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户为牙膏付款的速度快，那么销售的增长看起来就有点奇怪了。这就是
我们需要一张现金流量表的原因。
＇一钱去哪里了＇
图4…l举例说明了资金是怎样从一个投资者通过公司到消费者，然
后又回到公司的过程。
不像图表看起来那么复杂。让我们通过公司运作的流程一点点告诉
你资金是怎样在公司内流动的。
一组投资者和债券的持有人①给公司提供资本，对股东来说就是买
了股票，对债券持有人就是买了债券。公司用这些资金购置了固定资产
②，比如一些机器设备和建筑物。用这些资产生产出产品，就是存货
③，一些存货卖出后变成现金④，另外一些赊销⑤。赊销被反映为应收
账款，直到消费者给公司付款⑥。一旦公司手里有现金，公司又按照同
样的路径把它花出去。一些现金以产品的形式返回来⑦，这意味着可以
购置原材料生产更多的存货o另一部分现金用于投资⑧，这意味着买
更多的机器设备或建造另外的工厂（用会计学的行话说，你通常看到
一些投资购买了切实的长期资产，像一座建筑物或工厂，这叫做“资本
支出”）o
还有一大块现金给美国政府交税了⑨。如果给股东分红派息，或者
公司有负债的，还要向股东和债券持有人支付红利和利息，于是一部分
现金流出⑩o
3 7
埾t 偍 ？ ？ bS楥 ？=0 _00057 057 这就是这个图解的全部，现金流人和现金流出。让我们用一个简单
的公司——麦克卖热狗的亭子来说明这些流程是怎样运作的。我们用麦
克卖热狗的亭子介绍这些财务报表的科目，这些科目告诉我们一个公司
怎样做好它的核心工作，这些工作又是怎样给投资的股东们带来稳定回
报的。
资料
7月4日（美国的国庆日），麦克想建一个卖热狗的亭子挣点钱。麦
克用100美元开始了他的热狗销售生意，资金是通过母亲的第一国民银
行账户提供的。
3 8
；Hvw姒与引鹚。『r＋9m。理想在线证券网
mht 偍 ？ ？ 隽1？？=0 _00058 058 I．从母亲的第一国民银行账户借款100美元
资产
现金
负债
长期负债
以前
O
0
变化
＋100
＋100
第四章投资语言
以后
100
100
麦克花了70美元购买了装配亭子的木板、钉子和油漆，以及在烤
架上翻动热狗的夹子（烤热狗的烤架是向父亲借的）o然后他买了价值
20美元的热狗、小面包、调味番茄酱和芥末，还有一些木炭和点火的
液体。他还留了10美元应付一些变化。
Ⅱ．购置物料、固定财产及设备和存货
资产
现金
存货
固定资产
以前
100
0
O
变化
…90
＋20
＋70
以后
10
20
70
他花了90美元（其中70美元为建造亭子，20美元买了配料和调料），
这些钱已经用完了——变成了固定资产和存货。就像图表中显示的，他
花在热狗亭子和热狗夹子上的70美元是“物料、固定财产及设备”，另
外花在小面包等调料上的20美元变成了“存货”，另外的10美元还在。
看一下表4…1简单的资产负债表，如果麦克必须出一份年度报告的话，
这些财务报表怎样看（如果你不熟悉排列项不要着急，我们在本章的后
边还要复习）o
麦克在人群游行集合时开张了，他以每个1美元的价格卖了30个热
狗。到中午的时候，一半的热狗、小面包、调料和木炭用完了，所以麦
克的“销售成本”是10美元，或者说达是他在买这些东西时花费的20美
元的一半。在卖热狗时，7个人没有现金，所以麦克让他们赊销，这就
意味着我们需要在“应收账款”记录7美元，这些钱是那些人向麦克
借的。 。．…
3 9
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InvestinS
庯t 偍 ？ ？ /椳？？=0 _00059 059 I‰Five刚*l股市真规则
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表4…1 麦克热狗亭资产负债表筒表
资产
现金
＋应收账款
十存货
＋固定资产
10
O
20
70
