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还异想天开地带他们去看‘十大戒律’中提到的赫斯通。”
埃丝泰尔的消遣
埃丝泰尔经常邀请萨奈特一家共进晚餐，就算格雷厄姆有其他客人，她
也照请不误。本支持这些活动，却从来未主动组织过，而且他对此的忍耐程
度是有限的，——他向来如此。
罗达说：“埃丝泰尔很会交际，她每次都准备丰盛的饭菜，人们的目光
都集中在她身上。她应付这些活动游刃有余，她漂亮迷人，使人如沐春风。
通常，本在晚宴的中间会说：‘请原谅，我想上床休息了。’他无法忍受这
么多无休止的闲话。”
本往往会在无聊的人夸夸其谈时中途告退。在他家的客人中有历史学家
威尔。阿瑞尔·杜兰特以及畅销书作家欧文·斯通和妻子简，还有电影制片
人杰克·斯基夫保尔。（他和埃丝泰尔在学生时代就是好朋友），沃伦·巴
菲特夫妇对本的邀请也很积极，经常出现在来访者名单之中。
奥马哈的年轻夫妇
巴菲特说：“我每次都会找各种借口出去拜访他们。本的妻子也会向我
们发出邀请，只是她对社交活动的热情太可怕了。”
罗达说：“本是巴菲特的导师。在一次聚会时，苏茜兴冲冲地走了进来，
原来她一次就买了两双自己喜欢的鞋。她总觉得价格太高了，但是鞋的确值
这么多钱。她太破费了。”
“他们第一次来的时候，为了省钱住在了一家酒库上的汽车旅馆里，是
圣莫尼卡的桑迪·库法克斯旅馆。”罗达笑着说道：“如果现在巴菲特死了，
苏茜肯定会成为世界上最富的的女人。走着瞧吧，你准会大吃一惊的。”
加利福尼亚的好客一次次地吸引着巴菲特，甚至有一段时间他们还在拉
瓜那有了自己的家。巴菲特在写给本的信中说：“您知道，苏茜和我都不明
白，为什么加利福尼亚在有了‘商业之都’的美名之后，还要拥有格雷厄姆
和萨奈特这两家人呢！”
巴菲特首次到加利福尼亚访友时曾试图让本谈谈股市的问题，但他很快
就明白了，这是徒劳无益的。
漠不关心
巴菲特说：“本去贝佛利山以前，还会偶而说些道别的话；之后，他到
洛杉矶加利福尼亚大学发表演讲，人们也会顺便去探望他。但他不再关心证
券业了。”
没有人会比萨奈特更清楚这一点了。伯纳德说：“在拿到格雷厄姆一纽
曼公司的清算财产时，我问本，‘现在该如何用这钱？’”
本心不在焉地建议他买AT＆T 的股票和几个安全却业绩平平的封闭型基
金。
伯纳德说：“他的回答让我很失望。”
沃伦的客户
埃丝泰尔对自己的股市经验很有信心，她插话进来对罗达和伯纳德说：
“沃伦·巴菲特很可能是本最出色的学生。他的事业刚刚起步，我已经投资
入股了，你们也应该加入进来。”
罗达回忆说：“有很多人找埃丝泰尔、请她出资入股，因为她的名字就
是一笔巨大的投资。她拒绝了所有的人，却似乎对巴菲特信心十足。”
埃丝泰尔·格雷厄姆确实加入了巴菲特的早期合伙人公司，后来是伯克
希尔—哈撒韦公司。现在，布兹继承了这些投资的大部分股票，而它的升值
速度让布兹很犹豫，不愿卖掉股票，交纳资本利得税。小本杰明·格雷厄姆
是名社会责任感很强的内科医生，向来对巴菲特的投资策略有不同看法。他
曾写信劝巴菲特收回对RJR 纳毕斯哥公司的投资，因为他反对烟草生产。巴
菲特最终卖出了这些股票，但布兹怀疑这并不是那封信的作用。
萨奈特采纳了埃丝泰尔的建议。如今，他们每年参加巴菲特的伯克希尔
—哈撒韦公司的股东年会。
埃丝泰尔还帮助另一个纽约的老朋友，威廉·H·海曼，当上了水星证券
公司的合伙人。他的父亲就是当年和本一起上下班的乔治·海曼；也正是海
曼一家在小牛顿死讯传来的那个晚上安慰了格雷厄姆和他的家人。
威廉·H·海曼说：“埃丝泰尔知道谁聪明，谁不聪明：聪明的人总是设
法来看望她。”
海边的宗师
本来到贝佛利山以后确实淡出了华尔街，但他并没有完全不闻不问。在
