上市公司公告解读-第章

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　　　　　　　公司价值评估基于购买者持有资产的用途、企　　　
业是否持续经营、资产的获利能力等情况而采用不　　　
同的评估方法并进行比较，主要有成本法、收益法　　　
和市场法。不分具体情况统一采用成本法评估不能　　　
反映公司的实际价值。　　　
　　　　　　　2．购买母公司优质资产的款项挂往来账，不计　　　
利息或资金占用费，上市公司自然一方面获得了优　　　
质资产的经营收益，另一方面不需付出任何代价，　　　
而实际上转嫁给母公司承担。　　　
　　　　　　　3　．上市公司将不良资产和等额的债务剥离给母　　　　　
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公司或母公司控制的子公司，金蝉脱壳，以达到降　　　
低财务费用、避免不良资产经营产生的亏损或损失　　　
的目的。为了达到支持上市公司的目的，母公司将　　　
优质资产低价卖给上市公司，或与上市公司的不良　　　
资产（特别是长期投资的购买和置换方面）进行不　　　
等价交换成为资产转让置换的主要手段。　　　　　
如何识别上市公司利用收购方调节企业利润？　　　　　
　　　　　　　一些上市公司在被收购企业的利润何时应纳入　　　
收购方的投资收益或利润的会计处理上存在着随意　　　
性，对收购价格包含的利润如何处理也无规章可循，　　　
从而为收购方调节利润提供了手段。　　　
　　　　　　　我们可以把收购企业的过程根据双方签订协议　　　
　日、政府批准日、公司股东变更注册日和实际接管　　　
　日划分为若干连续的阶段，按照国际惯例，应从实　　　
际接管日开始，被收购企业的盈亏才纳入收购公司，　　　
而接管前被收购公司所含的利润应视同收购成本，　　　
不能作为利润。而中国目前对此尚无具体规定，收　　　
购方为了操纵利润，均将利润计算日提前；将收购　　　
价格中所包含的利润不作为收购成本，而是为收购　　　　　
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方的利润或投资收益。　　　　　
年报中会计报表附注应关注哪些内容？　　　　　
　　　　　　　会计报表本身所能反映的财务信息是有限制　　　
的，而会计报表附注是会计报表必要的补充说明。　　　
因此，投资者不可忽视会计报表附注的重要内容。　　　
许多与财务报表陷阱有直接关联的重要内容，如会　　　
计报表各项目的增减变动、或有事项和资产负债表　　　
　日后事项、会计政策和会计估计及其变动、关联方　　　
关系及其交易、重要项目的详细资料（如存货的构　　　
成、应收账款的账龄、长期投资的对象、借款的期　　　
限与利率等等）等等，都在会计报表附注中予以详　　　
细披露，这些都是投资者进行分析和判断时不可忽　　　
视的重要内容。　　　　　
审计报告有何参考价值？　　　　　
　　　　　　　许多投资者对上市公司的审计报告熟视无睹。　　　
但是，由于投资者的信息来源有限，处于极度的信　　　　　
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息不对称地位，而注册会计师能够接触到上市公司　　　
的原始凭证、记账凭证、发票、总账、明细账、经　　　
济合同等第一手资料，其审计报告对投资者而言还　　　
是具有一定的参考价值，尤其是其中的说明段和意　　　
见段能够给投资者很多有用的信息。随着我国目前　　　
对会计师事务所及注册会计师监管力度的加大，审　　　
计报告的独立性和公正性将不断得以提高，也将真　　　
正发挥上市公司会计信息的“试金石”功能，因此　　　
阅读审计报告也将成为投资者进行投资风险防范的　　　
一条有效途径。　　　　　
年报“重要事项”有何参考价值？　　　　　
　　　　　　　上市公司年报“重要事项”主要涉及重大诉讼、　　　
担保等可能是公司未来正常生产经营的“隐患”的　　　
