上市公司财务分析-第章

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企业的管理者在这方面负有责任。如果企业内部有　　　　
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上述问题，并且在审计过程中，审计人员也已发现，　　　　
但只要审计人员认为这些问题并不影响企业对财　　　　
务报表的编制，审计报告也会是无保留意见的。因　　　　
此，无保留意见的审计报告并不能使与企业有利害　　　　
相关的有关方面“高枕无忧”。　　　　
　　　　　　　　　　　　　图　　　　
保留意见、反对意见与拒绝表示意见的审计报告是　　　　
否暗示企业在经营与内部管理上有问题？　　　　
　　　　　　　保留意见的审计报告、反对意见的审计报告与　　　　
拒绝表示意见的审计报告也不一定意味着企业在　　
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经营与内部管理上“一团糟”。　　　　
　　　　　　　审计报告只是就报表是否恰当地反映了企业　　　　
的财务状况和经营成果而出具的意见说明，它并不　　　　
与企业的经营管理有直接的关系。　　　　
　　　　　　　上述三种审计报告的出具，主要是因为：　　　　
　　　　　　　第一，审计人员无法得到有关信息；　　　　
　　　　　　　第二，审计人员素质不高，本该出具无保留意　　　　
见的审计报告，但却出具了上述三者之一的审计报　　　　
告；　　　　
　　　　　　　第三，企业确实在会计处理与报表编制上严重　　　　
触犯现行会计。可以看出，即使上述第三种情形，　　　　
也与企业的经营活动和内部管理有一定距离。但　　　　
是，应该看到，就大多数情况而言，无保留意见的　　　　
审计报告的“可信度”远远大于其他三种报告。　　　　
投资者如何防范误导的审计报告？　　　　
　　　　　　　在现实生活中，投资者往往对审计工作的作用　　　　
及审计报告的使用产生误解，盲目相信（信任）审　　　　
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计报告。　　　　
　　　　　　　因此，我们应该看到，在财务报表背后，到处　　　　
是与“真实”，“准确”、“可靠”有一定距离的　　　　
东西。这就告诉我们，简单地依赖报表作出决策极　　　　
易导致失误。　　　　
　　　　　　　那么，在纷繁复杂的财务报表信息里，如何才　　　　
能最大限度地保持理智，明智地作出有关决策呢？　　　　
　　　　　　　1．财务报表信息本身具有弹性。　　　　
　　　　　　　与世界上许多事物存在模糊性一样，企业诸如　　　　
资产价值，费用金额，收入金额及利润等由于计量　　　　
的原因，其本身就是具有弹性的价值量。　　　　
　　　　　　　这已从诸多的会计方法具有可选择性这一点　　　　
得到验证。这就是说，报表中所列示的数字并不具　　　　
有“唯一正确”性，能用公式表达出来的关系也并　　　　
不一定合理。例如，很难有道理来说明加速折旧法　　　　
中为什么一定要“双倍余额”或“年数总和”法而　　　　
不是其他方法（尽管在国外还有其他多种方法）。　　　　
因此，在财务报表信息的形成上，除了有“客观”、　　　　
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　“实际发生”方面的因素外，还有许多是惯例性的。　　　　
读者不应对会计信息的弹性化、模糊化奇怪。　　　　
　　　　　　　2．加强自身分析财务报表的能力　　　　
　　　　　　　企业粉饰财务状况的现象，在世界范围内是普　　　　
遍存在的。但对一个企业的同一会计期间来说，它　　　　
的流动比率、速动比率好转很难与存货周转率，应　　　　
收帐款周转率、应付帐款周转率、现金流量的恶化　　　　
同时存在。掌握了这方面的知识，就可以主动对企　　　　
业的财务状况进行“会诊”，达到透过现象看本质　　　　
的目的。　　　　
　　　　　　　3．重视对企业非货币性信息的分析　　　　
　　　　　　　企业的财务状况及发展前景等诸方面的问题，　　　　
有些是难以用货币来表示的，有些非货币方面的信　　　　
息对企业的信息使用者来说比货币信息更重要。　　　　
　　　　　　　例如，两个财务状况相同（从报表信息看）的　　　　
同类企业，一个处于上升期，另一个则处于下滑期。　　　　
