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的经理们。他过去常在两周一次的基金经理与分析师全会上跟他们会面，现
在则主要阅读分析师们的每日记录。一月有两次成长股股票经理会议。林奇
本来只需靠此体制获取与处理信息就行了，但他还想定期地与各公司直接交
流。在林奇看来，不愿做这样艰苦的准备工作的投资经理，就是在逃避工作。
当有经纪人没有提供很好的理由就向他推荐某种股票时，林奇很反感。
“彼得，我给你找到了一笔交易。”
“说吧，约翰，你是个好色之徒，但我想看看她的模样。”林奇评论道。
他不理会这位经纪人先前成功的记录。对他们的推荐，林奇就像是对待无名
氏从门缝下悄悄塞进来的推荐一样，他想要的是背景材料。所以他去这家公
司的工厂访问。若他对所见到的成绩由衷喜欢时，他的反应是：“嗯，这真
好。你必须记住，使用间接的资料是无法让你了解到这些的。否则有一天醒
过来你会说，我到底在这里干什么？”
许多非职业的投资者把自己想像成福尔摩斯那样，待在他们的俱乐部
里，不允许任何人进来交谈，而通过阅读和思考来破案。这些投资者认为只
要他们坐在载有电视屏幕和事件记录的桌旁，做上充分的工作，然后“美元
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就会滚滚而来”！哼，事情可没有那么容易。那些做法仅仅是专业人员的起
点，现在他也许正是那些非专业人员的买主或卖主。为了竞争，你必须利用
你所能得到的每样工具，而最关键的一样就是第一手资料。
但谁能真正掌握那么多国家、那么多行业的情况呢？完全能，林奇说。
以保险业为例：“当1977年5月我接管这笔基金时，我从未对保险业发生过
兴趣。但一年内，20％的基金是保险业股票。我拥有肯珀已8年了，我去那
里访问过一次并度过了几个小时。我想了解这家企业，此后我虽然再没有去
过那儿，却一直跟他们保持联系。”
网络
所有高度成功的投资家们都有松散或正式的联盟，拥有一两个到数十个
不等的成员，大家发现他们可以通过联盟交换思想获得教益。正如他们中的
一位对我所说：“如果我给你1美元，我们两人仍只有1美元。如果我给你
的是一个思想，那我们俩就都有一个思想。”林奇常说这些“买方”同行们，
而不是股票经纪人，是他有价值想法的最好来源。当然你不会把眼下你要购
买的股票告诉他们，但你跟他们交换了广泛的见解。不难理解，这些经过选
择的少数买家同行，每个人后面都有数百人的经纪人为其提供资讯服务，可
以说是处于这“智力食物链”的顶端，他们当然是比经纪人更丰富的信息源。
下面所列的是一些联盟之外的专家，林奇很尊重他们的意见。他们之中
那些来自波士顿的人经常跟林奇一起聚会，晚餐时碰面，一年6次。
蒂德曼、克林、博尔特斯公司的乔治·博尔特斯 （纽约）
捐助管理与研究公司的威廉·波特 （波士顿）
卡西迪投资公司的肯·卡西迪 （纽约）
惠灵顿管理公司的安东尼·科普 （波士顿）
账目管理公司的彼得·德罗特 （波士顿）
边疆资本公司的托马斯·邓肯 （波士顿）
米德格林联合公司的查尔·弗拉瑟 （波士顿）
理查德·戈尔茨坦投资公司的理查德·戈尔茨坦 （丹佛）
格鲁伯资本管理公司的约翰·格鲁伯 （旧金山）
卢米斯·塞尔斯公司的肯尼特·希布纳 （波士顿）
阿兹利合伙人实体的菲利浦·亨普尔曼 （纽约）
赫尔曼、乔丹管理公司的爱德华·许布纳 （波士顿）
肯斯顿·卡斯特蒂安基金的唐纳德·奈特 （波士顿）
赖特、贝恩、西思和霍尔布鲁克公司的大卫。赖特 （多伦多）
联邦资产管理公司的J·大卫·马塞伊 （波士顿）
埃塞克斯投资管理公司的约瑟夫·麦克尼 （波士顿）
惠灵顿管理公司的恩斯特、冯·梅茨希 （波士顿）
