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唐芳鄹癯鱿盅杆偕险翘啤Ｓ捎诖饲凹改暝谙颜呤种谢鄣牟聘皇剐枨蟠蠓龀ぃ又厝淮嬖诘慕峁剐屯ㄕ停滞ㄕ鸵蛩毓餐⒒幼饔茫鱿至舜�2007年至2008年的物价快速上涨。 这一轮通货膨胀是一堂发人深省的投资课，让很多人认识到自己的资产潜在的风险，也认识到只有通过合理的投资理财，才能有效地化解通货膨胀对自己生活所带来的影响。所以，我们应该正视这不得不面对的真相通货膨胀就在我们身边，并随时有可能吞噬我们的财产。
第3节：第一章 谁动了你的钱袋（2）
许多普通投资者非常关心的是，如果通货膨胀再度出现，应该如何应对。事实上这个问题并不难解决，因为引发通货膨胀现象的最直接、最根本的原因，就是货币供给量多于需求量。这个时候，由于货币数量增多，而商品的数量并不能凭空产生，所以货币就不具有原来所代表的购买力了。那么，我们也就可以把货币看作不具有优势的资产，把商品看作具有优势的资产。延伸到股权类投资上看，在通货膨胀初期，商品价格的上涨会对相关企业的业绩有所提升，投资者的资产价值也会得到相应提升，但后期则因为成本高昂，有可能对业绩造成消极影响，从而导致投资者资产价值的下降。贵金属由于兼具一定的货币属性，并在更大程度上代表了货币的真实购买力，所以被普遍认为是可以在通货膨胀中保值的。房地产之类的固定资产，由于具有刚性需求特征，在通货膨胀中，只要供给不是极端地大于需求，通常会被投资、保值和正常的需求共同影响，价格有所上涨。 可见，在通货膨胀时，我们可以考虑买入商品、贵金属、房地产，也可以考虑在通胀初期进行适量的股权类投资，并在适当的时候及时退出。而最大的错误莫过于从始至终只持有现金，这样会蒙受巨大的损失。 在我们作出上述投资决策的同时，可能会感到迷惑，我们以什么为依据来判断通货膨胀是否来临？其实方法并不复杂，我们既可以通过对宏观数据的分析判断通胀是否存在，也可以通过对日常生活的细致观察发现通胀的迹象。一般来说，通货膨胀出现之后，生活必需品的价格会出现上涨，这也是通胀对我们最重要的影响。生活必需品价格的变化，可以通过具体的统计数据和日常生活中的观察来判断。统计数据主要是参照〃消费者物价指数〃，也就是CPI。国家统计局每个月都会公布这个数据，如果CPI与此前年度相同月份相比出现超过5％的增幅，那么按照国际上的惯例，就可以认为是出现了比较严重的通货膨胀。如果CPI增幅在3％～5％，可以认为是通货膨胀率偏高。如果CPI增幅在3％以内，并且不是连续增长，那么尚可认为是比较正常的情况。CPI的环比数据也是比较重要的，它反映了当前物价上涨的速度。所以，CPI可以作为投资时的重要依据。但这种以数据为判断依据的方法，往往存在一个弊端，就是指数的构成比较机械，而经济的运行过程中，不同时期、不同的商品对应的需求和价格的变化，对人们的生活会有不同的影响。我们也可以通过一些需求相对稳定的商品的价格变化，来辅助判断每个时期的通胀情况。比如，平时可以较多关注食用油、肉制品、奶制品、豆制品和蔬菜等食品类商品的价格变化，因为这些商品的价格上涨，大多是由于成本提高所导致，这也经常是非正常通胀的开端。再比如，可以关注煤、电、燃气、水等基本生产资料的价格，这些基本生产资料出现价格上涨，也就意味着成本的上涨，那么最终一定会传导到一些工业品当中，对生活也会产生比较明显的影响。 这样，我们就可以依照上面所讲的投资思路，进行相应的投资。比如，当CPI同比增幅超过3％、环比增幅连续几个月超出2％，同时重要的生产生活物资价格几乎全部出现比较明显的上涨，那么我们就可以认为通胀有可能正在形成。这时就可以考虑进行消费品、食品和一些资源类企业的股权投资，或者考虑买入一些大宗商品或贵金属。如果此时房屋的租售比仍然处在高于1∶200的低估范围之内，也可以考虑买入房产进行固定资产的投资。 