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于此可指出，费雪的交易方程是：ＭＶ＝ＰＴ。
这里的Ｔ包括所有使用货币的一切交易。这些交易除了Ｙ（实际国民收入或称最终产品）以外，还包括中间产品的交易，各种转移支付，各种资产（如房地产、股票、债券）交易以及其他任何交易。在这场合，Ｖ的涵义是货币的交易流通速度。例如美国１９７５年，Ｍ为２，８５０亿美元，ＧＮＰ约为１４，２００亿美元，按照Ｖ的定义，１９７５年美国货币的收入流通速度大约为５，即每单位货币一年间大约使用过５次，或大约每隔两个月多一点参加一次交易。而根据同一时期银行支票交易额（或银行支票兑现额）
，除去纽约市以外的城市银行存款每年周转多于８５次，而纽约市的存款每年周转３４０次。
这里谈到的事例旨在告诉读者的是，按照Ｖ的定义，货币流通速度总是根据给定的货币量（Ｍ）与该货币量参加的交易量（ＰＹ或ＰＴ）计算出来的。
现在考察费雪货币数量说的交易方程→ＭＶ＝ＰＹ 123
现代西方经济学。
７０１。
上式各变量的涵义与前述恒等式完全相同。它与定义性恒等式不同之处是，这个方程作为一个经济理论的数学表达式，是用来描述有关变量函数关系的经济行为主体的行为方程。等号表示经济主体已完成的行动，从而是可以从国民收入核算统计报表中观察到的数据，所以等号两边的数值总是相等的。等号上边的箭头表示函数式的自变量与因变量之间的因果关系，这里是说，ＭＶ是原因（自变量）
，ＰＹ是结果（因变量）
，就是说，ＰＹ之值是由ＭＶ决定的。
这里考察的传统的货币数量说有两个重要的假定。
其一，货币流通速度据认为取决于制度性因素，例如支付习惯支付制度等，因此可以假定在相当长时期内是一个固定不变的常数，特别是不会因货币供应量的变化而变化。其二，实际国民收入是充分就业条件下的总产出，因而也不会随货币供应量的变化而变化。货币数量说的核心命题是：①一个社会一定时期的物价水平是由货币供应量决定的，就是说，在这个理论模型中，货币供应量是已知的外生变量（自变量）
，物价水平则是由模型有关因素决定的内生变量（因变量）。
②物价水平随货币供应量的变化而同方向同比例变化。
２。剑桥方程。
→Ｍ＝ｋＰＹ或 ＭＰ＝ｋＹ马歇尔和庇古倡导的剑桥方程是货币数量说的另一种表达方式。本书后面讨论凯恩斯的货币需求函数时将作详细的说明，这里着重指出它与费雪交易方程的相同和不同之处。 124
。
８０１。现代西方经济学
Ｐ和Ｙ的涵义与费雪交易方程完全相同。
Ｍ的量值也与费雪交易方程的Ｍ相同，但其经济涵义则截然有别。剑桥方程的Ｍ是一个存量（ｓｔｏｃｋ）概念，指的是任一时刻人们手边持有的货币，所以在现代货币分析中称为人们（对）货币的需求（ｄｅｍａｎｄ
ｆｏｒｍｏｎｅｙ）。
费雪交易方程的Ｍ指的是货币供应量（ｓｕｐｌｙ
ｏｆｍｏｎｅｙ）
，因此，ＭＶ指的是一定时期（如一年）的货币流通量，因而ＭＶ是流量（ｆｌｏｗ）概念。
由于货币供应量（投入流通领域的货币数量）
，在任一时刻总是被社会成员中的某些人保存在身边，例如原来某甲身边的１００元，当他向某乙买进１００元货物银货两讫后，这１００元被贮存在某乙手边了。所以费雪交易方程与剑桥方程的Ｍ之值相同，因为指的是同样的东西。
Ｋ的定义是，ｋＭDＰＹ，在这里，Ｍ指的是人们经常平均在身边持有的货币量，ＰＹ是名义国民收入。
如上例，Ｍ＝５０元，ＰＹ＝２００元，故ｋ＝５００元２００元＝１P ４。
因此，Ｖ与Ｋ的关系是，Ｖ＝１Ｋ。我们知道，Ｖ＝４表P示每单位货币一年参加流通（交换）
