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这支股票名为弗吉尼亚铁路公司，我在1954年8月的时候，就以29。75美元/股的价格买入100股。因为当时我忙于打电话频繁买卖几十种股票，翻来覆去就把这支股票给忘了。
在持有了11个月之后，我几乎都不记得曾买过它。我向股市行情表一看，它现在的股价已涨到43。5美元。这支被我遗忘的、安静的而且还有分红的股票一直在缓慢上涨。我并没有在这支股票上费什么劲，甚至都没有为它担心过，现在却从它身上赚了1303美元。
它使我隐约意识到了我总结出的第7条操作原则，即：
7） 与其同时买卖十几支股票且短线操作，还不如长期持有一支股票。
但问题是哪支股票会涨呢？我又怎样找到这样的股票呢？
为了搞清楚这些问题，我打算仔细研究一下弗吉尼亚铁路公司。我的经纪人告诉我说，这家公司分红优厚，有良好的盈利记录，其财务状况非常好。
现在我明白了，这支股票稳步上扬的原因在于它的基本面。这使我确信，采用基本面分析法寻找股票是正确的思路。我下决心改进基本面选股法。
我琢磨着，如果认真研究一家公司的财务报告，就能了解一支股票的全部，并可据此判断它是否值得投资。
于是每天夜晚，我都要花好几个小时，来细心研究几百家公司的报表。我比较这些公司的资产、负债、毛利和市盈率指标。
尽管研究了这么多，但我还是一次次对同一个问题困惑不解。从这些公司的书面材料看一切都很完美，资产负债表看起来很好，公司发展前景也一片光明，但公司股价就是不做出相应的表现。
例如，当我仔细比较几十家纺织公司的财务状况，并且在经过深入研究后得出结论认为，从资产负债表看显然有两家公司最好时，令人不解的是，股价表现最好的却是另一家公司，而不是我所选中的这两家公司。我发现，这种情况在其他行业的上市公司中也反复出现。
我猜想，采用一家更权威的机构对公司优劣的判断，可能更明智一点。
我的经纪人向我推荐了一家机构，这家机构每月发布一次几千家公司的重要数据 —— 包括公司业务、过去20年以上的股价波动范围、分红、财务结构以及每年的每股收益，他说这种资料应用更为广泛、严肃而且信息十分可靠。
这家机构还根据各家上市公司的相对安全程度和价值，对每支股票给出评级。根据股票分红的相对有保障程度，而评为A、B、C、D级，而每一级中又细分为三个级别，例如：
评级最高的A级股票，分为AAA级（最安全的股票）、AA级（安全的股票）、A级（稳健的股票）。
评级最低的D级股票，分为DDD级（没有分红潜力的股票）、DD级（价值显然很低的股票）、D级（显然没有价值的垃圾股票）。
有了这种评级报告，我就不必再去分析各家公司的资产负债表和损益表了，我只要做一个比较就行：即A级比B级好，C级比D级好。
对我来说，这种方法就像科学一样客观公正。我不再是根据谣言炒股的疯狂玩家，而是一位客观的、独立的财经人士。
这时我深信，自己已经为从股市赚钱打下了基础。我信心百倍，感觉无往不胜。我不再听从任何人的建议，也不再向任何人打听买卖哪支股票。
我认为此前我所做的交易，就像我在加拿大当赌徒的时候一样，纯粹是糊里糊涂瞎折腾。现在要想取得成功，我要做的就是建立起自己的比较表。于是我花大量时间，严肃认真地完成了这项工作。
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第3章 第一次危机
通过研究我了解到，股票实际上就像羊群一样，会按照它们所属的行业形成板块，市场上属于同一行业的股票，股价往往会齐涨齐跌。
在我看来合理的思路只能是，经过基本面分析解决下面两个问题：最强势的行业；在这一行业中最强势的公司。
然后我只要买入并持有这家公司的股票就可以了，因为这支理想的股票一定会涨。
