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此举被摄政王用行政干预压制下来，但这并没有使劳明白紧缩银根的紧迫性，出于不信任，又有许多人模仿了孔蒂的举动。
有些精明的股票投机者认识到股票价格不可能永远攀升，于是不少投资者开始悄悄地、每次一小部分地把纸币兑换成硬币并运往国外。他们还买了许多能尽量带走的金银器皿和昂贵的珠宝，秘密运到英格兰或荷兰。
第11节：历史上的第一次股灾（7）
一个名叫韦尔马莱的投机商购买了价值超过100万里弗赫的金币和银币，将其装到农夫的一辆马车上，用干草和牛粪盖好，然后装扮成一名浑身肮脏的农夫将一车贵重的东西安全运到阿姆斯特丹。
渐渐地，流通硬币出现严重的匮乏。虽然采取了许多措施，劳却未能遏制住贵重金属不断流向英格兰和荷兰的趋势，留在国内的少量硬币也被小心翼翼地保存或隐藏起来，最后，国内硬币到了极度匮乏的程度，贸易再也无法维持下去了。
这时一个神话被戳穿，被派出去打探消息的人回来报告，大家所期望的从路易斯安那滚滚涌向法国的财富是个泡影，也许永远无法实现。
股民们这才惊讶地发现股价已高得吓人，赚了钱的人都想把股票换成纸币，再将纸币拿到银行去兑换硬通币以求万无一失。市场上大量抛售密西西比公司股票，股价迅速下跌。
为了支撑股价，约翰·劳不惜大批量发行纸币吸收投资者卖出的股票，结果适得其反。人们由怀疑密西西比公司股价转到怀疑国家银行是否有能力兑换无数的纸币，抛售股票的狂潮迅速演变为挤兑狂潮。密西西比公司股价一泻千里，创造了至今仍保持的跌幅一次达99％的世界股市最高纪录。
密西西比股票终于倒下了。
没过几天，法兰西皇家银行倒闭，所有纸币沦为一堆废纸。法国经济随之陷入长期大萧条。
第12节：清朝时期的股灾（1）
清朝时期的股灾
1。李鸿章与中华第一股 一直以来，人们脑海里的李鸿章是〃卖国贼〃的代名词，随着人们重新客观、冷静地研究那段历史，李鸿章的真面目越来越清晰地浮出水面。
李鸿章对自己的定位是：我是大清朝这座破屋的裱糊匠，处于内忧外患的夹缝里，不能挽大厦于将倾。
〃裱糊匠〃的比喻道出了他的无奈与自责。
我们不能苛求一个封建统治阶级的重要骨干作出推翻清政府、走资本主义发展道路的行为，因此他所倡导并尽力推行的洋务运动，尽管其思想核心仍是为清政府服务，希望保留封建统治和现有的政治结构，但从实际效果上讲是对外国殖民侵略和世界现代化浪潮冲击的积极回应，也是近代中西文化冲撞和交融的产物。
在我们关心的经济领域，早期的四大军工企业：江南制造局、金陵机器局、天津机器局、福州船政局，由李鸿章亲自督办的就占了三个，后来又组建轮船招商局、天津电报总局、上海机器织布局等，并且率先倡导在中国修建铁路。
其中最能代表李鸿章成就的是留存至今的两个近代企业，江南制造局和轮船招商局。江南制造局任命中国人为领导，聘请外国技师，主要任务是模仿生产西方的船只兵器，所以受国外的影响更大。
轮船招商局作为民用的服务企业，则是纯粹的华人企业，它的章程里特别规定，不接受外国资本，采取洋为中用的股份制形式，组织结构上更先进。这种模式，包括一些具体组织生产的方式，一直为后来的民族工业所袭用。
从细节和局部上看，李鸿章采取的措施是先进的，代表了清政府未来发展的方向。
李鸿章的是非功过，我们这里不作探讨，但作为一个从小饱读四书五经、在〃君子耻于言财〃的封建传统环境中成长的政治官僚，能大胆引入股票这一现代金融工具，比起1993年股票在中国登陆后，一些视之为洪水猛兽的经济学家们不知高明了多少。
1872年，同治皇帝批准李鸿章的奏折，正式同意成立招商局。此时李鸿章担任直隶总督兼北洋大臣、文华殿大学士，赏穿方龙补服，是清朝政府高层参与决策、执行决策的重要人物。
这份引起朝廷上下，特别是满族王公非议的奏折已在慈禧太后案头搁了十年，若不是李鸿章〃毅然必行之事，破群议而为之〃，恐怕要拖到猴年马月了。
