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新金融大师-当代最成功的投资-第章

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公司。奥德莱公司经营着七家电视台和四家无线广播电台,1984年以3。32  
亿美元买来后,1986年又以6亿美元卖出。  
     第四种财产是温罗克联营公司,家族进行资本投资的有限责任公司,营  
运资产达1。5亿美元,在公有和私有公司里都有投资,包括阿波罗电脑公司、  
苹果电脑公司(曾是其最主要的发起人)、商业大陆、中托克、康温特技术、  
伊文斯与苏诺兰德、英特尔、绘图教师等公司。在早期,决策是由劳伦斯·S·洛    
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  克菲勒做出的,他是一位经验丰富的资本家,而现在,合伙人中再也没有洛  
  克菲勒家族的人了。  
       洛克菲勒家族的每一代人都想尽可能地保存自己的权力。例如第三代—  
  —“兄弟们”——渴望挣脱他们的父亲小约翰·D的权威。林德勒·凯姆鲍  
                                      ①  
  尔在《洛克菲勒家族:美国王朝》里曾描述过一件事:“温斯罗波满面流泪  
  来到我这儿说,噢,我多想做些属于自己的事情。”姐姐艾贝描述了一次颇  
  奇怪的会议,参加者包括邓·布恩、理查得逊·狄沃思等七八个人,还有一  
  个名叫琼·李的会计师:  
       他们拿出一个小的红色公文包,“我”的投资尽在其中。每件事都已经  
  做好了,我感觉自己就像一个局外人。狄沃思向李建议由他检查投资项目,  
  他看完后向我做了简短的说明。他谈到埃克森公司时说:“这是我们的老朋  
  友了。”然后又谈到美孚公司,“美孚就好比是埃克森的小妹妹。”这就是  
  他使用的语言,很幽默,但却清晰地把我和钱隔开了,我不知道哪些属于我。  
  这个办法很有效。我感觉好像我脸上带着面具任人宰割。5600房间是按照我  
  父亲的方式复制出来的,它禁止任何人提有可能解释它内部逻辑的问题。  
       洛克菲勒家族第四代的成员近些年来变得很活跃,包括向慈善机构捐  
  款,这会使约翰·D·洛克菲勒极为伤心。劳伦斯·S·洛克菲勒的女儿劳拉  
  宣称,“摆脱钱的困扰是很难的,尤其是想让这些钱有益于社会而不是危害  
  社会的时候。资助那些力图改变旧的体系的人,而不是我们这样的人,是一  
  种可行的办法。”很明显,这样做的目的是为了赎家族的罪过,被称为帕蒂·哈  
  特综合症的典型病例,在许多富贵家族出现了。他们的后代往往加入自由党,  
  像肯尼迪或艾威尔·哈里曼一样。  
       洛克菲勒家族第四代的收入水平都不太好,他们只获得公司收入中的一  
  小部分,但是他们有22人以及第五代的50多名成员。第四代的很多人都与  
  慈善机构关系密切,第五代则认为他们的生活需要钱,投资商业也需要钱。  
  1983年的一项研究结果令人吃惊,它发现洛克菲勒集团的利润率只有1%左  
  右。原因之一是,洛克菲勒中心,家族的核心资产,经常业绩不佳。据说大  
  楼的每平方英尺的维修费用超过了纽约任何其他的大楼。相当数量的长期租  
  约是在70年代早期签定的。每平方英尺的租金大约为26。5美元,只有现在  
  租金的一半,而且只有租约期满后,他们才可能提高租金。如果把税金和管  
  理费都算进成本的话,无线城音乐厅已经连续几十年亏损。他们早就想关闭  
  它,因为它还制造了大量噪音。他们需要发善心替居民想想。  
       就在大厦将倾之时,洛氏集团的领袖大卫·洛克菲勒,请来理查德·维  
  尔做总裁,以图有所振作。维尔是一个合适人选,他在拯救宾州中央铁路公  
  司时表现不凡,成功地实现了资产的重组与扩张,就像在比特瑞恩公司里干  
  的一样出色。  
       维尔发现洛氏集团在赫斯顿和达拉斯等地有20多亿美元的房地产投  
  资,而这些投资将会面临供给过剩的风险,于是他撤了这些投资,还从石油  
  天然气公司和集装箱公司退出。  
