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这是一种较古老的典型的导因于财政赤字的通货膨胀类型。在金本位时代和第一次世界大战期间以及战后初期，巨额财政支出引起的财政赤字导致纸币流通量过多。为了防止物价急剧上涨，政府通常管制物价并限额配给生活必需品，同时发行公债以吸收民间因被迫缩减消费的节余购买力。战后初期，当放松物价管制从战时经济转入和平经济的过渡期间，战争期间的节余购买力追逐供应相对不足的消费品也引起战后初期常见的通货膨胀。图３５。
１（ａ）表示原来经济处于充分就业均衡，实际国民收入等于潜在的实际国民收入Ｙ０，物价水平稳定在Ｐ０。现在假设，由于需求方面的上述任何因素引起总需求增加，总需求曲线（ＡＤ１）向右上方移动到ＡＤ１， 583
现代西方经济学。
７６５。
其结果，总产量从Ｙ０增为Ｙ１，物价水平从Ｐ０上升到Ｐ１。
但经济并不会稳定下来，这是因为，我们假定经济原来处于充分就业，总需求扩大必然导致工资增加和成本提高，因而总供给曲线（ＡＳ０）上升到ＡＳ１，在这场合，货币当局面临两种选择，结果大不相同，一是货币供应量保持不变，二是根据新的情况适应性增加货币供应量。现先假定货币供应量保持不变（ＡＤ１保持不变）
，由于物价上升为Ｐ１引起的实际货币
余额从ＭＰ下降为Ｍ，利率上升，投资减少，实际国民收入按０Ｐ１乘数原理减缩，一直回复到原来的Ｙ０为止，物价水平从Ｐ１进 584
。
８６５。现代西方经济学
一步上升到Ｐ２。
刚才我们运用ＡＳ－ＡＤ曲线分析法，通过三个均衡点（Ｅ０、Ｅ１和Ｅ２）
的变化来描述通货膨胀这一动态调整过程。
ＡＳ曲线表示货币供应量给定条件下，总供给等于总需求时Ｐ与Ｙ的对应关系，ＡＤ曲线表示货币供应量给定条件下，货币流量的总供给（ＭＶ）
等于购买者的货币总支出（Ｐ×Ｙ）
时Ｐ与Ｙ的对应关系，因而三个均衡点分别是原来的均衡点Ｅ０，ＭＶ＝Ｐ０Ｙ０；在Ｅ１点，Ｍ１Ｖ＝Ｐ１Ｙ１，就是说，与总需求（支出）
增加并存的货币供给量增加（Ｍ１＞Ｍ）引致物价上涨，但Ｙ也较前增加；最后在Ｅ２点，Ｍ１Ｖ＝Ｐ２Ｙ０，就是说，由于Ｍ１保持不变，物价水平上升（Ｐ２＞Ｐ１）必然有Ｙ的减缩（Ｙ０＜Ｙ１）。
现在考察当ＡＳ曲线上移到ＡＳ１后货币当局适应性增加货币供给量的情况（见图３５。
１（ｂ）。
在这场合，ＡＤ１上移到ＡＤ２，Ｙ１保持不变，物价水平从Ｐ２上涨到Ｐ２假如为了避免生产滑坡失业增加，货币供应量再适应性增加，总需求曲线再上移到ＡＤ３，物价水平再上升到Ｐ３……。
总之，①造成需求拉上通胀的原因，财政赤字并不是唯一可能的原因。
②货币供应量增加，如果总产量相应增加，物价不会不涨。③货币供应量增加，即使产量并未扩大，如果货币流通速度相应减慢，物价不会上升。
④假定Ｖ与Ｙ保持不变，物价上涨，无论是一次性上涨还是持续上涨，必须有货币的增加。物价好比一个气球，要气球膨胀，必需注入空气，注入空气越多，气球胀得越大。 585
现代西方经济学。
９６５。
二、成本推进通货膨胀
１９５０年代后期，美国出现了一种新的现象：一方面，物价水平继续保持５０年代以来持续地温和上涨的长期趋势，另一方面，失业率较前此有较大幅度的提高。例如美国战后迄至１９５７年三次经济周期的平均失业率，１９４８—５３年为４。
２％，１９５３—５７年为４。
４％，１９５７—６０年增为５。
９％。在失业率增加总需求显著不足情况下，物价继续上涨，这引起了需求拉上是否能够解释通货膨胀的疑问。于是一些人提出一种与“需求拉上”相对立的成本推进“通货膨胀理论”。
