上市公司财务分析-第章

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的四项基础上新增加了委托贷款、固定资产、无形　　　　
资产、在建工程四项。然而，这项旨在使会计信息　　　　
更加真实、客观的政策，反倒被不少上市公司变成　　　　
了利润操纵的秘密武器。由于这八项计提属于会计　　　　
估计的范畴，其计提方法和比例在一定程度上由上　　　　
市公司自行确定，带有很大的主观性因素，这为上　　　　
市公司的利润操纵留下了一定空间。　　　　
　　　　　　　　比如：存货跌价准备是按照低于成本可变现净　　　　
值的差额提取，长期投资减值准备按照低于帐面价　　　　
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　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　上市公司财务分析　　　　
值可收回金额的差额提取。但是，存货和投资的可　　　　
变现净值，以及坏帐准备的计提比例，都只是基于　　　　
某种可能性而做出的估计，带有很大的主观因素和　　　　
不确定性，单靠政策的规定是无法完全排除人为控　　　　
制的因素。　　　　
　　　　　　　在执行这项会计政策时，很多公司把损失的立　　　　
足点放在以往年度，把利润增加的立足点放在当前　　　　
年度：采用追溯调整法，拼命加大这些计提的追溯　　　　
调整力度，在以前年度提取巨额的资产准备，以造　　　　
成当年的巨额亏损，这样就为下一年度扭亏提供了　　　　
较大的方便。因此，对这些公司而言，巧用计提成　　　　
了它们新的利润增长手段。　　　　
　　　　　　　如某上市公司在　1999年度一次性提取房地产　　　　
存货跌价准备1。7亿元，长期减值准备1500万元，　　　　
导致帐面亏损16970万元。然而，正是有了这“一　　　　
次亏个够”，才有了2000年中期的轻松扭亏。这　　　　
种亏往盈今的追溯调整法，往往在利润表中突出反　　　　
映为当期的“以前年度损益调整”占利润总额的很　　　　
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　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　上市公司财务分析　　　　
大比重，因此投资者可以把资产负债表中的“八项　　　　
计提”和利润表中的“以前年度损益调整”等帐户　　　　
结合起来进行分析。　　　　
现象八：政府“扶贫”上市公司　　　　
　　　　　　　地方政府作为本地上市公司的直接或间接所　　　　
有人，为了达到以募集资金支持当地经济发展，从　　　　
而增加地方税收等目的，常常在关键时刻对上市公　　　　
司予以帮助和扶持，这会使上市公司的财务状况发　　　　
生重要的变化。比较典型的是，当上市公司需要业　　　　
绩支持以获得配股或增发资格，或者出现亏损，甚　　　　
至面临“摘牌”的威胁时，地方政府常常通过财政　　　　
补贴、降低税负、减免利息、给予资产价格优惠等　　　　
方式，使上市公司增加当期利润、改善财务报表形　　　　
象，一些公司也因此而实现了扭亏目标。　　　　
　　　　　　　如某上市公司　1997年获得补贴收入　1088万　　　　
元，是利润总额的5。6倍，里面含有已收取的增值　　　　
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　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　上市公司财务分析　　　　
税退税收入、安置特困企业费用补贴、地方所得税　　　　
已退抵征、贷款银行利息核销等内容。由于靠地方　　　　
政府扶持而增加的利润并不能够反映出上市公司　　　　
　自身真实的经营和盈利水平，而且政府扶持措施具　　　　
有不确定性和非持续性，就为以后年度利润的滑坡　　　　
埋下了伏笔。因此，有地方政府扶持背景的上市公　　　　
司会计报表，也具有一定的财务陷阱。　　　　
　　　　　　　投资者对这类会计报表进行分析时：　　　　
　　　　　　　1．观察“所得税/利润总额”比率，若该比率　　　　
与企业所得税率相比小很多，则说明企业的净利润　　　　
中可能有很大一部分来自于税收优惠或返还；　　　　
　　　　　　　2．关注利润表中的补贴收入、财政返还等因　　　　
素在企业利润中所占比重；　　　　
　　　　　　　3．结合会计报表附注披露的信息对上述内容　　　　
进行分析和判断。　　　　
　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　关键词索引　　　　
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　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　上市公司财务分析　　
　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　存货跌价准备计提　62　　
　　　　　　　　　　　　　　　Ｂ　　
　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　存货周转率　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　175　　
八项计提　　　　　　　　　　　　　　　　57；　67　　
　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　Ｄ　　
保留意见　　　　　　　　　　　　　137；　142　　
　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　待摊费用　　　　　　　　　　　　　　　38；　57　　
　　　　　　　　　　　　　　　Ｃ　　
　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　递延税款　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　40　　
财务报表　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　16　　　　　　　　　　　　　　递延资产　　　　　　　　　　　　　　　23；　39　　
财务报告　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　15　　　　　　　　　　　　　　调整后利润现金保障　　
财务比率　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　151　　　　　　　　　　　　　　　　　　倍数　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　187　　
财务费用　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　85　　　　　　　　　　　　　独立审计　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　131　　
操纵利润　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　226　　　　　　　　　　　　　　短期偿债能力　　　　　　　　　　　　　　　　　167　　
长期偿债能力　　　　　　　　　　　　　　　　　179　　　　　　　　　　　　　　短期偿债能力指标167　　
长期偿债能力指标179　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　短期借款　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　40　　
长期负债　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　35　　　　　　　　　　　　　　短期投资　　　　　　　　　　　　　　　25；　37　　
长期借款　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　41　　　　　　　　　　　　　　短期资产　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　22　　
长期投资　　25；　26；　39　　
　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　Ｆ　　
长期投资减值准备计　　
　　　　提　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　62　　　　　　　　　　　　　　费用　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　80　　
长期应付款　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　41　　　　　　　　　　　　　　分部报表　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　116　　
长期债务　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　47　　　　　　　　　　　　　　否定意见　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　138　　
长期资产　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　23　　　　　　　　　　　　　　负债　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　34　　
持续经营假设　　　　　　　　　　　　　　　　　　10　　
存货　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　38；　56　　
　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　1　　　　
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　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　上市公司财务分析　　
　　　　　　　　　　　　　　　Ｇ　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　管理费用　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　85　　　　
公积金　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　93　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　Ｈ　　
公允　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　2　　
　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　合并报表范围　　　　　　　　　　　　　　　　　122　　
公允价值计价　　　　　　　　　　　　　　　　　　　6　　
　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　合法　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　2　　
股本　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　92　　
　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　核算基础　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　8　　
股东权益　　　　　　　　　　　　　　　　36；　91　　
　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　坏帐准备计提　　　　　　　　　　　　　　　　　　　63　　
股东权益比率　　　　　　　　　　　　　　　　　181　　
　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　环比分析　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　198　　
股东权益增减变动表　　
　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　会计　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　1　　
　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　113　　
　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　会计报表附注　　　　　　　　　　　　　　　　　　208　　
股利发放率　　　　　　　　　　　　　　　　　　　195　　
　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　会计变更　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　119　　
股利实得率　　　　　　　　　　　　　　　　　　　196　　
　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　会计标准　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　3　　
固定资产　　23；　39；　69