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窍门。
问：你对出售交易系统给投资大众的行为有何看法？
答：几年前，我曾经研究过公开出售的交易系统，结果发现这些交易系统进行的交易次数太频繁。如果一套系统经常进行交易，就会导致交易成本过高，并促使这套系统的获利能力降低。我认为趋势追踪系统最好是属于中、长期的系统，因为过于敏感的趋势追踪系统只会使经纪佣金增加。
问：趋势追踪系统除了能养成投资人的交易习惯外，你认为是否也可以提供有效的交易方法？
答：我建议要用趋势追踪系统进行交易的人，在交易时、必须加上自己的判断。换句话说，他们应该把资金分为两部份，一半用趋势追踪系统进行交易，一半则用自己的判断来从事交易，以免趋势追踪系统失灵。
问：你就是以这种方式进行交易吗？
答：我以前比现在更注重趋势追踪系统。不过，目前我基本上仍然以自己的判断为主。
问：这是不是因为你自己的判断可靠度较高？还是因为趋势追踪系统已不如以前灵光？
答：趋势追踪系统的效用已经大不如前，这是由于太多人使用相同的系统所致。如果市场上许多人都做同一件事，市场一定会经历一段调整期。
问：公债市场上最重要的基本面因素是什么？
答：最重要的因素无疑是经济情势，至于其他比较重要的因素有四项：通货膨胀、美元走势、贸易赤字与预算赤字。
设定目标·防患未然
问：你从事交易已经超过25年，阅历远较其他交易员丰富。在你的交易生涯当中，你认为哪一笔交易最值得一提？
答：其实并没有多少值得大书特书的。不过，我抢搭上1983年与1984年债券行情自谷底翻升的那班列车，这的确值得一提。
问：你是在什么时候买进债券的。
答：当债券价格在62点到66点之间波动时，我开始买进。
问：你当时在每笔债券交易时，容许自己承担多少风险？
答：一般来说，是0。5到1。5点。（公债期货价格每涨跌一点相当于净赚1000美元。）
问：这么说来，你等于是只要看到市场行情不对，就立刻出场，然后再伺机进场？
答：是的。
问：由于债券当时跌幅已深，我想你在那段期间并没有遭遇到多少打击？
答：是的，我在那段期间只遭遇到几笔损失而已。
问：一笔完美交易的构成条件是什么？
答：最重要的是掌握胜利，乘胜追击，并尽量减少损失。
问：你如何在一个对你有利的行情中，继续持有某个部位？你是如何避免过早获利回吐？
答：我认为最好的方法是在交易之前先做通盘的考虑。你必须设计一套能够应付多种偶发状况的交易策略，如此才不会受到造成市场行情震荡消息的影响，而被洗出场。同时，你也应该设计一个能够保持胜利果实的长程目标。另外，你也可以利用趋势追踪系统来批示你出场的时机。我想；设定长程获利目标，再加上一套防患未然的策略，应该可使你避免过早获利回吐。
问：大部分交易员赚少亏多，这是什么原因？
答：交易过量，这表示他们必须每笔都获利，才能弥补损失的佣金。
问：成功的交易员必须具备什么条件？
答：最重要的是要具有果断力，我想很多人都是如此告诉你的。第二，你必须有耐性。如果你手上有笔不错的交易，就应该好好把握。第三，你必须要有进场的勇气，勇气则是来自于资金充裕程度。第四，要有认输的勇气，这种勇气也是以资金做为后盾的。第五，你必须要有强烈的求胜欲望。
问：请你解释何谓认输的勇气？
答：面对失败的交易，你必须提得起，放得下。你绝不能因为一笔交易失败，而被搅得心神大乱。
问：你所谓的勇气，指的是什么？
答：假如在一场美式足球赛中，一个260磅重的后卫冲过来，而对方只是一个170磅重的前锋，那名前锋就必须有勇气面对迎面而来的彪形大汉。你进入市场时，也应该具有如此的勇气。假如大家都看好美元，日圆则会大幅下滑，此时你必须具有相当的勇气，才能独排众议，买进日圆。
