取企业利润。大部分中国人经过二十八年改革开放后仍然唔算富有，真正富起来系外资（包括港澳台同胞、新加坡人、南韩人及日本人等）。响咁嘅情况下，发展国内零售业务比较上有困难，因中国新中产阶级嘅人数太少。
广州穷人何其多
响改革开放过程中，中国境内外资企业、国企、红筹成为主导；反之，民企比例好细，上述结构令中国经济由出口、制造带动转为内部消费带动上有较大困难。中国统计数字，去年十三亿人口中，仍有七亿五千七百万（占总数58％）系农村人口，其中71％系年龄介乎十五至六十四岁，即共五亿三千七百万；工作人口其中46％约二亿四千五百万系年龄由十五到三十五岁嘅农村人口到城市工作。未来二十年中国农村能提供大量劳动力。呢批进入城市工作嘅人口有98％唔系文盲，大部分有中学程度，不但可生产T恤，同时可生产流动电话及汽车零件。虽然1978年起中国实施一孩政策，但喺2030年前中国人口仍然增长。1978年至今劳动人口年增长率系以年率1。5％上升，三倍于人口增长率。
上述因素令中国未来十年仍然喺全球制造基地，而中国外贸盈余将会继续上升；缺点系未来十年中国人工资升幅仍然唔大，因劳动力供应仍充足，令中国经济转型方面困难比较大。
大量资金停留喺中国，已令中国出现资金泛滥，如何疏导资金？过去资金主要用作购买美元债券，但面对美元弱势兼低利率，美债已乏吸引；至于向外投资，过去几年唔少企业嘅成绩亦唔见得好，点样好好咁运用手上外汇储备，已成为中国政府嘅当务之急。
昨天广州首次进行大型经济适用房购买预登记，有超过一万人排队。对象要符合四项条件：一广州市城镇户口；二、家庭可支配收入一年少于一万八千二百八十七元；三、居住面积少于十平方米；四、未享受购买房改房、解困房、安居房、经济适用房及单位内部集资建房等购房优惠政策嘅家庭。政府今年新增十四个项目，建设面积一百九十四万一千平方米，可建住宅二万三千套，由此可见广州穷人何其多！
发改委5月8日宣布调整二百六十种西药嘅最高零售价，最大降幅62％、平均降幅19％。呢次调整涉及消化系统药物、呼吸系统药物、抗寄生虫病药、镇痛药、麻醉用药物、解毒药等十个系统共一千二百多个剂型，其中九百余种降价、七十种涨价、三百多种维持原价，而80％药品系通过医生嘅处方药。
中国2015年成全球造船中心
去年中国造船量已超过日本，排名世界第二，仅次于南韩。去年新订单量以吨位计上升一倍（南韩上升75％）。去年南韩取得全球新订单总数40。9％ （2005年35。2％ ），中国占25。4％（2005年17。3％）、日本占22。9％ （2005年26。9％）。去年全球订单金额共一千零五十五亿美元。今年首季中国取得造船订单将大幅增加，估计2015年中国会超越南韩，成为全球造船业中心。
财华社集团（8317）、上联水泥（1060）、中国制药（1093）、中国金融产业投资（1227）、天安（028）、敦沛金融（812）、康健国际（8138）、永兴国际（621）、宏安集团（1222）、正辉中国（169）停牌。
■圆通控股（1188） 5月16日；城市电讯（1137）、福田实业（420）18日公布业绩。
曹仁超
PDF原文：
原序号：91序号：
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标题：
几时爆煲关卿底事？
来源：
信报
发布日期：
2007…05…10
全文：
5月9日，周三。恒指升138。43，收20844。78；成交五百六十八亿二百多万元。5月期指升100点，收20722点。新世界发展（017）升7。1％、华润置地（1109）则下跌6。5％；联想（992）跌6。4％、中信资源（1205）涨14％、美丽宝（1179）涨12％，各类股份个别发展。