成本推进（ｃｏｓｔ
ｐｕｓｈ）
通货膨胀是从市场上售卖者（供应者）的成本或（和）利润的增加来解释物价上涨，故又称卖方通货膨胀（Ｓｅｌｅｒｓ‘
ｉｎｆｌａｔｉｏｎ）。
如果成本增加源于工资增加，称为工资推进（ｗａｇｅ
ｐｕｓｈ）通货膨胀。生产者成本增加也可能是由于原材料价格上涨，例如旱涝灾害，农业歉收引起农产品价格上升，进口的石油涨价或外汇贬值进口品成本提高等等。又如，财政政策提高货物税，生产和销售厂商将通过提高卖价把租税负担转嫁给消费也是引起物价上涨的一个原因。此外，在战后西方国家相当普遍而重要的寡占市场上采用的加成定价法，假如厂商提高其利润加成数引起卖价上升，称为利润推进（ｐｒｏｆｉｌ
ｐｕｓｈ）通货膨胀。
图３５。
２（ａ）表示，开始时宏观经济处于充分就业均衡，实际国民收入＝Ｙ０，物价水平＝Ｐ０。假设由于进口原材料涨价或农业歉收引起物价一次性上涨，因而ＡＳ曲线由ＡＳ０上移到ＡＳ１。在这场合，同“需求拉上”通胀一样，货币当局面 586
。
０７５。现代西方经济学
临两种选择，其一是，假如货币供给量没有适应性增加（ＡＤ０
保持不变）
，由于生产者成本增加，按照加成定价法，卖价从Ｐ０上升到Ｐ１，同时厂商解雇工人，缩减生产一直到总产量从原来的Ｐ０降为Ｐ１为止，这就出现了物价上涨与经济萧条同时并存的“滞胀”。当然，Ｅ１点并不是稳定的均衡点。由于失业增加的压力迟早会引起工资降低，物价下跌，于是就业增加生产扩大一直到总供给从Ｙ１增为Ｙ０，经济重新回复到原来的充分就业为止。另一方面，假如货币当局为了遏止生产滑坡，失业增加，适应性增加货币供给量，则ＡＤ０曲线右移到ＡＤ１，这就是以承受更高的通胀（Ｐ２＞Ｐ１）为代价，以换取较高的就业和国民产出。 587
现代西方经济学。
１７５。
图３２。
２（ｂ）假定，强大的工会在劳动市场不存在超额需求甚至存在超额供给情况下，迫使货币工资增加，而垄断厂商为了避免罢工带来的损失，同时考虑到能够把提高的成本转移到卖价的提高。在这场合，假如货币供应量没有适应性增加（ＡＤ０保持不变）
，这样，发源于ＡＳ１向左上方移动引起的物价上涨（Ｐ１＞Ｐ０）
，即工资推进通货膨胀也同时导致生产减缩和失业增加，也就是物价上涨与失业增加同时并存的“滞胀”。
假如货币当局为了防止生产滑坡失业增加而增加货币供给量，ＡＤ０向右上方移动到ＡＤ１，则物价再上升到Ｐ２，总产量维持在Ｙ０。这时，工人将以物价已经从Ｐ１上升到Ｐ２为理由要求增加工资，于是总供给曲线上移到ＡＳ２，假如货币供给量不再增加（ＡＤ１保持不变）
，其结果物价再上升到Ｐ３，而总产量则减缩到Ｙ１；假如货币供给量继续增加以致ＡＤ１上移到ＡＤ２，则物价水平再涨到Ｐ４。
……，如此这般，工资与物价互为因果，相互推进，螺旋上升。
成本推进通货膨胀的政策涵义是：如果说消除发源于需求拉上通货膨胀的唯一必要和有效的对策是终止货币供给量的增加，那末，为了对付发源于成本推进的通货膨胀，货币当局面临进退维谷顾此失彼十分棘手的抉择：①假如货币当局保持货币供给量不变（ＡＤ０不变）
，则物价照样上涨，而生产和就业则相应减缩。假如工资和物价向下跌落的伸缩性进展缓慢，这就需要经历较长时期的经济萧条才能重新恢复到原来的充分就业均衡点。②假如货币当局被迫“批准”成本推进型通胀，从而及时适应性增加货币供应量，可以防止 588
。
２７５。现代西方经济学
“滞胀”
，但物价必须进一步上涨（Ｐ２＞Ｐ１）。③不管引起通胀的初始原因是需求拉上还是成