按键盘上方向键 ← 或 → 可快速上下翻页，按键盘上的 Enter 键可回到本书目录页，按键盘上方向键 ↑ 可回到本页顶部！
————未阅读完？加入书签已便下次继续阅读！
在我看来，这次不成功的经历是我炒股生涯中的一个重要转折点。
因为从这次经历中我领悟到了以下几条投资要点：
1） 股市里没有确定的事 —— 有一半的时间我的判断都是错的。
2） 我必须承认这一事实并据此调整自己的操作 —— 必须压制住自己的自豪感和自尊心。
3） 我必须成为没有偏见的分析家，不把自己划归任何理论，也不对任何股票产生偏好。
4） 仅仅抓住机会是不够的，首先，我必须尽我所能地降低风险。
调整的第一步就是要采用我所谓的快速止损工具。既然我已经知道有一半的时间我的判断都是错误的，那么为什么不面对现实承认错误，并在损失还不大时就立即卖出呢？例如，如果我以25美元的价格买入一支股票，为什么不能在它跌到24美元的时候就卖出呢？
我决定在下达“停损”买单以便在某一特定价位买入某支股票时，同时设定自动“止损”卖单，以防股价下跌。
如果某支股票跌到了我认为它们应该跌到的价位以下，那么我下达的“止损”卖单会自动帮我止损售出。我知道，许多次为了减少损失我被“止损出局”后，股价立即出现大幅上涨。但与防止发生巨额损失相比，这并不重要，因为我总有机会再次以更高的价格买回这支股票。
然后我采取了第二项重要步骤。
我知道，即便在我判断正确的那一半时间里，也不一定就成功。我开始明白为什么我会收不抵支并破产。因为举例来说，如果我投资约10000美元，最后以买入价平推，那么每次操作时每买入一支股票要花125美元的手续费，每卖一支股票也要花125美元的手续费，也就是说实际上我还是损失了250美元。
现在就假设我有一半时间判断正确。如果一次交易的成本是250美元的话，那么即便以买入价卖出没有造成实际损失，也只需交易40次就会损失全部本金。因为交易40次的手续费就要10000美元。
解决这一问题的惟一办法就是：我的利润必须比损失多。
对我来说最困难的问题在于，约束自己不要那么迅速地卖出正在上涨的股票。我总是赚了一点钱，就会担心它可能跌回去，结果急忙卖出。
既然我没办法每次都摆脱恐慌，那就在持有一支正在上涨的股票同时，保证止损卖出单的止损价与股价一起同步上提。我将把止损价与股价的差价设在一个合适的范围，这样股价的小幅波动不会触及止损单。不过如果股价真的开始掉头向下，我就会立即卖出。采用这种办法，我永远只会损失小部分利润，从而保住大部分利润。
接下来怎样确定收获利润的时机呢？
我知道我不可能卖在最高价。猜测一支股票会涨多高，就像猜测《窈窕淑女》会演200场一样，也可能会演300场或400场。只要制片人看到每晚剧院的座位都是满的，它就会一直演下去，因为此时停演显然很愚蠢。只有当制片人看到剧院出现空座位时，他才会考虑停止演出。
我借鉴百老汇的这一比较来解决出售时机问题。只要股票在上涨我就不应卖出。那么什么时候卖出呢？应该在股价箱体开始反转的时候卖出！当股价箱体的金字塔开始向下时，就表明到了停演抛出的时候。我设定的随着股价不断上移的止损卖单，会自动注意这些事宜。
做出这些判断后，我坐下来重新提炼出我对股市的客观认识：
1） 要买对股票。
2） 要在正确的时间买入。
3） 尽量减小损失。
4） 尽量扩大利润。
我所采用的工具如下：
1） 价格与成交量。
2） 箱体理论。
3） 自动买单。
4） 止损卖单。
我决定将下面的这一举措作为我的基本策略：即我将慢步跟随一轮上升趋势，并以随股价不断上移的止损卖单作为保险措施。当趋势继续时，我将加仓。而当趋势反转时呢？我就像小偷一样迅速撤离。
实际操作起来，我估计有一半的时间判断正确，这一估计可能过于乐观。但最终我能比以前更清楚地看出问题所在。我知道我必须采取一种冷静的、不带感情色彩的态度来看待股票；当股价上涨时我不能与股票谈恋爱，当股价下跌时我也不能对它们感到愤怒；实际上股票根本就没有好坏之分。只有上涨的股票和下跌的股票 —— 而我应该持有上涨的股票，并卖出下跌的股票。