       1984年,以3。32亿美元买下奥特莱公司,和以4亿美元买下了哥伦比  
  亚大学的一块地皮一样,都是通过借款实现的。因此,偿还债务一项占用了  
  集团大量的货币收入。为增加流动性,迫使家族成员增加货币持有量以及建    
① 由彼特·柯立亚和大卫·赫罗兹著(纽约:赫特·瑞哈特与温斯顿出版社,1976)    
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立一项基金,寻找新的机会,维尔先生将目光转向了洛克菲勒中心。但若直  
接卖掉,光税金就需交纳4亿美元,维尔没有这样做,而是组建了一家房地  
产信托投资公司,取名为洛克菲勒中心财产公司,进行了历史上数额最大的  
房地产交易。  
     这个拥有12幢洛克菲勒中心大楼的公司,卖出了价值7。5亿美元的普通  
股票,以及5。5亿美元的欧洲债券,这些债券大部分在2000年将转换为股票,  
总价值为13亿美元。与洛克菲勒家族成为共同股东的想法,使得该项交易很  
有吸引力。但当专家研究过后,一般认为这项交易对洛氏家族有利,对新投  
资者利益不大。普通股的价值是以对纽约商业房地产租住率的乐观估计为基  
础的。尽管出售者使出了浑身解数,但销售形势依然严峻,价格甚至低于发  
行价,而此时股市的一般行情正处于涨势。他们一方面表明对曼哈顿写字楼  
的信心,另一方面却迫不及待地希望公众加盟。  
     1986年,维尔卖掉了奥特莱公司,价格为6。25亿美元。如何使用近20  
亿元的资金呢?首先,偿还公司的债务;其次,毫无疑问,维尔将乐意施展  
他的经营才能,建立一家多种经营的控股公司,有可能在纽约证券交易所上  
市。为了满足家庭成员——他们赞成出售——对流动性的需要,外界投资者  
已被允许进入集团内部,包括意大利汽车巨子捷尼·艾那利,得克萨斯的富  
豪贝尔顿·克勒贝格·约翰逊。  
     如前面提到的,5600房间已经组建了一家小型的内部信托公司。有理由  
相信,洛克菲勒信托公司最终会寻找外界的委托人。如果它这样做,就会走  
上和菲浦思家族 (二者向来是唱反调的)办事机构一样的道路。    
                                贝莎默信托    
     亨利·菲浦思年纪比安德鲁·卡耐基小,他们都是在宾夕法尼亚的艾丽  
赫那城长大的。他的父亲是一个小鞋厂的厂主,雇卡耐基的母亲做“装订工”。  
亨利·菲浦思对数字很敏感。他开始是卡耐基的会计,后来成了合伙人,卡  
耐基那时正建设大型钢铁公司。当T·P·摩根想要组建美国钢铁公司时,他  
意识到多谋的卡耐基的那个钢厂尚在他的控制之外。据说在一次著名的谈判  
中,摩根问道,“你出价多少?”卡耐基递过来一张纸,摩根瞥了一眼(他  
的习惯做法),点头同意,付给卡耐基2。26亿美元。超过不久前卖价的两倍  
以上,其中有菲浦思的4300万——相当于今天的10亿美元。听到这个消息  
时,菲浦思笑了,“好极了!”后来卡耐基遇见摩根,一副怀念往事的尊容,  
说道,“我当时应该再多要1亿。”“我会为之付款的。”摩根迅即答道。  
这表明吃亏的还是卡耐基。  
     亨利·菲浦思大规模地赞助慈善事业:诊所、公共浴池、游乐场、图书  
馆。然而下一代的想法有所不同。亨利的孩子,阿迈 (格斯特)、约翰·海  
伦 (马丁)、亨利·C和霍华德,都认为家庭最应该受到赞助。他们建造了  
别墅,尤其是约翰,他在老威斯特伯瑞,有三个马球场。菲浦思的孩子们还  
曾拥有棕榈滩1/3的产业。当约翰变换住所时,他(或他的办事机构)总要  
召集九部小汽车,组成一个专列:三部用来载家人和仆人,三部为行李车,  
最后三部装马球和食物。  
     所有这些费用,都由一个被称作“家族计划”的不寻常的机构提供。亨  
利·菲浦思几乎将他的全部财产都分成了一系列的小基金。为管理这些基金,    
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他和另一个家庭成员一起指定新泽西州的贝莎默信托来做这件事。贝莎默后  
来被它管理人中老一代的家族成员赋予了极大的权力。  
     更为奇特的是,信托的主要财产是贝莎默
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