事项以及关联交易和购并等可能存在利润操纵空间　　　
的重大事项。这些非常事项是投资者揭开公司“美　　　
丽”面纱的主要信息来源　　　　　
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如何高效看年报？　　　　　
　　　　　　　*通常而言，年报是公司对其报告期内的生产　　　
经营概况、财务状况等信息的正式的、详细的报告。　　　
　　　　　　　投资者阅读年报后可以对上市公司的基本概　　　
况、生产经营情况有较完整的轮廓和大致的了解。　　　
不同的上市公司年报披露的内容、形式因具体情况　　　
不同各有差异。　　　
　　　　　　　但所有上市公司年报披露应包含的基本内容相　　　
同，其基本格式也有统一的规定。根据我国现行的　　　
年报披露要求，上市公司年报披露由公司简介、会　　　
计数据和业务数据摘要、股东情况介绍、股东大会　　　
简介、董事会报告、监事会报告、重要事项、财务　　　
会计报告等基本标准部分组成。　　　
　　　　　　　年报披露的内容都是投资者完整了解公司时所　　　
必要的、有用的信息。投资者只有对年报披露的所　　　
有信息进行认真地阅读分析后，才能尽可能减少遗　　　
漏年报所包含的重大线索与信息，发掘出年报信息　　　
中隐含的投资机会。　　　
　　　　　　　　目前，沪深两地上市公司已达1000　多家，年报　　　
披露由于及时性要求集中在一个较短的时间段内公　　　　　
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布，大量年报的“文山字海”令许多想完整阅读年　　　
报的投资者无暇应付。多数人对年报的阅读往往是　　　
走马观花，一晃而过。这种匆匆而过的年报阅读方　　　
式与不读年报没有实质性差别。　　　
　　　　　　　投资者不可能从对年报的惊鸿一瞥中发现年报　　　
中透露的有价值的信息。但要对每家上市公司的年　　　
报全面地仔细阅读、分析对多数投资者甚至许多专　　　
业人士来说也是不现实的。　　　
　　　　　　　　由于年报披露的信息、内容是针对所有的年报　　　
读者，它包括上市公司现有股东、潜在的投资者，　　　
债权人及其他各种性质的读者，所以作为普通投资　　　
者所想要了解和研究的主要内容、信息往往集中在　　　
年报的几个重要部分中的少数地方。　　　
　　　　　　　抓住了这些部分的要点，投资者就可对上市公　　　
司基本情况有一个初步的了解。这些信息主要集中　　　
在会计资料和业务资料、董事会报告、财务报告三　　　
部分。　　　
　　　　　　　会计数据和业务数据摘要向投资者提供了上市　　　
公司报告期内的诸如主营业务收入、净利润、每股　　　
净资产、每股经营活动产生的现金流量净额等基本　　　
的财务数据和指标；　　　　　
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　　　　　　　董事会报告向投资者陈述了报告期内公司经营　　　
情况、财务状况、投资情况等基本信息；财务报告　　　
则包括审计报告及资产负债表、损益表，现金流量　　　
表三大会计报表等内容。　　　
　　　　　　　审计报告中，注册会计师就年报本身编制时是　　　
否规范，所提供的信息是否真实向投资者提供了一　　　
份专业的报告。信息质量的高低是投资者从年报中　　　
发掘有价值线索的关键。　　　
　　　　　　　　目前我国上市公司报表编制时普遍存在不规范　　　
现象，注册会计师对年报的审计意见更应引起投资　　　
者的关注。三大会计报表就上市公司资产负债结构、　　　
盈利能力、现金流动情况向投资者提供了全面的信　　　
息。投资者在对以上几部分内容的初步了解后，根　　　
据自身的要求就可大致的确定所读年报是否有进一　　　
步详尽、认真分析的必要与价值，从而起到事半功　　　
倍的年报阅读效果。　　　　　
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投资者应关注哪些对股价产生影响的上市公司公　　　　　
告？