如果此后通货膨胀加剧，上述资产的价格在初期都会出现明显的上涨，而且除了股权类投资以外，其他资产价格的上涨通常会贯穿通货膨胀的始终。所以，几乎可以一直持有商品、贵金属和房产直到通货膨胀结束。而对于一些非资源类的股权投资，我们则需要在一些特殊的情况下选择退出的时机。因为在通胀初期，企业产品的价格会上涨，这时企业的利润会高于通胀之前。这种预期也会反映在股权类资产的价格上，但是随着基础生产资料价格的上涨，企业的各项成本都会增加，虽然企业产品价格出现了上涨，但市场对价格的接受也会在一定范围之内，如果价格过高，就会直接压制需求。那么企业就需要在产品销量和产品价格之间进行适当的权衡。但无论如何抉择，在这个阶段，企业的利润空间都会出现一定幅度的下降，在这种情况下，投资者应考虑卖出股权类资产兑现利润。一般来说，通胀对企业利润的挤压会体现在严重通胀持续的三到五个月之后，我们可以考虑在CPI增幅同比连续三个月超过5％的时候，逐渐退出股权类资产的投资。
第4节：第一章 谁动了你的钱袋（3）
通货膨胀都是由流通中的货币数量过多引发的。从这个角度来进行判断，最直观的指标就是M1（狭义货币供应量）。M1包括流通中的现金和非金融性公司的存款，这两者是随时有可能进入流通领域的钱。M1数据定期由央行公布，任何投资者都可以通过多种渠道获得。M1的衡量是以其增速为标准。M1增速的计算方法很简单，只要用当月的M1与此前月份的M1直接进行比较就可以了。根据我国近十几年的情况分析，M1的增速在10％～20％属于常态；当M1增速低于10％时，通常会表现出很强的通缩压力；而当M1增速高于20％时，通胀的压力就开始显现。 笔者曾经做过统计，如果在M1增速接近或低于10％时买入股权类资产，在M1增速高于20％时卖出，假设股权资产的配置参照类似深成指这样的指数构成，或是直接投资指数型基金，则从1996年至今，收益应达到90倍左右。当然，这仅仅是举例说明M1增速对于判断通胀程度、指导投资所具有的参考价值。 按照这个思路，我们还可以在M1处在低位时买入商品，并在M1处在高位时卖出变现。也可以考虑在M1持续低于10％运行之后，并出现逐渐上升的过程中，考虑买入房地产和贵金属，进行长期持有而对资产进行保值和增值。总之，把握经济脉搏，判断通胀周期，进行合理的投资理财规划，才能有效地避免通胀对生活的不利影响，并使资产实现增值。 隐形的亏损冠军高额银行储蓄 有一个年轻人向老猎人学习打猎的技巧。终于在一年的冬天，他出师了。他每天去山里面打猎，收获还不错，几乎天天都可以打到两只野鸡。他每天吃掉一只野鸡，并把另一只放在屋后的缸里面，因为正值冬天，所以猎物很容易保存。快到过年的时候，他把缸里的野鸡一部分拿到集市上卖掉，换回来柴米油盐和一些年货；另一部分送给了亲戚和朋友，这个年过得非常愉快。 后来，这个年轻人就渐渐形成习惯，每天打两只野鸡，一只吃掉，另一只储存起来。但天气一天天变暖了，年轻人仍然只是专心于打猎，没有把季节的变化放在心上。当他再一次想把储存的猎物拿到集市上卖掉的时候，却发现缸里的猎物早已腐烂了。 从这个故事中，我们不难发现，很多时候，看似不变的东西，其实会随着外部环境的变化而变化。现实生活中，可能没有多少人会愚钝到连猎物腐烂也察觉不到，但却有许多人犯了类似的错误。比如，很多人习惯于储蓄，而从不进行投资理财，到最后却发现，通货膨胀已经渐渐地把自己的积蓄吞噬掉了。 中国经济近年来高速崛起，在世界经济中的地位越来越重要，由此引发出了很多关于中美两国经济情况的比较。而两国国民理财观念的差异也颇受关注，这种差异可以总结为〃美国人爱消费，中国人爱储蓄〃。之所以形成这种差异，笔者认为主要有两个层面的因素： 一是文化根源的差异，二是社会保障体制的不同。 中国人一向具有很强的忧患意识、社会责任感和家庭责任