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６８６。现代西方经济学
第四节国际收支的调节
一、金本位固定汇率的自动调节
第一节谈到，休谟曾经提出，在金本位制下，假设Ａ国由于任何原因黄金存量增加，从而打破原有的国际收支均衡，市场内在的（或称市场固有的）供求力量相互作用的价格机制，具有使得国际收支自动趋向均衡的必然趋势。黄金增加引起的货币供应量增加—物价水平（相对于贸易国Ｂ国）上升—出口减少进口增加—贸易逆差导致黄金外流。
与Ａ国相对应，Ｂ国出口增加进口减少—贸易顺差导致黄金流入。
如此相互作用，一直到Ａ、Ｂ两国各自货币供应恰好等于商品流通所需货币量为止，国际收支恢复均衡。
需要指出，上述休谟关于国际收支调节的价格一金币流动机制（ｐｒｉｃｅ
ｓｐｅｃｉｅ
ｆｌｏｗｍｅｃｈａｎｉｓｍ）讲的是从失衡经过调整到重新恢复均衡的情况。作为长期均衡，它假定充分就业即实际国民收入既定不变，因此，适应于产品和劳务的供给状况和需求状况发生变化引起的只是产品结构的调整。
其次，它假定黄金存量的变化等于货币供给量的变化，以货币数量说为基础，即假定货币供给是外生变量，假定货币流通速度不变。因此，按照休谟的理论，国际收支的调节，是在保证汇率固定不变条件下，唯一地通过贸易国双方相对价格的变动实现的。事实上，在金本位固定汇率制下，国际收 703
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支从失衡到恢复均衡，不仅涉及价格的变化，而且涉及国民收入的变化和银行利息率的变化。
假设Ｂ国国际收支发生逆差—黄金外流—货币信用减缩—总需求（总支出）主要是投资支出减少—生产下降失业增加—工资下降（成本下跌）—物价下跌—出口增加进口减少—国际收支改善，逆差逐渐消失，一直到收支平衡。
与此相对应，一国国际收支若有盈余，意味着黄金储备增加—货币信用扩张—总需求扩大生产就业增加—工资和物价上涨—出口减少进口增加—国际收支盈余逐渐消失一直到收支平衡。
上面只涉及贸易收支。事实上资本项目流动也有助于国际收支的调节。逆差国货币信用紧缩—银行利率提高—国外短期资本流入有助于抵消经常项目的逆差，实现国际收支平衡。
总的来看，在１９１４年以前金本位时期，黄金可以自由流动，加上伦敦作为国际金融中心，英镑作为国际储备货币，配合银行利率政策，保证了按金平价规定的固定汇率。
同时，金本位制限制了货币供给量，防止了货币供应量过多的通货膨胀。但另一方面，平均的高失业和多变的物价水平并不亚于第二次世界大战以后。
二、布雷顿森林协议国际收支的调节
布雷顿森林协议实行可调整的盯住于美元的固定汇率制，各国中央银行有责任通过在外汇市场上买进或卖出美元储备，再配合其他有稳定作用的（即非投机性的）短期资本 704
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的流动，可以保证像金本位那样各国对美元，美元对黄金之间的固定汇率。由于协议还规定一国国际收支如出现基本的失衡，即由于一国的商品和劳务的供给状况和需求状况发生变化，以致国际收支持续长期出现赤字时，可以通过调整汇率（货币贬值）
，使调整后的汇率反映给定的国际收支状况决定的均衡汇率。因此，像金汇兑本位制那样，按照布雷顿森林协议，一国的国际收支差额，在汇率固定下也将通过总支出和总收入的变化，价格的变化以及利息率的变化而自行调节、缩小差额。
例如国际收支有盈余表示外汇收入大于支出，在这里，无论来自出口或资本流入所得的外汇，一般换成本国货币，主要是以支票存款形式存入银行，并通过存款创造扩大货币的供应量，所以，外币的净流入会扩大本国货币的供给量，从而扩大需求，增加生产和就业，进而引起成本和价格上升，导致贸易顺差减少，抵消国际收支盈余。