我必须控制住自己恐惧、希望和贪婪的情感。我确信这需要有极强的自律能力，但我感觉自己就像知道一间房子最终会被照亮一样，在黑暗中充满信心地摸索，寻找能带来光明的开关。
= = = = = = = = = = = = = = = = = = = = = = = = = = = = = = = = = = = = = = =
第5章 环球电报
就在我开始按照这几条新原则进行操作时，我签了一份为期两年的环球舞蹈演出合同。我的操作立即面临许多问题。例如，当我身处世界的另一端时，怎样才能继续进行交易呢？怎样才能解决和纽约的经纪人联络的问题呢？我与经纪人讨论后决定通过电报保持联系。
我们还决定，通过《巴伦周刊》来及时了解纽约股市的行情，《巴伦周刊》是一本财经周刊，我们商量好，一旦它出版就由经纪人负责给我邮寄过来。从中我可以看到所有正在上涨的股票。同时经纪人每天都会通过电报的形式，将我所持有的股票的报价告诉我。即便我在克什米尔和尼泊尔这么遥远的地方进行环球表演，也能准时收到经纪人每天发来的报价电报，电报中列示了我所持有的股票当天在华尔街市场上的收盘价。
我和经纪人一起设计了一套特殊的代码。电报内容只有一串代表各支股票的字母，每个字母后面跟着一串看上去毫无意义的数字。电报形式如下：
“ B 32。5 L 57 U 89。5 A 120。25 F 132。25 ”
几天后我就发现，光有这些信息还不足以让我确切地了解股价走势。如果不知道股票每天的价格上限和下限，我就不能画出股票的股价箱体。于是我打电话给纽约的经纪人，要求他再在电报上加上股票每天的最高价和最低价。现在我的电报形式如下：
“ B 32。5 （34。5—32。375） L 57 （58。625—57） U 89。5 （91。5—89） A 120。25 （120。5—120。25） F 132。5 （134。875—132。25） ”
我和经纪人都知道每个字母所对应的股票，所以只需用股票简称的第一个字母代替就可以了。但是这些神秘的字母和数字组成的电报，常常让各地电报局的员工困惑不解。当他们第一次将电报交给我时，我都要向他们详细解释电报的内容。
在环球演出期间，我曾途经香港、伊斯坦布尔、仰光、马尼拉、新加坡、斯德哥尔摩、台湾、加尔各答、日本和其他许多地方。其间我在收发电报时，自然还遇到过其他问题。
其中一个主要问题是，当我在旅行途中时，必须十分小心以免收不到电报。由于不能按时收到消息，当时我经常处于紧张状态，担心可能有有关股市的重要消息被耽搁。
我的操作模式如下：《巴伦周刊》于每周一在波士顿出版，如果我在澳大利亚或印度或其他离纽约不太远的地方演出，那么一般在每周四就能收到这份财经周刊。当然，这意味着我看到的是四天前华尔街的股价走势。不过，当我在《巴伦周刊》上看到符合我的选股标准的股票后，就会发一份电报给经纪人，要求他将这支股票从周一到周四的股价走势发过来，电报内容如下：
“请发克莱斯勒公司本周的股价波动范围和收盘价。”
例如，如果这支股票在我看来在【60／65】美元的价格箱体里运行良好，那么我就会等着观察，从纽约发来的最近四天的股价是否依然运行在这一箱体里。如果电报上发过来的报价表明，公司股价确实还运行在这一箱体里，我就打算继续关注它。我会让经纪人将它每天的报价给我电传过来，这样就能观察它是否在向新箱体突破。如果我观察的结果令人满意，就给纽约发电报下达停损买单，否则如果出现其他特殊情况，我就告诉经纪人可以撤销前有效委托。我一般都会同时设一个自动止损卖单，以免买入后股价下跌。这种电报的内容一般如下：
“买入200股克莱斯勒 停损 67 止损 65。”
另一方面，如果经纪人发过来的电报表明，自从我从《巴伦周刊》上注意到这支股票后，其股价最近四天已超出【60／65】美元的价格箱体，那我就不再关注它。因为我看到的时候已经太晚，只能等待新的机会。
这样做我