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玩转金融之衍生品投机-第章

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侵竿饣懵蚵羲皆诔山皇保染徒灰椎幕醣抑掷唷⑹睢⒒懵始敖桓畹钠谙薜却锍尚椋⒂煤显嫉男问饺范ㄏ吕矗诠娑ǖ慕桓顁ì,双方再履行合约。办理实际的收付结算。

远期外汇结算。是基于合约起始rì的远期汇率与结算时的即期汇率之差来进行的。它的交易主体包括合约中的外汇需要者和外汇提供者。前者主要有进口商、短期外币债务人和对外汇远期看涨的投机客;后者主要有出口商、短期外币债权人和对外汇远期看跌的投机客。商业银行等金融机构通常作为远期外汇合约的主要角sè,在外汇远期交易中发挥着重要的作用。

远期外汇和约是非标准化和约,和约中的价格、币种、交易金额、清算rì期、交易时间等内容,都可以根据买卖双方的要求而定。没有任何限制。同时。外汇远期和约也没有保证金要求。买卖双方不用缴纳任何保证金,只凭信用进行交易。这就存在违约风险了,因此。交易的主体都是各大银行机构和跨国公司,个人和小公司鲜有参与机会。也因此,和约的期限一般较短,大多是1个月、2个月、3个月、半年,也有长达1年的,其中3个月的远期合约比较常见,这是因为伴随着汇率的波动,期限越长,汇率风险越大。

朴永洲看了看年百焘,不甘示弱的说道:“我们的团队已经签订了11份交易金额共计200亿美元的远期外汇交易,以及25份交易金额共计700亿美元的外汇掉期交易。”他率领的团队,外汇掉期交易做的比较多。

外汇掉期同样属于金融衍生品的范畴。交易双方约定以货币A交换一定数量的货币B,并以约定价格在未来的约定rì期用货币A反向交换同样数量的货币B,这就是外汇掉期的交易过程。比如,一家rì本贸易公司向美国出口产品,收到货款2000万美元。该公司需将货款兑换为rì元用于国内支出。同时公司需从美国进口原材料,并将于3个月后支付2000万美元的货款。此时,公司可以采取以下措施:叙做一笔3个月美元兑rì元掉期外汇买卖:即期卖出2000万美元,买入相应的rì元;3个月远期买入2000万美元,卖出相应的rì元。通过上述交易,公司可以轧平其中的资金缺口,达到规避风险的目的。

也就是说,参与外汇掉期交易的,各种进出口贸易公司、跨国公司、大型银行机构很多,这就让外汇掉期市场发展迅猛。全球外汇掉期rì均交易量从上世纪八十年代末的不足2000亿美元,增长到2004年的将近10000亿美元。从1995年起,全球外汇掉期交易的rì交易量已超过外汇即期交易和远期交易,至2004年,分别为外汇即期交易和远期交易rì交易量的1。5倍和4。5倍。

因此,张进交给年百焘、朴永洲以及小张证券等人的任务,很顺利的被完成。在年百焘和朴永洲报完数字之后,小张证券的人也先后报出了自己的数字……

一番汇总下来,远期外汇和约总共签订了137份,交易金额共计1600亿美元;外汇掉期交易总共签订了174份,交易金额共计2500亿美元。两项合计,共4100亿美元,这和张进的370亿美元比起来,相当于使用了11倍杠杆。

“嗯,做的很好!”张进点点头,很满意众人的表现,又鼓励道:“外汇远期交易和外汇掉期交易是一个长期工作,这批和约大多数都是三个月和一年期的,续约是个问题。在到期之前,必须寻找好下一批签订对象,使之尽量无缝循环,永远签订下去。记住,我们看空美元,看多其他主要货币。看跌美元的合同,只要价格合理,各大银行机构出售多少,我们就买多少!”

“OK,老板!”众人虽然异口同声,但也有人难免疑惑,比如年百焘,他就有些微微不适应金融衍生品的高杠杆,因为如此巨额的交易,风险实在是太高了。

年百焘的异样,张进看在眼里,毕竟,他可是比朴永洲更老的江湖,这次比朴永洲做的少,绝对有顾虑。当下,张进说道:“嗯,这是一支对冲基金要求的交易,大家不要有任何心理负担!不管这些交易盈利与否,这支基金都会在事后拿出一笔巨额奖金分给大家的!据保守估计,至少是5000万美元!”

