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如果美国政府想“关闭大门”，限制资本流出，加大对海外利润的征税力度，那么一个美国跨国公司除了把利润大量滞留在海外，还会怎么办呢？它有一个巧妙的办法，可以摇身一变，变成一个外国公司：它可以把自己卖给一家注册在低税率国家的跨国公司，从而变成它在美国的分公司，享受那个国家的低税率，和对资本更加“开放友好”的政策。
这给政府的财政智囊们出了新的难题。他们既不愿意“闭关锁国”，妨碍生产元素在全球范围内的有效配置，也不愿意看到应该流入美国国库的税收，流入了外国政府或大量滞留海外，没有在美国投资和扩大就业。
“看得见的手”与“看不见的手”
完全开放的市场经济给政府带来很多无奈和尴尬（当然，不开放的或非市场经济也有另外一系列的问题）。3月，接受大量政府救援款的AIG给高管层发放高额奖金和“留住奖金”（防止高管跳槽），引起公众的愤怒和哗然。奥巴马政府的高层官员在“合同神圣不可侵犯”的理念下束手无策，直到奥巴马本人在舆论的压力下亲自出面，命令手下寻找“合法的途径改变合同”。
另外，奥巴马政府高层在金融危机层层深入的情况下，基本排除银行国有化的可能性。这里面有意识形态的障碍，也有实际操作中的困难：政府没有管理银行的经验。管理银行的经验和能力都在私营经济（private sector）当中。政府不得不仰仗私营经济在具体行业的知识、经验和能力，高效地配置资源，带动经济发展。这也是3月财政部推出的公私联手购买坏账的一个原因（Private…PublicInvestment Plan）。政府怎么知道这些“有毒资产”值多少钱？它要靠私营企业“发现价格”（price discovery）。
这是20世纪著名经济学家John Kenneth Galbraith（1908年－2006年）在晚年出版的《The Economics of Innocent Fraud》（HoughtonMifflonpany；Boston；NewYork；2004）书中的一个论点。在“The Myth of the Two Sectors”的一章中，他说大家平时脑海里公有经济（public sectorr）和私有经济（private sector）的清晰的分界线并不存在，美国经济在很多情况下其实就是一种经济：私有经济（private sector）。他举例说明了私有经济对美国国防部和财政部的深入的影响。
加尔布雷斯（Galbraith）生前曾任哈佛大学经济系教授、美国经济学协会主席（President of the American Economic Association），多次服务于民主党政府，是罗斯福新政和肯尼迪总统政策的坚定支持者。他的政见非常左派，是20世纪中期自由派公共知识分子的主要代表人物之一。他的经济主张与现今的主流经济学派观点有天壤之别。
现今的世界不是加尔布雷斯的世界。在完全开放的市场经济里，政府不能命令企业，也不能参与经营，只能通过政策给企业动力，最大限度地做好“企业公民”（corporate citizenship）为社会造福。于是政府的智囊们绞尽脑汁地想办法，试图用“看得见的手”影响“看不见的手”，再通过“看不见的手”把经济从恶性循环带入良性循环。
迪采最后提到，如何在开放经济条件下对间接投资（portfolio investment）的征税问题。最近十年里，FDI的重要性在逐渐减小，而间接投资的重要性在逐渐增加。他简单地提到了Marginal Investment Model和After…tax Capital Asset Pricing Model；但没有时间展开。■
五十七 美国社会保障制度的挑战与出路（上）
大多数人是短视的，他们过一天算一天，不为长期着想，不想退休以后的收入从哪里来
费尔德斯坦讲税收政策时，用很大一部分时间计算一个税率的增加对福利损失（deadweight loss）的影响。当政府提高某一个税率10％，政府的税收并不会增加10％，因为人们会改变行为方式。如果政府对所有年收入25万美元以上的人征收100％的税，那么就不会有人愿意在一年内挣25万美元以上。“上有政策，下有对策。”人们都是根据游戏规则，决定自己的行为。