内地股民数字逼近一亿大关
内地A股继续创新高。万科涨10％，报二十一元八角八分；世茂涨6。1％，报十二元九角八分；中国银行涨7。8％，报六元一角；工商银行涨5。5％，报五元七角八分；招商银行升7。7％，报二十一元七角三分。今天开始有跌幅较大嘅股份，如中信证券跌4。9％，报五十六元九角一分；雅戈尔服装跌5。3％，报二十七元三角八分；贵州茅台跌4。7％，报九十二元。
内地二百多位股票基金经理（平均年龄三十多岁）去年平均薪金加花红达一百多万元，最高收入达五百万元人民币。由于年轻，加上收入与业绩挂钩，大部分都系进取型，亦系令内地股市今年加快上升嘅理由。上海A股指数过去二十二个交易天中，有十九天系上升；今年内地A股指数上升48％，或两年内上升240％。今年内新开户股异高达一千万，单系4月份一个月已达四百七十九万户，超过前两年内新开户数目嘅总和。依家股民数字已达九千三百九十四万五千四百户，逼近一亿大关，令本已牛气冲天嘅2006年全年A股开户户数相形见绌；新增基金开户一百九十三万户，较去年同期上升28。86％；连B股新开户亦达三万六千五百户，上升128％。上一次开户最高潮系2000年，当年A股账户为一千三百万，平均每月增加一百万；2001年已下滑到六百八十八万户、2002年二百三十万、2003年一百三十五万、2004年一百六十八万，2005年最少八十五万、2006年回升至三百零八万户。5月7日一天之内开户数目亦唔少，唔排除5月底内地股民人数接近一亿。所谓初生之犊不畏虎。今年A股上升反映A股市场唔成熟嘅一面，亦反映中国经济对出口过分依赖及房地产方面过度投资，令资金大量涌入股票市场。股市出现泡沫已好肯定，至于泡沫大细则未知。任何投资都有泡沫，内地A股出现泡沫，并非也嘢真知灼见，呢个泡沫有几大及几时破裂才重要。如以1973年3月计，恒生指数P/E升至六十多倍才破裂；1990年日经平均指数P/E亦升至六十多倍才泡沫破裂，以家吓A股P/E四十二倍睇，仍有上升空闻。不过，每个泡沫大小唔同，又不可一概而论。
美元回落期上半年结束
人民币再创7。6935兑1美元近年新高。渣打银行货币策略师估计，5月22至24日中国国务院副总理吴仪会见美国财长保尔森，将令人民币升幅扩大。
美元以购买力计，较欧罗及英镑偏低20％，但较人民币偏高50％，未来几年相信人民币继续以每年7％速度上升，英镑及欧罗则可能见顶回落，美元回落期相信喺今年上半年结束。千祈唔好过分睇淡美元。
联储局去年6月开始停止公布M3数字。有人认为去年6月开始股市上升，系反映信贷膨胀而非货币泛滥。信贷膨胀来自日圆利差交易（空日圆揸其他货币），其中又以纽元为最，估计有二百亿到四百亿美元涉及利差交易（美林日本分析员Jesper Koll估计数字系一万亿美元，相信系乘数效应。一如港人申请新股通常玩一比十到一比二十嘅游戏，即用一百万元本金申请一千万到二千万元新股，大部分资金来自贷款）。如果去年6月起股市上升来自信贷而非货币泛滥，一旦美元转强，可以产生日圆unwind行为，呢个就系股市风险所在。资金流向已成为投资市场赖以为生嘅血液，喺咁嘅环境下，保持谦卑好重要。依家唔系100％投入嘅时刻，只能有限度投入，就系担心一旦形势逆转唔知点算？
今年欧洲GDP估计可上升2。6％，系近年来首次超过美国（今年GDP升幅估计只有2％）上述系今年欧罗强势嘅理由。今天日圆升至119。73兑1美元、162。13兑1欧罗，虽然分析界估计6月份欧洲央行将利率推高至四厘。
过去一年美元汇价失去3％，理由系美国房价止升回软，但美国消费者继续借钱消费。3月份消费借贷增加一百三十五亿美元（较2月份多八十亿美元）。依家美国消费者共借入二万四千亿美元或以年率7％上升，令Masfer Card今年首季纯利