奏折是批了，头疼的事还在后面，因为老佛爷〃准奏〃后面还有一句话，〃朝廷手头上也紧，你自个儿想法子去吧。〃 这叫政策照给，资金自筹。
当晚李鸿章找来造船界巨子朱共昂，即后来的招商局董事长，商量如何解决资金问题。两人先按官场习惯相互兜圈子，尽量摸清对方态度，最后不约而同提到一个人：容闳。容闳是清政府首批官费留学生，著有《西学东渐记》，他计划以股份制形式创办造船厂，并拟列《联设新轮船公司章程》，这是中国最早模仿西方股份制筹组股份公司的设想，章程报到总理衙门后由于多方掣肘未能通过，但给李鸿章留下了深刻的印象。
对着这份章程两人反复酝酿并形成一致意见：按此法进行。
于是，轮船招商局成为近代中国第一家发行股票面向社会筹集资本兴办的新型股份制企业，号称〃中华第一股〃。
2。昙花一现的大清牛市 招商局的原始股每股为100两白银，为了更直观地看出股价，不妨将它换算成人民币，我们根据白银与黄金的兑换比例，结合粮食价格和不同时期的人员工资，计算结果大致是1两白银值人民币60元。
第13节：清朝时期的股灾（2）
也就是说它的股价是每股6000元！不愧是泱泱大国第一股，时至今日，中国A股市场股价最高的中国船舶不过200多元。
更惊人的是，到了1882年，它被炒到每股265两白银，折合人民币15900元！ 这么高的股价也有人敢买，说明在炒股的问题上，古人与现代人同样疯狂。
1876年轮船招商局重新改组后，在清政府贷款支持下，以222万两银子整体收购了气焰嚣张的美国旗昌轮船公司，轮船数一下达到三十余艘，成为当时在华轮船公司中单家轮船数和吨位数都居第一位的轮船公司。
受它的影响，19世纪80年代初掀起了一股兴办股份制企业的高潮，并催生了中国第一家带有证券交易所雏形的股票公司上海股票平准公司。
股票这个新名词在很短的时间就被人们广为接受，购买股票颇为踊跃。如轮船招商局、开平煤矿等企业，有朝廷大员支持，不愁资金，不愁销路，属于国企绩优蓝筹股，格外受到青睐，每股都增长两三倍之多，其他资源类股票如湖北长乐、鹤峰等铜矿股也增长了一倍半左右。
大清臣子们的想法或许与今天的人们一样，认为炒股就能赚钱，因此只要有新股发行，哪怕是些中小企业，也一哄而上竞相争购。
风险正慢慢积聚，一是不少发行股票的中小企业尚处于起步阶段，前景难以预料；二是许多股民和现在一样，并非只用自己的积蓄炒股，因为有把握赚到钱，自然放心大胆地借钱，有的向亲戚朋友借，有的向同僚借，还有的大户干脆向外国银行和钱庄借这已经相当于现在的融资拆借，然后抢购股票。
一时间上海有点〃全民炒股〃的味道，当地居民所谈的无一不是股票行情，很多股民在上海四马路和大新街转角处的惠芳荣楼聚会，形成〃炒股茶会〃，在茶会上，他们互通消息，口头拍板成交。
幸福的时光总是短暂的，1884年初，酝酿已久的股灾破土而出，露出狰狞的面目。
一家名为金嘉记丝栈的大商号因经营不善突然倒闭，这就苦了40多家提供贷款的钱庄，因收不回贷款，头寸不足，为安全起见钱庄老板们宣布暂停借贷，使得几十家企业因缺乏周转资金先后破产，同时将20多家钱庄拉下水。
同年12月，中法战争打响，国内形势十分紧张，外国银行和山西票号停止拆借资金给钱庄，这一来资金链彻底断裂，爆发了一场滚雪球般的金融危机。全国钱庄从78家陡降至10家，破产关闭的企业商号多达400家，股票价格一泻千里。市价炒高至265两的轮船招商局股票降至90两，而各省的矿业公司股票更是分文不值。
第14节：清朝时期的股灾（3）
上海人第一次尝到炒股的苦头。
这场股灾对民众的影响有多大，由于没有准确的数字资料不敢妄自猜测，但李鸿章为此事专门〃急入内，奏上〃，就是在皇帝面前述职并反省了，对位高权重的李中堂而言，虽然不必负领导责任引咎辞职，恐怕事后也吓出一身冷汗。
2006年12月1日，招商