交易获利·回馈乡里
问：你如何评断自己的成功？
答：大部分的人都是以在专业上的成就做为评判的标准。例如老师以学生的成绩，以及学生日后在社会上的所做所为，做为评判的标准。交易员也许是以在市场上的赚赔做为标准。
问：那么你自己呢？
答：我则是以是否能用交易上所赚的钱，来回馈乡里，做为评判的依据。
问：造福乡里是不是推动你迈向成为成功交易员的动力之一？
答：是的。回馈乡里的欲望确实有助于我交易事业的发展。
问：你对新进的交易员有什么建议？
答：开始从事交易时，千万不要承担太多的风险，以免难以负荷。（注：贝弗德接下来谈一些和打牌相关的交易策略，然而他却不希望我把这段话登出来，原因是他不愿给人交易犹如赌博的错误观念。但是，我发现他把交易比喻成打牌的概念，颇引人入胜，因此我说服他让我把这段对话登出来。）
把握良机·耐心以待
问：请你解释交易与扑克牌之间的共通性？
答：小时候我就学会打扑克牌。我父亲曾经教我小输的技巧。你绝不可能每一把牌都跟，也不能坚持手中的牌一直不放，否则你会只输不赢。你应该保留手中的好牌，而把坏牌打出去。当你手中都是好牌的时候，换句话说，当你确定手中的牌胜面较大时，你应该加注，充分发挥这把牌的力量。
如果把这套打牌技巧应用到交易上，你获利的机率就会增加。我在从事交易时，总会提醒自己要有耐心，等待各方面都对我有利的交易机会出现，这就像等好牌一样。如果某笔交易苗头不对，你应该即刻出场，减少损失，这就像拿到一把坏脾，干脆即早放弃，以免输得更多。
另外，当市场走势对你有利时，你应该就像拿到一把好牌一样，加码下注，决心放手一搏。贝弗德的故事说明了耐心在交易中的重要性。而他本人则证明了一个人完全凭藉自己的力量，也能成为全球最成功的交易员之一。
在对盖瑞·贝弗德的访问中，我最感兴趣的是他用打扑克牌来比喻交易。这套打牌的观念恰恰与交易中最重要的原则相符合；要有耐心等待对自己有利的交易机会。
第十七章 苏黎士投机定律
？ ？ ？赚钱有没有方法？事实上，这个问题一直令许多想要发财的人感到困扰。台湾股市已经飘涨三、四个年头，您是否赚到了钱？您对自己操作的表现感到满意吗？是不是有改善的方法？
您能击败股市吗？或是说，您操作股票所获得的投资报酬率，会比股市的表现好吗？如果是，那么你已经称得上专家，甚至可说是赢家，不必再另请高明，而大可我行我素按照自己的方法去操作，否则就不妨平心静气的反省自己为什么无法击败股市。
但是什么是股市的表现呢？简单的说就是股市的涨幅。以1989年台湾股市为例，1月5日台湾股价加权指数是4873。01点，12月28日封关时指数涨到了9624。18，年涨幅约为97％，这就是股市的表现。如果你的操作成绩低于97％，这就表示你已经被击败了。
这种说法的理由是，如果你在元月1日将资金投入，经过一年的时间，你的本金也应该和股市同步增长，根本无庸费心，因为股市的浪潮自然会将你的钱往上推，只要你搭上了这条船。或许你不认为这是合理的说法，但我们也无须争论。这里所要说的是，如果你对自己的操作成绩不满意，或是认为自己的表现比股市差，那就不妨看看苏黎士投机定律的教导是否能改善你的投资成绩？
苏黎士投机定律（Zurich Axiom）是早期在华尔街股市从事股票投机，并希望因此而致富的一群瑞士人所使用的术语。它包括一套实用且相关的定律，可提供任何投资者或投机者（投机和投资根本是一回事，因此以下投机和投资会交互使用），从事金钱游戏并控制风险的法则。
这里要注意的是，它是陈述有关控制风险的方法，而不是要你．避免风险，因为任何投资都有风险，对吗？用这些定律检讨自己的得失并身体力行，你可能就会在今天大展鸿图。
定律1．如果你对自己从事的投机不感到忧虑，