相反，如果国际收支的支出大于收入，要求用本国货币去购买外币，由此导致货币供应量减少，总需求和总供给总收入紧缩，进口减少，以及成本和物价下跌，出口增加等抵消国际收支逆差的作用，同样，货币供应量减缩引起利息率上升，吸引外国短期资本流入有助于抵消经常项目的逆差。
但是，布雷顿森林协议在国际收支的自动调节方面有完全不同于金本位制之处，其一是长期持续的国际收支逆差，终将迫使逆差国通过调整汇率，本币贬值的办法，而无须承受紧缩生产增加失业的代价。国际收支长期大量顺差带来的货币供应量增加和通货膨胀压力，也只有通过货币升值，减少出口，增加国内需求来解决。就是说，国际收支的调节需要 705
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加上汇率调整，而金本位只需商品价格的变动。
布雷顿森林协议与金本位制另一重大差别是，在金本位制下，国际收支逆差将自动地导致货币供应量减少，而国际收支顺差则引起货币供应量增加。二战以后，国家可以运用财政政策和货币政策调节货币供应量，调节总需求（支出）
和总供给，以刺激生产和就业增加或防止通货膨胀。这样，一个处于国际收支逆差的国家，如果它又同时处于经济萧条和失业，它也许会增加货币供应量；如果一个国家处于国际收支顺差，而其国内的通货膨胀率和支出水平都较为理想，那么，它就可能拒绝考虑通过增加货币的供给来增加自己的支出，宁肯积累本国的外汇储备。这样，一国的宏观调控可能面临维持充分就业与实现国际收支平衡相互矛盾不可得兼的困境。
从国际范围来看，也就出现了各国的宏观调控政策，包括汇率政策和贸易政策，怎样通过谈判协商以保证相互协调配合的更加艰巨的问题。让我们接下去考察这个问题。
第五节开放经济的宏观经济学
一、内部平衡与外部平衡
内部平衡指的是国民经济处于没有通货膨胀的充分就业。为了实现内部平衡，可以借助财政政策和货币政策，通过增加国内总支出以消除经济周期的萧条和失业的扩张政 706
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策，或者减缩国内总支出以抑制繁荣（经济过热）的通货膨胀的紧缩政策。
外部平衡指的是一个国家的国际收入和支出达于平衡。
为了实现外部平衡，在国际支出大于收入即国际收支出现赤字时，可以采取：（１）
紧缩国内总支出，在边际进口倾向大于零的情况下，通过缩减进口以减少赤字；（２）货币贬值，以刺激出口减少进口的汇率政策；（３）采取提高利息率的货币政策，以吸引外国短期资本的流入。
在国际收支出现顺差的时候，则相反地：（１）扩大国内总支出以增加进口；（２）货币升值以减少出口增加进口；（３）降低利息率以促使短期资本的输出。
二、内部平衡与外部平衡之间的一致与冲突
一个国家在任一时刻，要同时实现内部平衡与外部平衡是极为罕见的。实际情况是，在繁荣与萧条和国际收支盈余与赤字这四种状态可以有多种组合。下面我们将构想这些可能的组合，然后论证说明一个国家为了同时实现没有通货膨胀的充分就业（内部平衡）和对外收支平衡（外部平衡）这一双重政策目标，怎样通过收入调整（财政政策和货币政策的变动，通过改变货币总支出以调整总供给总收入）的收入效应和价格调整（物价（工资）与汇率的变动以影响国内和国际间商品的相对价格）的价格效应这两种政策手段之间的 707
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有机组合的协调行动，以同时实现国内充分就业均衡和国际收支均衡。
图３８。
２纵轴表示实际国民收入（Ｙ）
，Ｙｆ表示充分就业实际国民收入。横轴代表进口（Ｍ）。假定出口（Ｘ）是由国外需求所决定的既定不变的常数。纵轴与