搬到新居后不久，本就在著名的市政厅会议上发表了一次很有影响的演讲—
—“普通股票的价格水平”。演讲的内容紧紧围绕当时最热门的话题：股票
市场的价格究竟会升到多高？此次演讲受到《贝佛利山市民报》的高度评价。
专栏作家达夫·海勒写道：“格雷厄姆的内容涉及我国面临的众多问题
的方方面面以及它们的解决方案。少数从事金融编辑工作的听众对他的演讲
如痴如醉，直到2∶30 结束会议时，我们才意识到自己已经听了一堂2 个小
时的高级讲习课。”（2）
“这次会议引人入胜，与西海岸的人们休戚相关，让我禁不住认为，如
果洛杉矶加利福尼亚大学商学院院长雅各比和格雷厄姆先生缺席，我们根本
不可能召开更大的市民会议。”
几年后，本又在洛杉矶加利福尼亚大学发表了类似的演讲，全文发表在
《加州管理评论》上。这篇文章是本早期工作经历的缩影，充满了周密的分
析和研究。
退休以后，本仍然尽量避免预测市场。他总是全面分析各种可能性，提
出各种可能的趋势，但他也同样认为，无法预测的事随时都可能发生。本在
《商业和金融年鉴》上发表的文章指出：“丹麦摄影家基柯加德曾经说过，
评判生活要向后看，而真正地享受生活却要向前看。这对于股市也是千真万
确的。”
咨询工作
本不象在纽约时那么忙碌了，却依然保持着令人难以置信的活力。他在
奥斯汀的德克萨斯大学为保险公司财务主管们讲过课，担任几家公司的董
事，还应纳克斯—法克多公司的邀请，成了它的财务顾问。
本写了大量的文章，甚至还给“民主宪法研究中心”提了一条异想天开
的建议，阐述在经济健康发展时控制失业率水平的方法。他建议给工人更多
的休息时间，由此造成的损失将会因为技术进步带来的生产率提高得到补
偿。反对者认为这种方法根本行不通，因为工人不会放弃他们的加班费。（3）
洞察经济状况
本还在《金融分析杂志》发表了几篇文章，其中讨论国际收支问题的文
章引起了巴菲特的注意。他给本写信说：“起初，我对这篇文章的难度望而
生畏，因为我对国际收支的了解很少。然而，‘格雷厄姆逻辑方式’的一贯
原则是：得出结论就像在钢琴上抚遍全部88 个键一样容易而流畅。这次也不
例外。”
在华盛顿举行的参议院听证会也同样妙趣横生。1958 年，本出席了“方
法与手段委员会”的听证会，这次是关于股利分配政策和两种普通股票的演
变问题。本在谈到让股东放弃所有权之类的问题时显得有些谨慎，但在诸如
边际法则，资本利得税和股市订价技巧等其他问题上，却滔滔不绝，更象是
一位普通公民而不是投资者。
债务风险
他对一个议员说，用借来的钱买股票一定要谨慎，否则将是不明智的。
“我认为对一般公众来说，冒险投机的代价相当昂贵，这种方法只有在经验
丰富、实力强大的人手中才是可靠的。”（4）
保留资本利得税
本和现在的许多投资巨头不同，他并不赞成取消证券交易中的资本利得
税，甚至不赞成降低它的征收比例。本解释说：“总而言之，它只能增加投
机的兴趣。”（5）
市场机制
本还谈到，市场投资者能接受价格的下跌，但他最终会清醒过来，这又
促使价格不断上扬，直到恢复正常或被抬得更高。他说：“这是投资领域最
大的难题之一，我也和其他人一样没法对此作出解释。我们只是从经验中认
识到；市场最终会恢复自身的价值。它总有办法达到目的。”（6）
本继续着自己感兴趣的事业。当然，现在的他更悠闲了。布兹回忆说，
他父亲曾花了很多时间在后园的小屋——他的摄影棚——研究摄影技巧。
创造力
新型滑尺的发明也是本的众多成果之一。他利用相似三角形的原理，建
立了大量的模型，最于取得了成功并申请了滑尺的专利。
“就在这时，电子计算机问世了，他的成功也就没有意义了。”
布兹说，“这并没让父亲感到难过，他并不在乎成功与否，只是对智力
研究感兴趣。”后来，布兹把专利书镶起来挂在了