他们只是在上升与下滑的过程中的某一时点表现　　　　
为相同的财务状况。这种上升与下滑的趋势就不一　　　　
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定能从报表中反映出来。　　　　
分析企业的非货币性信息指哪些内容？　　　　
　　　　　　　企业非货币性信息主要包括以下几方面的内　　　　
容：　　　　
　　　　　　　1．企业经理人员对财务报告的评论；　　　　
　　　　　　　2．注册会计师审计报告的措辞；　　　　
　　　　　　　3．资产的构成及保值增值情况；　　　　
　　　　　　　4．损益表中非常项目与其他项目在数量上的　　　　
对比关系；　　　　
　　　　　　　5．企业或有负债与资产负债表上现实负债的　　　　
数量对比关系；　　　　
　　　　　　　6．企业的股利发放政策；　　　　
　　　　　　　7．企业产品的市场状况与发展趋势；　　　　
　　　　　　　8．企业的公众声誉；　　　　
　　　　　　　9．企业的雇员周转率等。　　　　
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　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　财务分析　　　　
　　　　　　　在股票市场中，股票发行企业的经营状况是决定　　　　
其股价的长期的、重要的因素。而上市公司的经营状　　　　
况，则通过财务报表反映出来，因此，分析和研究财　　　　
务统计报表，也就是通常所说的基本分析的部分，就　　　　
显得尤为重要了。　　　　
　　　　　　　进行股票投资的投资者在研究如何衡量股价以　　　　
前，应先会分析上市公司财务报表。　　　　
　　　　　　　股票投资的财务分析，就是投资者通过对股份公　　　　
司的财务报表进行分析和解释，来了解该公司的财务　　　　
情况、经营效果，进而了解财务报告中各项的变动对　　　　
股票价格的有利和不利影响，最终作出投资某一股票　　　　
是否有利和安全的准确判断。　　　　
　　　　　　　因此，一般认为，财务分析是基本分析的一项重　　　　
要组成部分。财务分析方法很多，在下面我们将向您　　　　
介绍各种分析方法。　　　　
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　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　上市公司财务分析　　　　
内　　　　　　　　　容　　　　
　　　　　　　财务分析的对象是财务报表，你需要分析的财务　　　　
内容依据：　　　　
　　　　　　　资产负债表　　　　
　　　　　　　利润及利润分配表　　　　
　　　　　　　现金流量表　　　　
　　　　　　　资产减值明细表　　　　
　　　　　　　股东权益增减变动　　　　
　　　　　　　应缴增值税明细表　　　　
　　　　　　　分部报表　　　　
　目　　　　　　　　的　　　　
　　　　　　　分析财务报表主要的目的是分析公司的收益性、　　　　
安全性、成长性和周转性四个方面的内容。　　　　
　　　　　　　结合这三种表投资者应分析主要内容是：　　　　
　　　　　　　1．公司的获利能力。　　　　
　　　　　　　公司利润的高低、利润额的增长速度是其有无活　　　　
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　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　上市公司财务分析　　　　
力、管理效能优劣的标志。作为投资者，购买股票时，　　　　
当然首先是考虑选择利润丰厚的公司进行投资。所　　　　
以，分析财务报表，先要着重分析公司当期投入资本　　　　
的收益性。　　　　
　　　　　　　2．公司的偿还能力。　　　　
　　　　　　　目的在于确保投资的安全。具体从两个方面进行　　　　
分析：一是分析其短期偿债能力，看其有无能力偿还　　　　
到期债务，这一点须从分析、检查公司资金流动状况　　　　
来下判断；二是分析其长期偿债能力的强弱。这一点　　　　
是通过分析财务报表中不同权益项目之间的关系、权　　　　
益与收益之间的关系，以及权益与资产之间的关系来　　　　
进行检测的。　　　　
　　　　　　　3．公司扩展经营的能力。　　　　
　　　　　　　即进行成长性分析，这是投资者选购股票进行长　　　　
期投资最