=总资产
面团
负债
应付账款
长期负债
0
100
所有者权益
未分配利润
折旧费
0
O
负债和权益合计
砸皿
资料来源：晨星公司
Ⅲ，以每个1美元价格销售30个热狗（价值10美元的存货），还有
7美元的赊销（现金还没有收到）
资产
现金
应收账款
存货
以前
10
0
20
变化
＋23
＋7
…10
以后
33
7
10
在这天的中午，麦克用完了他的小面包，他不得不跑出去到社区的
食杂店去买更多的小面包。当他到那里的时候，他意识到他把钱放在亭
子里了，所以他向食杂店老板承诺，他将在星期一热狗生意慢下来的时
候再来付钱。
我们记录了5美元的“应付账款”，这是麦克欠食杂店的小面包钱。
在第二天结束的时候，麦克意识到烤热狗的夹子已经不像过去那么
好用了，翻烤热狗的时间太长了。这个贬值和磨损的账户名字叫“折
1日”，这个账户让我们记录麦克的设备不像过去那样具备生产能力韵事
4 0
5瞭 偍 d d ？；？？=0 _00060 060 资产
现金
存货
负债
应付账款
IV．赊销购买了5美元的小面包
以前
33
10
0
变化
O
＋5
＋5
第四章投资语言
以后
33
15
5
实o （在现实世界里，折旧不是在某些东西瞬时磨损时记录的，它通常
是在一个假定的资产磨损期间对资产进行的补偿。如对于一座建筑物是
40年，而对一台计算机则是3年）o折旧是做生意的费用，就像买热狗和
小面包，因为如果麦克还要继续从事这样生意，他最终不得不另外买一
套夹子。因为所有的费用都必须记录——会计学是很有趣的——现在我
们来反映l美元的折旧。
V．记录夹子的磨损
资产
固定资产
以前
70
变化
…1
以后
69
经历了长长的一天，为游行的人们提供了美味的热狗，麦克的损益
表见表4…2，他的资产负债表见表4…30
目光锐利的读者将注意到，尽管麦克的净利润是19美元，但他的现
金涨了23美元（在他的资产负债表上从10美元涨到了33美元），为什么
有这样的差别呢？让我们利用损益表和资产负债表可用的信息建一个现金
流量表。在下面的例子中，你将看到会计的核心和灵魂所在。
要明白麦克的小生意发生了多少现金，我们可以从他的19美元净利
润开始。这是他为这些热狗、小面包和调料支付的钱和他卖热狗的收入
之差。除了现金利润，我们第一次需耍提取1美元的折旧o你看，尽管
我们需要明了麦克烤热狗夹子磨损导致部分损失的费用，但请记住，会
计学是关于保留得分的学科，麦克并不需要为烤热狗夹子的磨损实际支
付l美元的现金。他将在最终替换这个夹子，但是至今，他还是用这副
轻微损坏的夹子，并且他也没有进行任何修理。这就是会计利润和现金
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表4…2麦克热狗亭损益表
资料来源：晨星公司
利润重要的不同。会计利润与收入（卖热狗）费用（夹子的磨损）应尽
可能严格匹配，然而现金利润测量的只是实际生意上流人流出了多少。
下一步我们需要考虑的是，麦克用完了他的热狗、小面包原始存货
的一半，他又出去买了5美元的小面包。他的存货由20美元降到10美元，
后来又回升到15美元。存货由20美元到15美元的净减少是产生现金的来
源，换句话说，麦克有20美元的资本在周末一开始就被存货占用了，但
是现在他只有I5美元的资本投资在存货上。结果，他把存货的5美元转
换成了5美元现金。
不管怎样，吃热狗的人欠了麦克7美元还没有付。麦克还要生产热
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？t 偍 ？ ？ o@m％？=0 _00062 062 第四章投资语言
狗，而欠款的人还不能给他现金，这些人赊销的热狗用完了一部分钱。
换句话说，麦克为做更多的热狗，需要买调料付钱，但是他还没有收到
现金回报，所以他赊销的决定用完了他的7美元现金。
最后，不要忘记麦克自己也是信用的受益人，因为他也从食杂店里
赊购了5美元的小面包。因为麦克拿到了东西没有付现金，他的现金账
户因