当设计政策方案、预计政策效果时，政府的智囊们应该把人们的行为变化也考虑进去。这种把人们因政策改变而改变行为的效果考虑进去，再预计政策效果的分析叫作“动态分析”或“动态预测”（ dynamic analysis of dynamic estimates with behavioral response）。当用动态分析预测增加税率的效果时，考虑到福利损失，增加税收的成本是相当大的。这种动态分析的问题是模型经常过于复杂。人们更常用的方法是假设人们的行为没有因政策的改变而改变，即“静态分析”或“静态预测”（ static analysis or static estimates），虽然人们知道这种方法非常不准确。
退休金与医疗
美国社会保障体系的全称是“社会保障与福利”（social security and welfare）。具体包括四个项目：老年、遗属和残疾保险（Old…Age； Survivors； and Disability Insurance；或OASDI）；医疗保险（Medicare）；补充保障收入（Supplemental Security Ine）；和贫困家庭暂时援助（Temporary Assistance to Needy Families）。
人们平常所说的“美国退休金体系（Social Security）将要倒闭了”指的是OASDI中的老年或遗属这一部分的收入和开支，不包括残疾保险基金（Disability Insurance Trust Fund）。
美国社会退休金体系是费尔德斯坦多年来一直跟踪研究的一个领域。
美国在2007年社会退休金支出是5945亿美元，老年人社会医疗费用（Medicare；65岁以上的人就可以享有这个待遇）是4316亿美元。这两项加起来的费用是当年GDP的7。5％，而且增长很快，相比之下，美国的国防费用是GDP的4％。
社会退休金和老年人社会医疗是美国政府根据国会制定的法律条文计算出来的刚性支出：所有人只要符合法律规定的条件就可以领到这些政府津贴。这是政府不可控制的花销（non…discretionary expenditure），所以也叫automatic programs或entitlement programs。
这些基金的来源是工资税（payroll taxes），这与个人所得税（ine tax）是分开的。这些税不是从政府总税收中分出来的，而是“专款（转税）专用”（ear－marked tax）。每年工资税的数额庞大。2008财政年，工资税占GDP的6。3％；相比之下，美国联邦政府个人所得税是GDP的8。1％，企业所得税是GDP的2。1％。
工资税是从工作人群中收上来的税，用于发给老年人退休金。目前，收入仍然大于支出，2007年多出1793亿美元。每年多出的钱积累在“Social Security Trust Fund”（社会保障信托基金）。到2007年底，这个基金的总资产是20236亿美元。但实际上这个基金并不存在，它只是一个会计上的说法（accounting device），不是一个真正的买卖股票和债券的投资基金。这些钱与政府的其他税收一起形成政府的总预算（unified budget）。
退休金的四种形式
退休金有四种可能的设计形式：一是以投资为基础（investment based），真正地买卖股票和债券；二是采用现收现付制（pay as you go），即在年轻人身上收来钱，花在老年人身上；三是“固定受益”类型（defined benefit），即退休者可以领到固定的退休金；四是“固定供款”类型（defined contribution），即每期存入固定金额到退休金账户。
四种形式混合，就有了以投资为基础的固定受益类，以投资为基础的固定供款类，现收现付制的固定受益类，和现收现付制的固定供款类。
以前的退休金大多是“固定受益”类，管理投资的风险由企业承担，无论投资效果如何，职工的退休金是固定的。现在的退休金大多是“固定供款”类，职工每年每月向退休金的存入是固定的，而退休以后的收入是不确定的，风险由职工个人承担。
固定受益类的退休金的计算方法，是在一个公司最后一年工资的2％乘以在这个公司的工龄。如果一个人总换工作，就会处于不利的位置，因此，固定受益类的退休金不适合流动性越来越强的劳动力市场。
固定受益类与固定供款类还有一个主要区别：固定受益类的退休金中，个人的存入与退休后的收益之间的关系非常不透明，没有明确的关