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曾瀞漪：到底应该怎么做呢？
谢国忠：投资，最主要是看到这个公司长期有前途，钱放下去之后长期持有，世界上最成功的基金经理都是这么做的。莱德梅森公司里面有一个基金经理很有名，他十多年表现都超过标普500。就是这么一个人，他持有股票的平均时间是八年。所以你老是进进出出，总是亏钱的，即使你今天赚了钱，长期来说，你是会亏钱的。所以最好还是要做点研究，不能道听途说，要自己看这个公司到底是怎么赚钱的，赚钱能不能长期下去，然后把钱压在这个公司上面。中国的经济今后15年、20年还是高增长，只要你选10只股票，你选对了，以后对你家庭会有很大帮助的。
曾瀞漪：Andy的意思不是说现在有泡沫，大家就不要买股票，而是提醒大家，要理性地进入这个市场，不要变成只是赚小钱，赔大钱。反倒是用长远的眼光，有研究、有耐心，才有机会赚大钱，才是投资股票最好的方法。
谢国忠：是的，只看价格、不看价值，害的是自己。
曾瀞漪：经过这几年的历练和经验，到了2010年，你觉得中国投资者的成熟度怎么样？
谢国忠：有不少人在上一次吃了大亏之后，对股市比较小心谨慎了，这是吃了亏以后他才转变的。主要是他对市场的理解更多了，害怕了，很多人对股市敬而远之。但是我们也注意到，还有新的人进来。
中国不可能出现巴菲特
曾瀞漪：中国有没有出现巴菲特这样的投资专家、投资巨子的可能性呢？
谢国忠：很困难。因为中国长期利率很低，就是所谓的实际利率是负的。在这种情况下，资产价格过高，价值投资者在中国很难生存。在中国能够成功的投资者，主要是知道到什么时候该进什么时候该出、在技术性炒作上面有优势的人，他对某个股票知道内情，对每个股票的炒作有一定的控制，就是做庄家，还有对国家政策有领先的消息或者判断。能够在中国股市中赚大钱的人，主要是这种类型的人。所以，我认为价值投资者在中国股市要生存的话，是非常困难的。
曾瀞漪：中国股市的发展，现在是跨出了一大步了，好像投资的品种也开始多了一些。你认为中国股市下一步怎样发展才能对投资者有利，对整个经济发展有利？
谢国忠：第一，股票的供求关系要由市场决定，不要由政府决定；第二，政府主要的支持应该是放在监管上面，保证信息披露是公平的、及时的、准确的，这是政府的主要工作。做到这两点之后，老百姓就是投资者，他们的投资依据是对于基本面的分析，这就给投资带来一个机会。这对股市来说是很重要的。
至于市场环境，中国一定要实现实际利率是正的，利率要跟经济增长成正比。如果经济增长很快的时候利率很低，资本市场就会出现很大的扭曲。在这种环境下，你再有本事，想要有施展的空间也是很困难的。所以，在宏观上，我们政策的导向要变。
盲目跟风是投资大忌
2010年春天，中国西南地区出现数十年不遇的大灾。4月14日，青海玉树地区发生里氏7。1级地震。几乎与此同时，因冰岛火山爆发，火山灰弥漫在欧洲上空，迫使欧洲许多国家关闭机场，航空业及相关产业蒙受巨大缺失。
曾瀞漪：突发性的灾害会怎么样影响世界变化和投资的决策，能不能给一般投资者一些可行的思路？譬如说像中国2010年的西南旱灾、地震，冰岛火山爆发等，引起了这么大范围的连锁反应，我们应该从哪些方面来分析、预测或者是判断？
谢国忠：我觉得从投资者来说，预测“黑天鹅事件”很不容易。但是在投资风险的估算、估计上，要把突发因素算进去。一般来说，在突发因素之后，危机出现之后，往往是投资的机会，因为资产价格会相对比较低。一般来讲，如果一件事情很热门，大家都在谈的事情就不要投资。如果你听到很多人在跟你说同样的事，就不要投了。