“噢,耶!”朴永洲带头起哄,小张证券的jīng英耶跟着附和。

“好了,大家各忙各的吧!散了!”张进看看年百焘,说道:“年总留下!”

等众人走后,小型会议室里只剩下张进和年百焘了。

“张董,高达数千亿美元的金融衍生品交易,实在是风险太高了!”年百焘有些微微苦着脸说道,他是跌倒过的人,当然担心会再一次跌倒,那时候就很可能爬不起来了。

“年总,你该知道我的资产规模,绝对不是福布斯杂志上说的那么多。”

“这我知道,可是……”年百焘为难的yù言又止,当初张进可没说交易的规模高达4000多亿美元,年百焘怕了。

“好吧!”张进叹口气,也不勉强:“你就暂时从外汇远期和掉期交易中抽手吧!”事实上,4000多亿美元的规模,也超出了他的预计。(未完待续……)

第二百五十七章:美国国债与欧洲美元

PS:感谢myname0022的持续打赏!!!

送走了众人,张进也在思考着风险的事情。

11倍杠杆,说高不高,说低也不低了。外汇报价只要波动10%,张进就得爆仓,或者盈利翻倍。当然,签订协议时,用的是远期汇率,会有一定折价在里面,收益就没有那么高了。但损失却不变,甚至还略微增加,这就是金融衍生品的成本之一。

不过,外汇的波动一般较小,在三个月至一年内,鲜有波动超过20%的,10%也极少。六种货币同时反向波动10%的概率就更低了,所以张进的风险并没有某些人想像中的那么大!再说了,实在不行,还可以抽调其他资金嘛!

一番思考之后,张进就不去管这些远期外汇和外汇掉期交易了!因为这些单子能拿住!

……

三月开始,美国股市在反弹至阶段高点之后,已经涨不动了。同时,华尔街会计丑闻终于有了开始发酵的迹象。安然已经倒下了,作为安然的外部审计机构,安达信洗不脱罪名。紧接着的世通,会再次将丑闻引爆。随着事件的不断深挖,新的一批问题公司也将随之浮出水面,那时候就是彻彻底底的萧条期了。全球各地投资者都对华尔街严重不信任,美国股市滑向多深的深渊,即使是张进,也不是很清楚。

美国股市的下跌,当然会伴随着投资机会。可此时此刻的张进。却不得不为美国国债期货上的头寸cāo心。因为30年期美国长期国债期货居然下跌至98以下,让张进浮亏12亿多美元。10年期美国国库券期货也下跌至102^14,同样让张进浮亏5。5亿美元。

这又是17。5亿美元的亏损,加上3月初换仓时的17。3亿美元亏损,在一个月内,张进在美国国债期货上,共亏损高达34。8亿美元。美国国债期货市场上的资金只剩下15亿多美元了,账户随时可能被强平,资金严重告急。

这时候,留在rì本的5600亿rì元现金终于起到作用了。

张进将这些rì元兑换成了美元。共计10亿美元补充进了美国国债期货账户。确保持仓继续下去。同时。伴随着美国国债期货价格下跌,市场上出现了另外一个机会。于是,张进将兑换的另外一些美元,共计38。5亿美元投入了欧洲美元期货市场。

张进这是憋着一股气呢!要知道。美国国债期货的下跌。在他看来。毫无道理。也许是公众认为,美国股市的短暂上涨,让他们以为经济从911的打击中恢复了过来。但张进知道。经济还远远没到恢复的时候。

如今,美国国债期货价格,已经下降至2000年的水平。但随着国债期货的下跌,另一利率产品跟跌,欧洲美元期货已经下跌至96附近,这对应的可是4%的利率。张进知道,美联储还会降息的,欧洲美元期货价格,绝对会再次上涨一次。

于是,张进投入38。5亿美元,分批买入了100万手欧洲美元期货多头仓位,持仓均价96。18,仓位不到两成。即使欧洲美元期货主力和约的rì均成交量高达60万~100万手之巨,但张进要开好100万手单向多头持仓,至少得要两至三个交易周的时间。

张进这一边的所有团队,在忙碌中有条不紊的进行着自己的工作。

袁智超负责的凤凰投资集团,最先完成的是50亿美元的埃克森美孚股票的交易。这支股票在上涨一波后一直在跌,袁智超只是付出34。61美元每股的代价,就买到了这家公司约1。
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