４次，而按照Ｋ的定义，ｋ＝１４意味着人们经常持有的货币量（５００元）占他们全年P货币总支出的比率是１４，这等于是说人们一年间２００元的P货币总支出是由５００元货币完成的，所以我们说，每一元货币每年参加４次交换，这也意味着每一元货币保存在人们身边的时间是３个月（一年的１４）
，每隔三个月离开人们身边P到市场参加一次交换活动。
由上论述可知，费雪考察问题的思路是从既定的货币量 125
现代西方经济学。
９０１。
事实上贯彻执行其交换媒介的职能出发，因而相应地使用参加活动的次数即货币流通速度这个概念，而剑桥方程则从人们宁肯牺牲利息收入而持有不生息的货币的主观的动机出发来思考问题，因而相应地在货币数量方程中采用按定义与Ｖ互为倒数的Ｋ这个变量。
剑桥方程和费雪交易方程一样，假定在Ｍ＝ＫＰＹ中，Ｋ和Ｙ是给定不变的常数，因此，物价水平由货币供应量决定，并随货币供应量的变化而同方向同比例变化。
最后补充说明一个经济分析必需回答的问题。假设如上例解，货币供应量增加一倍，即从５００元增为１，００元，其他条件不变，按照货币数量说，物价水平必将上涨一倍，从２元增为４元。
现在要问：货币供应量增加一倍导致物价水平上涨一倍的传导机制或经历的调整过程如何？剑桥方程是从理性的经济行为主体之所以自愿持有不能生息的货币这种行为的动机来阐述这种传导机制的。首先，它实际上暗含地假定，货币只有价值尺度和交易媒介两种职能。其次，理性的经济人之所以宁愿牺牲存款生息或投资牟利的机会，而在身边持有不能生息的货币，是由于日常经济生活中，收入和支付不是同时进行的，例如人们每周或每月领一次工资，而家庭开支则是逐日进行的，就是说，人们之所以在身边持有一定量货币是出于日常交易的需要。至于持有货币的多少，据认为占收入的一定比例即（ＭＰＹ＝ｋ）
两者同方向变化，收入越多持有的货币越多。再次，剑桥方程假定，人们在决定持有多少现金余额（ｃａｓｈ
ｂａｌａｎｃｅ）时，事实上是考虑他们持有 126
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０１。现代西方经济学
的实际余额（ｒｅａｌ
ｃａｓｈ
ｂａｌａｎｃｅ）
Ｍｐ在实际收入Ｙ中所占比例，即ＭＰ对Ｙ的比率，即ＭＰＹ＝ｋ或ＭP Ｐ＝ｋＹ，并且进一步假定（读者从本书后面论述中将可发现，这是这里考察的传统货币数量说的一个核心假定）
，实际余额（ＭＰ）对实际国民收入（Ｙ）的比率，即Ｋ的数值是固定不变的常数，例如，在上例中，ＭＰ（５００元２元）＝（１４）×Ｙ（１００实物单位）。
现在可以说明，当货币供应量从５００元增为１，００元，物价水平将从２元上涨到４元的传导机制了。
上面已经说明，货币供应量（流通中的货币）在任一瞬间总是被人们保持在手边的，这样，当人们手边持有的货币从５００元增为１，０元后，人们发现他手中持有的实际余额（ＭＰ）
＝１００元２元占其实际收入Ｙ（１，００单位）的比例即ｋ之值提高了一倍，即ｋ的数值从原来的１４增为１２。
按照剑桥方程的假定，Ｋ是固定不变的常数，这样，人们将减少其手持货币的金额，也就是把多余的货币拿到市场上购买物品，由于Ｙ没有发生变化，物价必将上涨，这一调整过程将继续进行下去，一直到物价从２元上涨到４元，以致人们的实际余额（ＭＰ＝１００元４元）占实际国民收入Ｙ（１０）的比率，即Ｋ的数值恢复到原来的１４，再次实现宏观经济的货币均衡为止。
P六、古典宏观经济模型
现在综合以上论述，列式并用图描述古典宏观经济模型。 127
现代西方经济学。
１。
Ｎｄ（ＷＰ）
＝Ｎｓ＝Ｎ（ＷL Ｐ）
→ＮL，（