于是我开始按照行业属性来研究股票。任何时候我看到某支股票表现强于市场，就会立即看看同一行业的其他股票的表现，如果它们的表现也很好，我就会找出这一行业的龙头股 —— 也就是表现最好的股票。我想如果买这一行业的龙头股不赚钱，那么买这一行业的其他股票肯定也赚不了钱。
我感到无比兴奋。这种严肃、科学的选股方法，在我看来这不仅仅在理论上可行，而且实际上也应可行。我准备将这一套方法付诸实施，并期待着赚一大笔钱。
我开始将石油、汽车、航空器、钢铁等行业的公司的盈利情况整理到一起，并且比较这些公司过去和现在的盈利情况，还对不同行业的公司的盈利情况进行比较。我仔细评估它们的净利率、市盈率及股本等指标。
最后，经过无数次筛选和浓缩，我认为钢铁行业将成为我致富的源动力。
下定决心后我就开始详细研究钢铁行业和评级报告。
我将买入标的圈定在“A级”范围内，并且要求红利高。但是“A级”的股票极少，而且基本上都是优先股。这些股票的股价相对稳定合理，很少有相当可观的涨幅。显然这不是我所要买的股票。
鉴于此，我决定看看“B级”的钢铁股。这一类股票质地也不错，数量多，挑选余地大。我从中选出5支最有名的股票，并且细致地比较了它们的财务指标。我设计了一张详细的数据对比表。我很兴奋，因为这张表就像地图上的标线一样清楚地表明，我要找的好股票就是Jones & Laughlin。这家公司的所有指标看起来都很完美，当时我都很不理解，为什么之前别人没有发现这一点。
它属于市场中的强势行业钢铁行业。
专业机构对它的评级是B级，属于比较高的评级。
它的股息率接近6％。
它的市盈率是这5支股票中最低的。
当时我有一种巨大的兴奋感。就像一只熟透的苹果只等我去摘一样，这正是将带给我财富的股票。这是用绝对可信的、科学的方法筛选出来的股票，因此也是万无一失的，是又一支布里伦德，甚至比布里伦德还要伟大。它随时都会上涨20％～30％。
现在惟一让我感到苦恼的是，尽快在别人发现它之前大量买进。因为我是通过仔细研究发现这支股票的，所以我对自己的判断绝对有把握，我决定，尽一切可能筹集到更多的资金，以买进这支股票。
我把在拉斯维加斯购置的一些房地产做了抵押贷款，还抵押了一份保险获得一部分贷款。另外我还从一份长期的演出合同中，预支了一笔酬劳。
根据我这种最科学、最细致的研究，事情不可能出错，我对这支股票确信不疑。
1955年9月23日，我以52。25美元/股的价格，买入1000股Jones & Laughlin公司的股票，总成本是52652美元，我是以保证金的形式买的，当时保证金的比例是70％，因此实际支付了36856美元现金。为了筹集这笔钱，我将所有的财产都抵押出去了。
我绝对自信地做完这一切，坐等丰收果实。当然我并不知道，我所期望的丰收，是建立在根据不足的理论上的。
到9月26日，Jones & Laughlin公司的股价开始下跌，我当时就像被闪电击中一样发晕。
我无法相信这是事实。这怎么可能呢？这是又一支布里伦德，它将给我带来财富。这不是赌博，是完全独立客观的操作，是建立在不可置疑的科学的分析上的，它怎么可能下跌呢。但事实是这支股票继续下跌。
我看着这支股票的股价一点点下跌，但却不愿意承认这个事实。我已经昏了，不知所措。我应该割肉抛出？我怎么能割肉抛出呢？根据我所做的深入的研究，我预计Jones & Laughlin公司至少值75美元/股。我自我安慰说，这只是暂时的回调，这种下跌是毫无理由的。这是一支质地优良的稳健型股票，不久它就会涨回来。因此我必须坚持持有。于是我一直拿着它没有抛出。
渐渐地，我开始害怕看到股票的报价，觉得惊恐不安。
有一次当公司股价跌了3美元又涨回1。5美元，我的希望被重新点燃。我自我安慰道这就是回涨的开始，我的恐惧暂时得到平息。但是第二天公司股价又重归跌势。到10月10日，一阵莫名的恐慌性抛盘将公司股价打到44美元。它还会跌多少呢？我该怎么办呢？这时我已经由麻木变成了恐惧。股价每下跌1美元就意味着，我