黑天鹅事件：指非常难以预测的不寻常的事件，这种事件常常引起市场负面连锁反应，甚至颠覆市场。17世纪之前，未发现澳大利亚的欧洲人认为天鹅都是白色的。但随着第一只黑天鹅的出现，这个不可动摇的信念崩溃了。黑天鹅事件由此得名。“黑天鹅”的逻辑是：你不知道的事比你知道的事更有意义。在人类社会发展的进程中，对我们的历史和社会产生重大影响的，通常都不是我们已知或可以预见的东西。比如，股市突然崩盘，美国地产泡沫会引发谁都没有预料到的次贷危机，一场突如其来的大雪使得大半个中国陷入瘫痪状态，都是典型的黑天鹅事件。
曾瀞漪：你虽然谈的都是经济现象，但实际上涉及的层面很广。能不能谈谈你是如何吸收资讯、判断资讯，平常阅读的范围和习惯是什么？
谢国忠：社会是一个整体结构，人的行为受性格、文化因素影响很大。现在人的跟风心态也是很重要的文化现象。在中国要做投资，第一个层次是要了解人的行为后面的推动力。很多人去做同样一件事，这个对市场影响是很大的，所以要了解这些。发现一个社会行为趋势的出现很重要，我们对社会的政治、文化、个人的心态等各个方面都要进行了解。
曾瀞漪：可不可以谈谈你个人喜欢投资哪一类的东西，会比较保险、安全？
谢国忠：今天有通胀的现象，我觉得能源和贵金属是比较好的。中国的消费性行业，我觉得有前途。但是消费性行业的竞争很激烈，这是一个需要百里挑一的市场。十家公司里面，可能只有一家会比较成功。所以选择变得很重要，微观研究会带来好处。现在从宏观层面来说就是通胀，能源和贵金属会比较好。
对话时间：2010年4月
商人成为事实上的基金经理或投机者，这一趋势是令人担忧的。十几年前，香港就出现过这种情况。香港经济从此停滞不前。
在中国股市，大多数公司实际上都是在赚股市的钱，而不是替股市赚钱，更不用说为股民赚钱了。
熊市反弹是个杀人机器，短线看起来火暴，但随着越来越多的人拥入，最后跳进去的人终将被套牢。
中国的股市不是基本面决定的，它是由银根来决定的。银根一旦收紧的话，股市就不好了。
在过去20年里，数千亿美元投入到科技领域。这些钱孵出了无数新技术，造福了人类。而投资者整体而言并没有赚到什么钱。
国内基金经理也都在说学巴菲特，实际上只是喊口号而已，没认真学巴菲特，说的跟做的实际情况完全不是一回事。
大多数投资股市的人实际上变得更穷了。看看日本、韩国和中国台湾。即使它们的人均收入在过去30年大幅增长，投资这些国家和地区股市的投资者依然损失了很多钱。
债务杠杆是构成房地产泡沫的核心，也是危害最大的一种。在金融系统内，杠杆率，即自有资本占资产比率，是形成资产泡沫的原动力。
创业板的高定价是政府的选择，而不是市场的选择。
世界上拥有投行的人是最傻的人，投行里面的人既不为客户、也不为国家、也不为股东，就为了自己发奖金。
中国的散户投资者主导着资产市场。他们作出投资或投机决定时，大多认为“政府不会让资产价格下跌”。
美国的上一次熊市持续了整整10年；日本股市如今的表现比25年前还要糟糕。如果你相信长期而言股票市场为你创造财富，你得首先确保自己能活足够长的时间。
其实可以把股票与大米作类比。大米可以吃，买股票可以分红，分红之后可以买大米吃饭。但区别在于在分红之前，股票可以交易。
中国进入第一个理财时代，老百姓需要受教育，给他们一点理性，有时出点负面的预测，给他们狂热的心态一个压抑，这不是坏事情。
政府要表态，才能有效控制通胀预期
现在一个好的力量就是政府的刺激，美国有减税，中国有基础设施的投资。但是在政府的刺激之外，是不是民间的需求能够跟上来？还不容乐观。
股市上升了，并不意味着经济会变好
曾瀞漪：2009年6月以来，经济好像好得超乎很多人的预期。这到底是怎么回事？是不是距离悲观预期越来越远了？
谢国忠：大多数人认为，股市是经济的晴雨表，股市上升了，意味着经济会变好。我觉得这