互助股份公司的迈克尔·普赖斯 （纽约）
坎伯兰联合公司的奥斯卡·谢弗 （纽约）
花旗银行的阿尔伯特·斯特恩 （纽约）
普特南管理公司的马修斯·韦瑟比 （波士顿）
在最近的一本书中，他还列举了一些他最喜爱的经纪人的名字：约翰·亚
当斯 （亚当斯、哈克尼斯和希尔公司）
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迈克·阿尔默里诺 （戈德曼、萨克斯公司）
斯蒂夫·伯尔曼 （乡村证券公司）
阿兰·博尔特 （希尔森·莱曼公司）
乔恩·伯克 （罗宾逊·汉弗莱公司）
诺尔曼·卡里斯 （摩根、奥姆斯特德、肯尼迪和伽德纳公司）
汤姆·克里法尼 （摩根·斯坦利公司）
阿尔特·戴维斯 （普雷斯科特·鲍尔和特本公司）
唐·德希茨 （诺穆那证券公司）
大卫·艾森伯格 （桑福德·伯恩斯坦公司）
杰里·埃帕森 （惠特第一证券公司）
乔·弗雷泽诺 （奥本海默公司）
迪克·弗雷德里克斯 （蒙哥马利证券公司）
乔纳森·吉列斯 （沃特海姆·施罗德公司）
简·吉尔戴 （麦金利·奥尔索普公司）
马吉·吉列姆 （第一波士顿公司）
汤姆·汉利 （萨洛蒙兄弟公司）
赫布·哈特 （蒙尼斯、克雷斯皮、哈特公司）
布赖恩·哈拉 （布里姆、莫奈、福斯特证券公司）
艾拉·赫希 （第十四研究公司）
埃德·海曼 （塞勒斯·J·劳伦斯公司）
萨姆·伊萨里 （S·G·沃伯格公司）
李·伊斯戈 （潘恩·威伯公司）
罗伯特·约翰逊 （第一波士顿公司）
乔·乔森 （蒙哥马利证券公司）
保罗·凯莱赫 （W·H·纽博尔德之子公司）
约翰·凯伦伊 （德勒克斯·伯纳姆·拉姆伯特公司）
丹·李 （德勒克斯·伯纳姆·拉姆伯特公司）
鲍勃·马洛尼 （伍德·冈迪公司）
彼得·马修斯 （潘恩·威伯公司）
杰伊·梅尔兹 （戈德曼·萨克斯公司）
比尔·米勒 （莱格·梅森公司）
汤姆·皮特里 （第一波士顿公司）
拉里·雷德 （梅里尔·林奇公司）
汤姆·里克特 （罗宾逊·汉弗莱公司）
比尔·里特格 （狄龙·里德公司）
艾略特·施兰 （普雷斯科特·鲍尔和特本公司）
艾略特·施奈德 （格鲁塔公司）
里克·施奈德 （塞莱斯·J·劳伦斯公司）
唐·辛萨鲍 （斯韦尔德、蔡夫茨、辛萨鲍公司）
斯坦·索尔伯格 （贝尔德、帕特里克公司）
奥克斯·斯伯尔丁 （亚当斯、哈克尼斯、希尔公司）
斯图尔特·斯佩克特 （弗曼·塞尔兹·马杰·迪兹和伯尼公司）
约瑟夫·斯特布勒 （斯特布勒公司）
杰克·沙利文 （范·卡斯帕公司）
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大卫·沃尔什 （贝尔·斯特恩斯公司）
斯基普·韦尔斯 （亚当斯·哈克尼斯·希尔公司）
林奇大部分时间通过电话或亲自去与各公司交谈。曾有报道说，他或他
的研究助手对他们所持有的大多数公司每个月要检查一遍。这就意味着将近
2000个完整的电话，可能更多，假定每个电话5分钟，仅此项任务一周就要
大约40个小时。
“当我确实要考察一家公司时，我就埋头钻进去：‘去年的资本支出是
4。2亿美元；今年是多少？去年折旧是2。88亿美元，今年又是多少？当你把
自己的工作做好后，如何管理就是一件容易的事了。”
寻找什么？
林奇不停地寻找，不断地奔波于各家公司，目的就是根据关键变量的变
化找出“明显的赢家”。每当他再回到某家公司或工厂时，他的认识都会发
生变化。有一年业务很糟糕，但接下来情况并不一定那么坏。“即便在一家
公司刚刚放弃做平淡的生意改做其他有希望获利的生意时，你也可以赚钱，”
他说。也许存货会变少。他知道酝酿中的某些东西将改变现状——一种较好
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